58同城拆分安居客赴港IPO 姚劲波与左晖的“战争”硝烟四起

财联社（北京，记者 李洁）讯，继贝壳找房、房多多赴美上市后，国内另一大型房地产交易平台安居客也加快了上市步伐。

4月8日，安居客集团向港交所递交了招股书。招股书显示，2018年至2020年，安居客营收分别为62.16亿元、75.79亿元和80.52亿元，年复合增长率为13.8%。不过，从该公司公布的数据来看，2020年增收不增利的现象较为明显。

自58同城从美股退市后，安居客作为58同城旗下的房地产业务平台，其上市除了被看作是姚劲波推动旗下业务独立走向资本市场，也被外界认为是在追赶贝壳的脚步。

“贝壳在美股上市后市值超过600亿美元，市场在期待能否出现第二家、第三家有类似回报的房地产交易平台公司。58同城把安居客单独分拆赴港上市，也有这方面的考虑，但安居客在港股上市能否获得好的估值，还不能确定。”一位房地产交易平台创始人告诉财联社记者。

去年利润不升反降

安居客招股书显示，公司2018年-2020年的营业收入逐年上升。不过，2020年营收创出新高的时候，其利润以及净利润率却出现了下降。

招股书披露，安居客2018年实现年内利润19.07亿元，2019年冲高至23.06亿元后，2020年却降至19.55亿元；2018年-2020年经调整后的年内利润分别为21.97亿元、26.22亿元以及21.04亿元。安居客近三年的净利润率，也在2019年冲高后在2020年出现回落，2018年-2020年其净利润率分别为30.7%、30.4%及24.3%。

从招股书公布的信息来看，该公司利润的下降与新房交易业务利润较低有一定关系。

目前，安居客旗下业务包括房产信息营销平台安居客+58房产、新房交易服务平台58爱房，以及全资收购的房产SaaS系统巧房科技。收入主要由在线营销服务、交易服务以及其它服务组成。

“与房产信息服务相比，我们新房推广及交易业务的利润率通常较低。随着我们继续扩大新房推广及交易服务，我们的整体利润率有所下降。”安居客方面表示。

据悉，安居客于2019年通过收购“爱房”扩展至新房交易服务，并提供在线及线下的新房推广及交易服务。公开资料显示，爱房主要通过经纪品牌及经纪人促成新房销售。目前爱房的业务已扩展到33座城市，2020年爱房交易总量达653亿元，同比增长282%。

安居客披露，公司2019年应占以权益法入账的投资损失约3300万元，2020年的损失升至1.03亿元，增幅211.2%。对此，安居客方面解释，主要由于爱房的损失净额较2019年增加所致。

数据显示，贝壳2020年实现新房交易量1.38万亿元。与贝壳相比，安居客在新房业务的规模差距非常明显。

此外，姚劲波还在2019年联合世联行(002285,股吧)、同策咨询、金地集团(600383,股吧)、旭辉集团、中原地产、我爱我家(000560,股吧)集团启动了新房联卖平台共建战略，欲打造中国PMLS平台用于对抗贝壳。姚劲波在当时称，平台未来几年的小目标是，新房联卖深度服务实现超过3万亿元的规模。

不过，随着世联行去年从这一平台淡出，该平台能否实现此前预期目标存在不小疑问。而安居客在招股书中，也并未披露这一平台的业务情况。

根据艾瑞咨询数据显示，截至2020年12月31日，以平均移动月活跃用户量计算，安居客是中国最大的在线房产平台。截至2020年第四季度，安居客的平均移动月活跃用户量总计为6700万，覆盖国内820家城市，拥有1.94亿房源全息字典，平台入驻经纪人超72.6万。

“除实现融资、支持自身发展，安居客赴港上市有利于推动并购和行业整合。不利之处是，上市公司面临业绩和成长压力，布局一些短期之内不盈利的战略性业务存在障碍。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为。

减轻58同城债务压力

距离58同城在纽交所退市仅半年时间，58同城便开始推动旗下业务分拆上市。

2020年9月，58同城正式自美股私有化退市，当时姚劲波曾表示，58同城退市后公司对组织结构进行了一次升级，将从横向分类信息平台变成3、5个垂直产业互联网的平台，能够独立走向资本市场。

主打房地产交易业务的安居客，成为姚劲波率先推出的板块。市场消息称，本次安居客赴港IPO将募资至少10亿美元。而安居客披露，截至2020年12月31日，其流动负债净额为4.09亿元，现金及现金等价物13.68亿元。

而安居客的分拆上市，也在一定程度上缓解了58同城退市后的债务压力。

58同城被财团私有化后，通过一笔16.50亿美元的定期融资(为期7年)及一笔8亿美元的两年过桥贷款融资拨资。随着安居客从58同城分拆，其融资安排得到重组，定期融资及过桥贷款的本金分别减少至4.1亿美元及4.8亿美元。

安居客成立于2007年，专注在线房产信息平台，2015年被58同城收购。通过整合安居客、58房产、爱房和巧房，58同城将安居客从一个在线营销服务提供商，转型为一个开放型房产信息交易服务平台。

近年来，姚劲波与左晖成立的贝壳找房平台对立趋势明显，双方官司和声讨不断。贝壳成立三年便完成上市，规模快速扩大，不少中介公司加盟贝壳，曾与姚劲波同盟的21世纪不动产亦倒戈贝壳找房。

截至2020年12月31日，贝壳平台连接的经纪人超过49万，连接的经纪门店数超过4.69万家，移动端平均月活跃用户(MAU)为4818万。

“房多多、贝壳等房产交易平台陆续上市，且股价表现不俗。安居客上市，也有面对扩张规模压力的考虑。”一位房地产机构分析师表示。

柏文喜指出，安居客与贝壳的规模与量级不在同一层面，在香港上市有利于提升安居客凝聚资源的能力和自身竞争力。

公开资料显示，贝壳2020年GTV突破3.5万亿元，全年营业收入高达705亿元；而安居客2020年的营收规模约80.52亿元，仅为贝壳的11.4%。

上述房地产交易平台创始人向记者表示，虽然安居客的规模与贝壳仍有较大差距，但双方业务模式不同。在房产交易领域，贝壳并不能把所有问题都解决好，如果其它平台能够找到自己的优势，市场还是会给到比较好的溢价空间。

“新房、二手房以及租房市场这么大的赛道，贝壳不会一家独大，这一领域未来有机会出现多个估值超千亿美元以上的公司。”这位房地产交易平台创始人说。

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