世茂集团的上半年:规模及利润双增长 财务结构持续优化

世茂集团2020年中期业绩发布会现场

作者 | 刘莹

出品 | 焦点财经

8月25日，世茂集团控股有限公司（813.HK，下称“世茂”）发布了2020年中期的业绩报告。报告期内，世茂实现合约销售1104.8亿元，同比增速位列TOP10房企第二位，权益销售额位于行业机构榜单第九位。

此外，世茂集团的营业额达645.5亿元，同比增长14.1%；毛利额195.1亿元，同比增长14.6%；毛利率始终稳定保持30%以上水平；核心利润82.5亿元，同比增长9%，如包含处置物业部份股权收益6亿，股东应占核心利润同比上升16%增加至61.6亿元。

连续14年坚持派息

财务结构持续优化

经过连续三年的高复合增长，稳居头部阵营后的世茂开启了新一轮的战略聚焦，从“规模之路”向“利润之战”升级，力争保证实现股东应占核心利润20%以上的增速，不断提升经营的高质量成色，培育自身跑“盈”大市的投资回报能力，扎实做好增收增利。

上半年，世茂集团秉承“广积粮、巧积粮”的拿地策略，在高能级战略红利区持续深耕，期内累计拿地84块，权益前总价约647亿元，占全年投资总量50%左右。权益前土储约为8393万平方米，遍布全国135城，货值超过14500亿元，较去年底增长11.53%。

报告期内，世茂坚持聚焦核心城市拿地。在当期新增的1232万平方米土储中，来自一、二线及强三四线城市的土地总价占比达94%。在长三角及粤港澳大湾区等地，世茂集团的土储货值分别高达4080亿元和3530亿元。

积极拓储离不开世茂融资渠道广、成本低、额度足的财务管理优势。报告期内，世茂的账面现金为699.2亿元，较去年底上升17.3%；回款890.4亿元，同比增长9.5%；未动用的银行及金融机构融资额度为520亿元，现金使用额度充足。

在杠杆率方面，截至6月底，世茂的净负债率为57.8%，同比下降1.9个百分点，连续第9年保持在60%以下；借款总额为1429.8亿元，长期借款占比72.3%，短期借款占比27.7%，现金短债比为1.8，结构安全健康。

凭借稳定的债权结构，世茂的融资成本持续在民营房企中保持低位。当期，其综合融资成本下降0.1个百分点至5.5%，为防御市场系统性风险及后续发展提供充裕的资金保障。

销售业绩整体向好的背景下，世茂一直重视对投资者给予合理的回报。财报披露，今年中期，世茂派息0.7港元/股，其中含特别股息0.1港元/股，增幅达16.7%。近五年来，世茂全年每股现金派息额复合增长率约20%，且已有连续14年坚持派息，累计现金派息达313亿港元。

种种利好加持之下，世茂在资本市场持续收获“正向”评价，投行几乎一致给予其“优于大市”或“买入”评级，格隆汇将其列为“2020年中国十大核心资产”。信用评级方面，除国内主要评级机构维持「AAA」的主体最高信用等级外，穆迪、标普及惠誉分别维持「Ba1稳定」、「BB+稳定」及「BBB-稳定」的良好评级，均属行业标杆水平。

前6月，世茂集团在资本市场的最高收盘价一度冲高至35.20港元/股，总市值超过1200亿港元，涨幅领跑内房股。今年4月，国际著名长线投资机构Capital Group集团与若干机构曾对世茂进行认购配股，后持续买入到5%以上，获得长期资本青睐。6月，世茂正式被纳入恒生中国企业指数，成为50只成份股之一，堪称行业标杆。

展望下半年，手握4000亿元可售货值的世茂集团，有87%位于一二线及强三四线城市，海峡西岸、长三角与粤港澳大湾区更是贡献超过2300亿元，北京、广州等TOP10核心城市权重最大。世茂认为，这将激发公司强劲的销售动能。

货源优势叠加结构红利，世茂集团管理层在业绩会中表示，公司有信心完成年度3000亿元的销售目标。尤其是，下半年，世茂旗下住宅类的现金流产品在总货值中的占比达79%，货源类型与周期中新货及一年内货值占比较大，这也将助力公司销售业绩的实现。

多元赛道加速

赋能城市“美好生活”

在清晰的业务架构下，世茂集团曾将“世茂房地产”正式更名为“世茂集团”，以顺应企业的成长基因和业务多元化发展的需求，从多元化转向专业化。此外，世茂还对公司的“大飞机战略”进行了升级焕新。

未来，该战略将以房地产开发为核心“主体”，持续为城市打造地标作品；以商业运营、酒店经营、物业管理及金融为坚实“双翼”，以高科技、医疗、教育、养老、文化等投资为平衡发展“尾翼”，持续赋能用户的“美好生活”，世茂方面表示。

在“大飞机战略”的引领下，世茂对多元业务板块进行主导融合、主动链接，实现了城市空间及功能的优化整合，迭代城市新价值，在为人民提供体验城市生活新体验的同时，亦为自身可持续发展注入了新动力。

展开腾飞的双翼，世茂多个先发多元产业正在做通、做深、做精。比如，成立于2005年的世茂服务，截至2020年6月20日，已经布局重点核心城市群内90余城，拥有超1.2亿平方米的签约管理面积，在管项目近500个，为近240万业主和用户提供生活服务。

在商娱、酒店业务板块，世茂也打造了全产品线支撑和自持运营能力，并在不同城市推出了标志性的项目。目前，世茂旗下已经拥有121家品牌酒店和51座商业项目，这都是公司多元专业化实力的体现，也是综合开发优势的体现。

通过深挖用户的消费趋势性需求，世茂集团明确提出了“改变用户生活方式”及“美好生活智造者”两大目标，希冀通过提供不一样的服务场景，在赋能人们“美好生活”的同时，助推自身在产品及服务方面的升级，持续提升公司的以产品力和创新力。

以产品为核，以用户为先。着眼于后疫情时代用户对健康性、智能化住宅的需求，世茂因时而动、因势而为，推出“抗疫新品”新标准模块，从“安定、幸福、健康”三大核心维度出发，全面提升产品力。

不仅如此，专注于对健康生活这一命题的持续思考，世茂还推出了“治愈社区”，将健康的内涵从身体延展到精神领域，旨在从功能空间、景观设置和科技智能出发，为用户提供更为精良优质的产品和服务。

除单独操盘的项目外，世茂旗下的合作项目，也在努力提升产品力服务力，在市场中展现出强劲的竞争力。比如，具有代表性的广州世茂珠江天鹅湾、广州世茂天越等项目，就曾通过首倡“地产+AI”模式，实现了科技对生活的赋能。

强大的朋友圈，多维增色。为了从合作伙伴处吸取长处，实现强强联合，世茂集团为世茂服务引入了红杉资本中国基金和腾讯等战略投资者，推动自身数字化升级与多元服务生态的构建，赋能用户的“美好生活”。

多彩的作品圈，全域焕新。世茂方面表示，今年至2021年后，公司旗下重点项目世茂御榕·武夷度假酒店、香港东涌世茂喜来登&福朋喜来登酒店、长沙世茂希尔顿酒店、世茂御榕·上海佘山度假酒店，以及成都世茂广场、集美世茂广场等均将相继面世，公司多元化的“封面作品圈”，将在商业休闲、酒店度假、文化消费等多个领域，为城市创造出更多高品质的生活体验。

迭代的地标圈，赋能城市。在时下火热的大湾区，世茂也投入了极高的热情，助力提升国际一流湾区和世界级城市群的活力及竞争力。比如，位于港珠澳大桥口岸的珠海世茂港珠澳口岸城项目，就将通过构建超级地标灯光秀、未来科技娱乐馆、主题酒店、会展中心等业态，助力珠海发展成为融入湾区快速网络的“城市会客厅”。

在深圳龙岗大运新城，总投资高达约500亿元、建筑面积达136万平方米的深圳世茂深港国际中心也在刷新城市新地标。据悉，除高端商办、超级公寓等业态外，项目还规划有深港青年合作创业中心、国际会议会展中心、沉浸式科技主题乐园、国际奢华品牌酒店等。此外，项目还将持续引入教育、科技等领域一流资源，诸如哈罗公学旗下的哈罗礼德学校、云知声、商汤科技等，为区域赋能。

紧随国家战略指针，善抓城市发展机遇，洞察周期轮动利好。世茂方面表示，未来，公司将不断激发主体、两翼、尾翼产业间的矩阵化活力，前瞻性地参与城市骨骼、肌理的构建，实现对城市的深度扎根与赋能。正如世茂集团董事局副主席、总裁许世坛所说，“世茂将勇担发展生力军，在中国机遇中寻找企业机遇，为中国经济社会的高质量发展贡献力量”。

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