盈利提升、财务稳健、派息丰厚 新城控股稳健高质量发展

3月26日晚间，上交所网站披露新城控股（601155.SH）2020年年度报告，报告期内公司整体经营业绩稳健增长。报告显示，2020年新城控股实现营业收入1,454.75亿元，同比增长69.46%，归属于上市公司股东的净利润152.56亿元，同比增长20.56%；扣非归母净利润130.56亿元，同比增长30.80%。截至报告期末，公司总资产达5,377.53亿元，同比增长16.37%。

根据年报，2020年新城控股实现销售金额2509.63亿元，累计销售面积约2348.85万平方米。此外，报告期内，新城控股超额完成年初制定的全年新开业30座吾悦广场的目标，截至报告期末，吾悦广场已开业面积超940万平方米，2020年新城控股商业运营总收入增长57.21亿元，其中吾悦广场商业运营总收入增长至56.70亿元，同比上涨超过30%，平均出租率达99.54%。

依靠持续稳定的盈利能力，新城控股通过较高比例的分红派息，给予投资者以丰厚回报。年报披露，公司拟向全体股东每10股派发现金红利20.5元（含税），预计派发的现金红利共计46.33亿元。自2015年B转A股上市至今，在未开展股权融资的情况下，包含此次派息，新城控股已累计分红145.95亿。

值得一提的是，在“稳健经营”的发展基调下，新城控股还持续加强财务管控。年报数据显示，公司剔除合同负债和预收款项后的资产负债率为74.12%，相较去年同期下降0.78个百分点；公司净负债率为35.61%，处于行业低位。此外，2020年新城控股的加权平均净资产收益率（ROE）达33.89%，位于行业前列。

截至报告期末，公司经营性现金流净额为3.82亿元，经营性现金流连续三年为正；在手现金余额624.24亿元，短期债务239.13亿元，其中43.99亿公开市场融资为含权到期。公司在手现金完全能够覆盖短期债务，现金短债比2.61倍。

报告期内，行业融资环境前松后紧，随着“三道红线”的新规出台，融资监管持续收紧。面对融资难度不断攀升的局面，公司在强化现金管控的同时积极融资，缓解资金压力。公司在交易所平台先后发行公司债、CMBS和应收账款ABS，募集资金80.94亿元人民币；在中国银行间市场完成多笔超短期融资债券的发行，共募集资金30亿元人民币；在境外通过发行高级美元债券，募集资金8亿美元，为公司的发展提供了稳定的资金支持。

事实上，自2020年四季度以来，持续的业绩增长和稳健的财务表现，也让新城控股及其母公司新城发展（01030.HK）不断收获国际评级机构的认可。

2020年11月2日，国际评级机构标普将新城发展和新城控股的评级展望从BB “稳定”上调至BB“正面”。12月4日，惠誉将两家公司的本币及外币发行评级由“BB”上调至“BB+”，评级展望为“稳定”；同时，将新城发展、新城控股及新城环球的高级无抵押债券评级上调至“BB+”。

今年1月22日，穆迪宣布将新城发展及其子公司新城控股的企业家族评级（CFR）从“Ba2”调升至“Ba1”，同时，将新城控股现有票据的高级无担保债务评级从“Ba2”调升至“Ba1”，将新城发展现有票据的高级无担保债务评级从“Ba3”调升至“Ba2”，上述评级展望均为“稳定”。

穆迪方面表示，“Ba1”（稳定）评级反映了新城稳定的销售执行能力、可观的运营规模及不断增长的经常性租金收入，也体现了新城目前信贷状况的持续改善及我们对于新城未来合约销售及租金收入的维持稳定增长的预期。同时，穆迪还强调，新城在手现金充裕，足以覆盖其未来12-18个月到期债务及土地款的支付。接连收获三大国际评级机构上调公司评级，彰显了国际资本市场对新城稳健发展策略的认可，以及对公司未来增长的信心。

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