企示录|泰康系入局 阳光城两大险资股东并行

随着泰康人寿、泰康养老联合战略入股，阳光城（000671.SZ）第二大股东移位。

9月9日，阳光城发布公告称，引入泰康人寿及泰康养老作为公司重要战略投资人。公告显示，泰康人寿、泰康养老合计协议受让上海嘉闻投资管理有限公司（下称“上海嘉闻”）所持阳光城13.53%的股份，合计5.55亿股。阳光城为泰康系提供2个董事席位，并修改公司章程，保证公司每年现金分红不低于可分配利润的30%。

交易完成后，泰康系也成为继华夏人寿之后，第二个入股阳光城十大股东的险资集团。

上海嘉闻减持 泰康系顺势入局

此次泰康系入局，得益于阳光城原第二大股东上海嘉闻“协议受让”。

在协议中，泰康人寿受让8.53%的股份、共计3.50亿股，泰康养老受让5.00%的股份、共计2.05亿股。二者合计受让5.55亿股，占公司总股本的13.53%。

来源：阳光城公告

据悉，上海嘉闻是中民投旗下的全资子公司。早在2015年，阳光城向特定对象上海嘉闻非公开发行股票 7.31亿股，使其成为前10大股东之一。本次大宗交易减持完成前，上海嘉闻持有阳光城7.00亿股股份，占其总股本的17.08%。

就在上述交易公告发布的同一天，上海嘉闻还通过大宗交易的方式减持其持有的阳光城股份共计4100.34万股，占公司总股本的 1.00%。公告表示，本次大宗交易所涉及股份为无限售流通股，均享有表决权，不存在表决权委托或受限等任何权利限制或被限制转让的情况。 

值得注意的是，此次协议转让股权、大宗交易减持完成后，上海嘉闻持有阳光城的股份也由17.08%降至2.55%。

来源：阳光城公告

此外，本次股份转让的单价为6.09元/股（含税），标的股份转让价款为 33.78亿元（含税）；大宗交易减持股份单价亦为6.09元/股（含税），总价款达2.5亿元（含税）。

截至9月9日收盘，阳光城股价以7.43元/股报收，涨幅10.07%。9月10日，交易公告后第二天，阳光城以8元/股开盘，8.17元/股收盘，涨幅达到9.96%。按照9月10日的收盘价计算，不足一天时间，泰康系的浮盈已经超过10亿元。

泰康系成第二大股东 协同效应或将增强

此次受让协议也列出了包括公司治理、未来分红以及业绩承诺及补偿等主要内容。

公司治理方面，阳光集团、吴洁、林腾蛟促使阳光城的标的股份过户后 5 个工作日内召开董事会、监事会并于股份过户后 30 个工作日内召开股东大会，审议通过选举泰康人寿及泰康养老提名的两名董事候选人成为上市公司董事的议案，上市公司董事总数相应调整为 12 人，泰康人寿及泰康养老提名的董事占阳光城全体董事总数的六分之一。

未来分红方面，标的股份过户后，阳光集团应及时提议并促使对阳光城章程及相关制度中涉及现金分红的条款进行修订，阳光城每年至少进行一次现金分红、每年度以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的30%。

值得注意的是，公司控股股东阳光集团支持阳光城的业务发展，对公司未来十年归母净利润进行业绩承诺。以2019年40.2亿元为基数，前五年承诺每年平均增长率不低于15%，且前五年累计归母净利润为340.59亿元（即年平均增长率不低于18.13%）；第6-8年年增长率不低于10%，第9-10年年增长率不低于5%。若未达到上市业绩要求，由控股股东阳光集团将差额部分补偿给上市公司。

阳光城半年报显示，2020年上半年，阳光城归属上市公司股东的净利润达到17.03亿元，较2019年同期的14.49亿元增长17.53%。

来源：阳光城半年报

在此次协议签订之前，泰康保险集团旗下泰康人寿以及泰康总资产管理的保险资产管理产品便持有小部分阳光城股份，权益变动前泰康保险集团共计持有阳光城0.076%的股份。本次权益变动后，泰康集团持股比例增至13.61%，成为阳光城的第二大股东。

来源：阳光城公告

此外，泰康人寿还持有保利地产8.68亿股股份，持股比例达到7.27%。

来源：阳光城公告

资料显示，此次战略性入股阳光城的泰康人寿及泰康养老，均为泰康保险集团股份有限公司的子公司。泰康保险集团前身为泰康人寿保险股份有限公司,成立于1996年，总部位于北京，是一家涵盖保险、资管、医养三大核心业务的大型保险金融服务集团。2019年再次入围《财富》世界500强，管理资产超17000亿元，累计服务客户3.05亿人。

泰康保险集团旗下拥有泰康人寿、泰康资产、泰康养老、泰康健投、泰康健康、泰康在线等多家公司。业务范围全面涵盖寿险、互联网财险、养老保险、企业年金、资产管理、医疗养老、健康管理、商业不动产、海外业务等多个领域。

来源：阳光城半年报

险资偏爱地产股。除了泰康系，阳光城的十大股东中已有险资股东。阳光城半年报显示，华夏人寿旗下传统产品、自有资金分别持有阳光城1.08亿股、0.7亿股股份，持股比例分别为2.64%、1.71%，总持股比例4.35%，是阳光城的第五大股东。

至此，阳光城前10大股东中，就有两家险资企业，分别为持股比例4.35%位列第五的华夏人寿，以及持股比例13.61%位列第二的泰康保险集团。不可否认，

在房地产行业融资收紧的大背景之下，两大险资股东有望增强阳光城的融资优势，进而优化其融资结构。

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