地产政策组合拳出击,地产债何去何从还有哪些机会?

财联社10月10日讯(编辑 李俊)近日,央行等四部委先后推出政策组合拳,集中发布三项房地产放松政策,引发市场关注。机构普遍认为,本轮地产政策呈现阶段性、定向精准的特点,有利于提振地产市场情绪,支持刚性和改善性住房需求,在一定程度上推动四季度地产修复。同时,地产政策集中发力未来将为债市带来哪些机会,引起市场市场广泛讨论。

具体来看,此次地产政策组合拳从提振需求角度出发,对首套房贷利率下限进行针对性调整。同时,央行时隔7年再度下调首套个人住房公积金贷款利率,叠加各地公积金新政,协同激发住房刚性需求。此外,阶段性退还住房交易个税,一同降低了住房置换成本。

就本次地产政策集中部署,中信证券(600030)判断,房地产周期或已触底。9月以来 “保交楼”政策力度加码、商品房成交量等地产高频数据边际回暖,预计四季度房地产市场整体将以边际修复为主,政策向好将推动房地产销售端进一步回暖。

值得一提的是,三季度以来,地产政策一方面聚焦纾困保交楼,从维稳的角度提振居民购房信心,另一方面加大放松力度激发购房需求,包括8月的超预期降息及5Y LPR相应调降。从销售高频数据以及竣工端来看,短期内起到了一定提振作用。民生证券认为,此次地产政策密集出台,正是对应了中长期市场对政策的期待,提振地产市场情绪,激发个人刚性及改善性住房需求。同时,中证鹏元表示,地产销售或维持弱修复,预计地产延续托而不举,但改善程度有待观察。

结合目前债市整体情况,广发证券(000776)认为,本次地产政策可能更多体现为恢复地产市场的政策意图,当前长端利率或已经处于区间的相对高点。具体来看,9月中旬以来,长端利率调整幅度较大,9月30日10年国债收益率较8月18日的低点上行了18bp至2.76%,已略高于1年期MLF利率2.75%。

此外,就短期来看,债市震荡偏下行,关键在于流动性的边际变化。9月末财政支出释放的资金,资金面将随之缓解,中长端利率的上行可能钝化,并且可能随资金面改善而有所修复。同时,民生证券表示,短期推动市场调整,但中长期视角下地产仍承压,或不足以构成市场反转的基本面支撑,因此,政策端还需有为之处。

值得一提的是,在投资方面,平安固收指出托底政策使微观房企出现两种分化,一是出险房企和未出险房企的分化,针对出险房企的高收益债投资难度较大;二是在未出险房企中国企和民企的分化,国企有较大的相对融资优势。从信用债的角度来看,当前背景下投资级国企地产债仍有一定投资价值,隐含评级AA国企地产债信用利差大约高出全行业隐含评级AA信用债约50BP,但需要注意控制久期。此外,中债新增担保地产债的收益率约高出AA中短票收益率曲线约30-40BP,同样值得关注。

(责任编辑:李显杰 )

相关知识

富力地产:打出“变绿”组合拳 | 控档⑥
地产债结构性机会来临?4月政策大盘点
房企被扼住融资咽喉 地产基金机会来了?
利好频出!楼市组合拳来袭,地产消费链或好转!专家:A股市场迎积极因素
地产债市场转暖?地产公司回购、政策利好频传
县城城镇化补短板打出政策组合拳
房企股债反弹!交易商协会召开房企代表座谈会,地产债抄底时机几何?
正荣地产美元债逾期 还债高峰民企主动“出击”
增收益降负债,大唐地产高效运营“组合拳”揭秘
地产美元债的“滑铁卢”

网址: 地产政策组合拳出击,地产债何去何从还有哪些机会? http://m.zx3q.com/newsview458744.html
所属分类:行业资讯

推荐资讯