世茂股份2020：业绩向好 “三道红线”全绿档达标

3月25日下午，上海世茂股份有限公司（ 下称“世茂股份”，600823.SH）在上海举行2020年度业绩发布会，会议以线上视频形式进行。报告期内，世茂股份调整步伐和节奏，平稳度过新冠疫情影响，如期达成既定的业绩目标，展示了公司良好的成长性。

核心数据方面，世茂股份的财务表现稳健，其中毛利率、毛利润指标维持稳定。“三道红线”指标全部绿档达标。

世茂股份董事许世坛在业绩发布会现场表示：面对监管政策调控的新局面，房地产市场整体增速放缓，未来的高速增长点是多元化业务。新趋势对于开发商的综合运营能力、财务管理能力提出了更高的要求，而世茂股份的优势恰恰在于多元产品的开发与运营，以及长期以来稳健的财务结构。世茂股份作为世茂集团“大飞机战略”的重要一翼，未来世茂集团会给予世茂股份更多的资源支持，2021年有信心达到40%的销售增长、30%的商业运营增长。

世茂股份2020年度业绩发布会现场

全年签约272亿，核心指标稳中有进

2020年世茂股份发布了“600823战略”，在疫情大背景下，年报发布的各项数据表现稳中有进：2020年全年销售签约272亿元，同比增长11%；销售均价2.52万/平米，同比增长27%。

近年来，世茂股份紧跟国家发展战略，聚焦沿海发达经济带和内陆经济重镇，深耕8大核心城市群的同时，以一线和强二线城市为核心，同时择机落子周边资源密集型三线经济强市。受益于前瞻性的布局战略，在世茂股份2020年的销售额中，全国经济重镇贡献突出，湾区、杭甬、苏沪城市群的销售签约占比近七成。核心产能持续提升，一线、新一线及二线城市的产值贡献达到84%以上。

商业方面，世茂股份主动创新求变，2020全年公司实现租赁经营收入约11.5亿元，与去年同期基本持平。若剔除纾困扶持、租金减免1亿元的影响，则租赁经营收入实现正增长。综合出租率较2020年年中基本持平，疫情影响已逐步消化，销售客流持续回暖。

2020年，实体商业普遍受到新冠疫情冲击，但世茂股份多个商业项目都突破了疫情影响，表现亮眼。2020年是深圳前海世茂大厦入市后首个完整经营年，项目完成逆势签约近4万平米，签约率和租金水平领跑前海片区。2020年二季度入市的长沙世茂环球金融中心全年实现签约4.1万平米。2020年5月如期入市的上海世茂精灵之城主题乐园二期蓝精灵乐园，全年客流突破71万人次，全年销售突破7000万元。

多措并举，凸显核心竞争优势

随着房地产行业的深度发展，竞争日趋激烈，行业集中度持续提升。面对日益严峻的外部环境，世茂股份发展稳健、勤练内功，在土地储备、发展模式、多元业态等维度多管齐下，持续夯实自身核心竞争优势。

世茂股份表示，2021年公司将积极践行既定战略，制定380亿元的全年销售签约目标，实现同比40%增长。充沛的土储也是实现新战略目标的重要支撑之一。截至2020年12月31日，公司进驻30余座城市，拥有60余个项目，约2042万平米土储。从货值分布区域来看，湾区、杭甬、济青城市群成为公司新一年的三大“粮仓”。

作为世茂集团“大飞机战略”的重要一翼，世茂股份的发展受益于世茂集团的大力支持，集团在资源、业务、技术、管理等多个维度的持续输入，为世茂股份的健康平稳发展保驾护航。依托集团强大资源优势，世茂股份走出独特的“地产开发+商业运营”双轮驱动发展路线。

在商业运营领域，世茂股份致力于综合商业地产的专业化开发和经营，打造了 “4+2+M”多元产品组合，不仅进一步厘清了商业逻辑，也为契合不同城市和区域特质提供了更多元的解决方案。

世茂股份“4+2+M”多元产品组合

顺应行业大势，世茂股份以产业协作、战投引入、轻资产运作、空间服务、IP合作、自营业务协同，前瞻布局多元生态，积极探索新的业绩增长点，持续提升企业的深蹲起跳能力。

财务结构稳健，展现公司优良资质

2020年8月针对房地产行业的“三道红线”新规发布后，国家相继对银行贷款、境内外债融资以及信托融资等主要融资渠道进行了全方位严格管控，各大房企都选择调整发展策略，改变运营逻辑，以求适应新的环境。

面对监管政策调控的新局面，世茂股份始终保持健康的债务结构、灵活的融资策略和多元的融资渠道。年报显示，世茂股份的综合融资成本控制在5.47%，持续处于行业较低水平。追溯过往三年，“三道红线”回测均为绿档达标。连续多年AAA主体信用评级，展现世茂股份优良资质。

2020年，世茂股份资产规模稳步增长，负债管控有效，资金储备充裕，偿债能力有保障。报告期内，世茂股份总资产达1493亿元，归母净资产261亿元，资产负债率为65%，有息负债率仅20%，现金/短债比为2.1倍。

另外，世茂股份积极回馈股东，持续高额分红，分红比例保持41%，显示了公司主动与股东分享成长红利的积极意愿。

基于土储充沛、产品内涵丰富、财务结构稳健等利好因素加持，世茂股份的发展前景备受期待。2020年，大股东世茂集团持续增持世茂股份，截至2020年6月5日已累积增持近1.9亿股，占公司股本的5%，有力彰显了投资者对公司可持续发展的信心。

对于未来，世茂股份具有清晰的战略规划，将以“600823战略”为指引，继续坚持双轮驱动的运营模式，以商办综合体的开发、运营和销售为主营航道，积极引入战略投资的同时，尝试与头部领先的产业合作方强强联手、合作共赢。同时将以商办项目为载体，嫁接多样化的服务场景，在拓宽赛道的同时，以多元化的盈利模式和企业生态助力公司实现健康长远发展。

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