年报快读|龙湖集团：规模稳步增长 平均借贷成本4.54%

“稳健”一直是龙湖集团的标签，无论从销售规模平稳增长还是财务结构持续优化上来看，2019年龙湖集团亦交出了一份优异的成绩单。在跨过2000亿门槛后，龙湖集团在2019年实现了销售额增速平稳增长，销售额达2425.0亿元；四大业务高质量发展令龙湖集团实现归属股东净利润183.4亿元，同比增12.9%。同时，龙湖集团合理运用财务杠杆，将净负债率降低至51.0%，4.54%的借贷成本也彰显了其良好的融资能力。

规模稳步增长 四大业务航道高质量发展

2018年，龙湖集团销售额突破2000亿元，正式迈入两千亿阵营。两千亿后的龙湖集团销售规模在2019年内仍保持了稳步增长，同比增长20.9%，实现合同销售额2425亿元，销售总建筑面积1424万平方米，同比增长15.2%。其中，长三角、西部、环渤海区域为销售数字分别贡献了823.9亿元、592.0亿元、522.5亿元，为2019年内销售占比较高的三个区域，分别占其全年合同销售额的34.0%、24.4%、21.6%。

报告显示，龙湖集团2019年实现归属股东净利润183.4亿元，同比增长12.9%，减去少数股东权益及评估增值等影响后的核心净利润155.5亿元，同比增长率约21.0%。期内，龙湖集团毛利同比增长28.5%至508.0亿元，毛利率达33.6%。

盈利能力持续提升得益于龙湖集团四大业务航道的高质量发展。从各项业务来看，2019年龙湖物业发展业务营业额达1408.9亿元；物业投资业务（不含税）租金收入实现57.9亿元，均有29.5%及41.5%的同比增速，在物业投资业务中，商场、租赁住房占比分别为79%及20.3%。

2019年内，龙湖集团新开业商场10座。截止年末，其全国范围内累计开业商场达39座，已开业商场建筑面积377万平方米，整体出租率98.5%，实现商业租金增长31.9%至47.5亿元。

除商场租金外，龙湖冠寓在2019年实现租金收入同比增长150.6%至11.7亿元。截止期末，冠寓累计开业房间数量达7.5万间，开业超过六个月的房源出租率为87.3%。

融资成本降低 现金短债比4.38

企业规模不断攀升的背后，如何防范风险、打开融资渠道亦是对上市企业的重要考核。

截至2019年末，龙湖集团综合借贷额度为1460.0元，平均借贷成本4.54%，借贷成本相较2018年略降，平均贷款年限为6.04年。一年内到期债务为人民币139.3亿元，占总债务比例为9.5%，综合其609.5亿元在手现金计算，龙湖集团现金短债比为4.38，处于行业较高水准。

值得注意的是，2019年内龙湖集团发行了多笔低息融资：2019年2月，集团在境内成功发行22亿元公司债，票息介乎于3.99%至4.70%之间，期限介乎于5年至7年；7月，发行20亿元住房租赁专项公司债，票面利率介乎3.90%至4.67%之间，期限介乎于5年至7年；2019年9月，在境外成功发行8.5亿美元10年期投资级优先票据，创近两年民营房企10年期美元债票息新低。

同时，龙湖集团稳健的财务发展也获得了权威机构认可。2019年龙湖集团收获了穆迪上调展望为正面，标普上调评级至BBB，成为国内唯一一家获得全部三家国际信用评级机构（标普/穆迪/惠誉）投资级评级的民营房企。

聚焦一二线城市 合理布局都市圈及城市群

2019年，龙湖集团新增收购土地储备总建筑面积1731万平方米，权益面积1273万平方米。截止2019年底，龙湖的土地储备合计6814万平方米，权益面积为4742万平方米。

按地区分析，2019年，环渤海地区、华南地区、长三角地区、西部地区和华中地区的新增面积分别占新增收购土储总建筑面积的25.2%、22.3%、21.5%、20.2%和10.8%。截止2019年末，环渤海地区、西部地区、长三角地区、华中地区、华南地区及香港地区的土地储备分别占土地储备总面积的33.0%、28.0%、19.3%、9.9%、9.7%及0.1%。

2019年，龙湖集团在长三角、西部、环渤海、华南和华中片区合同销售额分别为人民币823.9亿元、592.0亿元、522.5亿元、263.0亿元和223.6亿元，分别占集团合同销售额的34.0 %、24.4%、21.6%、10.8%及9.2%。

可见，龙湖集团仍坚持深耕核心城市群范围内的一二线及热点城市的局部。据悉，截至2019年底，龙湖项目覆盖城市55个，既聚焦一二线城市，也围绕都市圈内城市群周边适度布局。

2020年销售目标2600亿元 将推出120个新业态产品项目

2020年龙湖的销售目标设定在2600亿元，较2019年2425亿元的销售额略增7.2%。龙湖集团首席执行官在业绩会表示，“龙湖将以既往节奏保持稳健持续增长。”虽然房地产市场受疫情有短期影响，但随着3月市场的复苏，邵明晓透露，龙湖集团有信心完成全年业绩目标。

据披露消息显示，2020年龙湖集团计划竣工总面积将达到2000万平方米左右，其中大部分将集中于下半年。届时，龙湖集团在售主力项目将达到212个，其中65个为全新项、120个项目将推出新一期新业态产品，产品将涵盖刚需、改善型、商业经营等细分需求，并践行差异化战略，根据不同区域不同客户的需求精准规划产品和业态配置。

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