安居客赴港IPO：收入来源单一 净利率持续走低

【环球网房产综合报道】 4月8日，据港交所网站消息，58同城旗下房产信息服务平台安居客向港交所正式递交上市申请，美银证券、中金公司及瑞信为联席保荐人。

招股书显示，安居客为一个房产信息及交易服务开放平台。公司通过安居客及58房产提供新房及二手房在线营销服务。安居客及58房产两大知名品牌为购。开放平台最早始于2005年58同城分类信息，安居客2007年成立，于2015年58同城全资收购安居客。目前开放平台整合了安居客、58同城、爱房和巧房，提供房产在线营销、交易服务、SaaS解决方案及其他辅助服务。

从目前股权架构上看，58同城CEO姚劲波为公司实际控制人，上市前，58同城持有安居客45.3%股份，腾讯持有安居客14.1%股份。

安居客目前的收入来源主要分为三块：在线营销服务，其对应安居客和58房产，是安居客集团最为传统的一块业务。收入主要来自于就二手房为房产经纪品牌及经纪人提供营销服务，以及为房地产开发商的新房提供广告及促销服务。交易服务对应2019年推出的爱房，该业务主要抢占新房赛道，其收入主要来自于从开发商处赚取的新盘销售佣金。

业绩方面， 2018年至2020年，安居客集团分别实现收入62.163亿元、75.791亿元、80.524亿元，年内利润19.07亿元、23.063亿元、19.547亿元，同期净利润率分别为30.7%、30.4%及24.3%。总体来看，其净利率持续走低。

在新业务方面，安居客表示，爱房推出2年来，业务扩展至中国33座城市。爱房2020年的交易总量达653亿元，同比增长282%。截至2020年底，巧房累计拥有超过34.4万个经纪人用户。安居客线上覆盖的城市及县城数量超820个，开发的房源全息字典的房屋数量达1.94亿。

安居客在招股书中称，截至2020年12月31日，安居客2020年第4季度平均移动月活跃用户量为6700万，为中国最大的在线房产平台。按照2020年收入合计，安居客是中国最大的在线房地产营销平台，占据67%的线上房地产营销市场份额，安居客2020年新房项目数量已超1.3万。

不过值得注意的是，爱房和巧房都是安居客在去年12月才完成收收购和并表的新业务。体现在报表上，去年80.52亿元收入中，在线营销服务实现77.99亿元，占比96.9%。而交易服务仅占2.8%，录得2.28亿元。其他服务去年收入2469.1万元，占比03%。

因此，安居客目前仍是一间在线营销服务提供商，其收入来源仍然过于单一。招股书中，安居客针对此痛点亦表示，将继续扩大及深化其服务范围，寻找更多收入增长点。

对于安居客的业务模式，业内人士分析称，安居客目前规模尚可，但业务模式方面要与贝壳找房对标的话，并无新意，在相当一段时间交易还是偏向于线下，但贝壳找房背后还有链家强大的线下优势补充，盈利能力更强，安居客却无此等优势。

关于本次IPO募资用途，安居客表示，所得资金净额将用于投资在公司的技术实力及产品开发、 拓展新房交易业务、并臻选战略合作投资及收购机会、偿还贷款、营销及推广，以提高公司的品牌知名度一般公司用途。

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