惠誉：授予正荣地产拟发行高级美元票据“B+”评级 回收率评级“RR4”

5月13日，惠誉授予正荣地产（06158.HK)拟发行的高级美元票据“B+”评级，回收率评级为“RR4”。

正荣地产的评级得到了该公司通过发行股票和内部产生的现金流偿还债务的支持，惠誉认为此举已经令该公司的杠杆率(依据按比例合并合资公司及联营公司报表后的净债务/调整后库存的比率衡量)从2019年上半年的55%降至2019年年底低于50%。惠誉认为，鉴于正荣地产的增长战略与过去两年相比趋于温和，该公司的杠杆率将保持在约50%左右的水平。

正荣发行人违约评级的支持因素还包括优质多元的土地储备、稳健的合同销售增速、销售周转率以及良好的利润率。其评级制约因素在于，土地储备规模较小令其面临土地补充压力且限制了其大幅去杠杆的空间。

据了解，正荣地产拟发行2亿美元优先票据，票据将于2024年到期，票面利率8.35%。票据计划于联交所上市发行。所得款项净额将用于现有债务再融资。

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