石榴投资集团谋求在港上市 潜力房企积极寻新机

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5月31日晚间，石榴投资集团向港交所递交了招股书，谋求在港上市。

随着房地产行业走入低增长时期，诸多存在发展潜力的房企积极寻找机会登陆资本市场，试图为企业打开新的发展空间。

招股书透露经营成色

石榴投资集团为石榴置业的母公司。招股书显示，截至2021年2月28日，石榴投资集团有86个处于不同开发阶段的物业开发项目，其中82个项目由附属公司开发，4个项目由合营企业及联营公司开发。

近三年，其营收维持在百亿规模上下，净利润约达十亿元规模。于2018年、2019年及2020年，集团营收分别为99.37亿元、80.31亿元及122.65亿元;同期毛利约为33.19亿元、26.88亿元及28.10亿元;净利润分别约为15.84亿元、7.18亿元和11.31亿元。

当前，长三角为其主要销售贡献地。2020年，其物业销售收益约为116.75亿元，其中54%来自于长三角地区，20.2%来自于京津冀城市群，17.5%来自于大湾区，1.3%来自于成渝经济圈。而集团在大湾区的已确认平均售价最高，为41667元/平方米，在成渝经济圈、京津冀城市群、长三角地区的已确认销售均价依次为13664元/平方米、12772元/平方米和9444元/平方米。

而土地储备方面，截至2021年2月28日，石榴投资集团的总土地储备为919.38万平方米。其中，河北省、江苏省、安徽省、北京市为集团重仓地，分别占总土地储备的26%、19.3%、13.7%和16.6%。

观察其负债情况及融资成本，截至2018年、2019年及2020年末，集团尚未偿还贷款总额（主要包括银行借款、信托融资及公司债券）分别约为294.56亿元、272.71亿元、248.32亿元。而同期集团银行借款、信托融资及公司债券的加权平均实际利率分别为8.2%、8.9%及8.1%。

潜力房企积极寻找新机

此前，石榴投资集团并未对外表现出较强的上市意愿。但自2020年至今，如石榴投资集团一般存在发展潜力的房企上市意愿明显增强，这部分企业也在积极尝试分拆旗下物业、代建等业务板块登陆资本市场。

2020年，汇景控股、金辉控股、港龙中国三家房企成功登陆港交所，而物业股表现更加活跃，据亿翰智库旗下嘉和家业物业服务研究院统计，截至2020年末上市物业企业数量为40家，较2019年增加了18家。

今年以来，代建业务登陆资本市场或将成为新趋势，就在石榴投资集团递交招股书的同一日，建业集团旗下代建公司中原建业正式在港上市，成为继绿城管理后的又一只代建股。

近年来，行业逐步走出高速发展期，规模增长空间有所收窄。与此同时，针对地产行业的调控政策更趋严格，调控的方向也更加明确。两方面因素加速了行业集中度的上升，房地产行业快步走入整合期。

随之而来，企业经营回归最本质。未来，房企的正面竞争中，企业的经营、管理、产品、服务等方面的综合能力将成为决胜关键。头部房企嗅觉敏锐，在较强的基础上，早已提出“勤练内功”。

越来越多的潜力房企也在积极寻找机会，试图为企业经营添上“压舱石”。而谋求上市能够帮助企业打通融资渠道，有助于企业降低综合融资成本。在降负债大潮中，拥有上市主体，甚至拥有多上市主体也有利于房地产企业的发展。

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