齐家网2019净利超6200万：用结构确定性对抗市场不确定性

3月27日晚，齐家网发布了2019年财务业绩。不得不承认，这是一份稳健而又不乏亮点的成绩单。

新冠疫情及大环境整体下行对全球经济产生了严重影响，其中家装行业更是不容忽视。长久以来，家装行业产业链复杂、效率低下、标准化程度低，当大环境上行阶段，这些痛点还可以被掩盖在供不应求的卖方市场，而一旦外部环境受到冲击、市场需求遇冷，这些弊端对装修公司而言，无疑变得非常致命，更甚者大量粗放的装修公司会陷入经营困境。

在极端的环境下，齐家网依旧能实现盈利，净利润超过6200万元，同比增长20%，可谓难能可贵。

轻装上阵，平台业务盈利稳健

作为港股上市企业，齐家网在过去一年业绩表现稳健。根据财报，2019年，齐家网持续经营业务总收入为人民币7.71亿元，同比增长19.4%； 经调整后归属于本公司权益持有人的净利润超过6200万元，同比增长20%，继2018年实现扭亏为盈以来，继续保持盈利状态。

从财报来看，其平台业务的强劲增长贡献颇大。观察齐家网近几年的财报可以发现，2017年下半年以来，齐家网开始降低对自营家装业务的投入。反映在财报里，2017年至2019年，自营家装的营收占比分别为59%、42%、32%；核心平台收入则分别为40%，58%，60%，持不断增长态势，成为齐家网的主要收入来源。具体来看，2019年齐家网平台业务收入达4.59亿元，同比增长42.9%，占总营收比重升至近60%；平台业务毛利达4.39亿元，同比增长44.1%，毛利率增长至96%。

齐家网在2019年财报公告中表示，自营业务不是公司的核心业务，核心业务是平台业务，未来仍将对平台业务加大投入。齐家网董事长兼CEO邓华金认为，“我们的自营业务会维持它对我们的战略支撑，我们不太关注它业绩的增长，把它的亏损控制住就可以了。所以平台始终是我们核心的发展方向。对我们来说我们更关注平台的高速增长，不太关注自营的增长。”

有业内人士指出，相比自营业务，齐家网平台业务毛利率更高，意味着其服务具有很强的竞争优势，替代品较少或替代的代价很高，可以预计随着平台业务收入的不断扩大，齐家网的盈利能力也将持续扩大。

财务结构健康，现金流及资金状况充裕

当前，宏观经济不景气的环境下，互联网家装企业只有具备更稳定的现金流和更优秀的财务结构，才能带来确定性高的业绩表现。正是得益于业务结构的改善，平台业务也为齐家网带来了充裕的现金流。

根据财报，截至2019年12月31日，齐家网拥有现金及现金等价物、定期存款约9.6亿元，其资本结构持续完善、流动资金充足，保持了稳健的财务水平。毕竟，在国内的互联网家装平台中，具有盈利能力且拥有大量现金储备的企业还很少，在充满变数的2020年家装市场里，齐家网实际已经在竞争中占据了优势地位。

齐家网相关负责人指出，齐家网作为互联网家装行业的龙头，同时也是港股上市企业，现金流及资金状况充裕，凭借着产业互联网布局、供应链生态打造，装修公司数字化转型“三驾马车”协同发力，吸引了更多家装价值产业链加入平台，这些优势为齐家网充裕的现金流源源不断的输入能量。

据了解，2019年，齐家网在商家端做了大量赋能工作，包括发布“火炬升级计划”、构建PaaS平台服务，全面为平台装修公司提供从营销、设计、经营管理到工地管理的全流程的数字化的系统，帮助装修公司完善自身供应链体系，并加强对装修公司的筛查、评价、培训、奖励，以提升装修公司精细化服务的能力，真正满足用户需求。

这些举措的持续推进，吸引了大量装修公司积极加入齐家网。财报数据显示，截至2019年底，齐家网平台上的装修公司超过了1.2万家，同比增长27%，正式由于大量商家的涌入，使得齐家网汇聚了大量线上流量，转化率和变现能力得到提升，这为公司的现金流也提供了保障。

由此可见，2019年，齐家网展现出了稳健的盈利能力和充足的现金流优势，而随着新冠疫情的短暂影响散去，市场消费趋于稳定，齐家网有望迎来业绩大爆发，后市值得期待。

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