净负债率再降44% 阳光城稳健冲刺2000亿+

  2020年4月23日晚，阳光城集团（股票代码：SZ000671）发布了2019年度业绩报告。报告期内，公司实现销售金额2110亿元，同比增长30个百分点；实现营收610.5亿元，归母净利润40.2亿元，同比增长33个百分点。

  自2018年阳光城销售额跨入千亿后，2019年再次实现阶段式提升，全年销售金额2110.3亿元，同比增长29.6%；实现销售面积1713.3万平方米，同比增长35.3%。公司毛利润率和净利润率分别为26.6%和7.1%，处于持续增长状态。另外，阳光城净负债率大幅下降44个百分点，现金短债比达到1.3，偿债压力减小。

  在“规模上台阶，品质树标杆”的战略指导下，公司经营能力和产品品质明显提升，多项财务指标持续改善。行业下半场，阳光城有信心通过组建专业团队，培育行业内领先的运营能力，获得更好的发展。

  规模首跨双千亿多区域突破“200亿”

  2019年，阳光城在依旧保持着稳健增长的态势，销售金额首跨双千亿大关，在克而瑞发布的2019年中国房地产销售TOP200排行榜上，阳光城位列第13位。2019年，阳光城通过提前部署、及时行动，“春节不打烊”、“五一行动”、“一七再来”三大战役实现公司规模再上台阶，同时福州区域、上海区域、浙江区域等销售金额均突破200亿元，多个项目获得区域销冠。

  报告期内，阳光城实现销售面积1713万平方米，销售金额2110亿元人民币，较去年同期增长约30个百分点；实现营业收入610.5亿元，合并归属于上市公司股东净利润40.2亿元，同比增长33个百分点，归母净利润率上升1.35个百分点至6.59%。

  净负债率同比下降44%无偿债压力

  近年来，阳光城致力于调结构和去杠杆，多项债务指标实现优化。报告期内，阳光城有息负债规模为1123.2亿元，近三年均保持规模相当，其中短期有息债务规模335.5亿元，占有息负债比例较2018年下降12.9个百分点至29.9%，非银融资占比较2018年的52.6%下降至24.9%，负债结构持续优化。同时，公司降低净负债率为138.2%，较2018年底下降44.02个百分点；现金短债比为1.3倍，相较2018年明显增长，短期无偿债压力。

  在降低负债的同时，阳光城持续加强现金流管控。通过坚定执行“三收三支”现金政策，报告期内全口径回款1,692亿元，回款额增长29.8%，回款率80.20%，连续两年保持回款率80%以上；账面留存现金充足，2019年末账面现金419.8亿元，相较2018年末上升10.9%；融资渠道通畅，与多家银行建立良好合作，授信额度充足，截至2019年末，公司已获得多家银行的授信总额1078.2亿元，其中未使用授信余额474.6亿元。

  得益于良好的经营业绩和控杠杆成效，公司在过去一年中获得多家境内外评级机构上调评级，同时，得益于公司经营稳定、每股收益稳步提升，2019年，阳光城近年来首次将分红比例提高至20%以上，实现每10股派发现金红利2元（含税）。

  多渠道扩充土储一二线货值占74%

  2019年，阳光城通过收并购、招拍挂、加大旧改等方式新增总地价656亿元，权益地价492亿元，新增货值2798亿元，同比上升31%。

  阳光城在继续发挥原有的收并购投资能力以外，建立并拓展了旧改项目获取能力，于2019年成功在广州、深圳、昆明、贵阳等地确权多宗旧改项目，确权项目均可实现快速供货。值得一提的是：公司针对过往土地沉淀多、市场调控限价销售、土地储备过多可能带来额外财务负担的现实情况，改变了传统的“土地排名决定公司未来三年排名”的土储观念，2017年末开始调整土地投资方向，销多少、补多少，三年来投资实现了控负债与谋发展之间的平衡。

  截至2019年底，阳光城土地储备总计4523万平方米，储备货值6324亿元，其中一二线城市可售货值占比74%。2019年公司新增土储平均权益为70%，与2018年同比增加15个百分点。

  截至2019年底，阳光城新增土地储备1268.7万平方米，权益投资额491.8亿元，其中通过招拍挂方式获取土地568.2万平方米，占比44.8%；通过收并购方式获取土地700.4万平方米，占比55.2%。

  根据阳光城土地储备分布情况，公司在大福建和长三角地区的土地储备减少至570.6、526.8万平方米，土储占比分别为13.9%、12.8%，相较2018年同比分别下降1.3和4.2个百分点。公司在珠三角和内地的土地储备不断增加，分别为641.3、2173.2万平方米，土储占比分别为15.6%、53%。阳光城土地储备在全国范围内分布相对均衡，即使总土地储备相比2018年有所减少，但仍能满足未来2~3年发展的需要。

  2019年底，阳光城已启动组织变革，对集团-区域-基层三层架构进行全面升级，防止集团“衰变”，促进区域“聚变”，实现项目“裂变”，保持公司的灵活性，并释放发展新动能。

  在完成组织变革后，管理层在今年年初工作会议上明确今年工作的“一个坚持”、“两个方向”和“六大目标”。“一个坚持”即坚定不移地围绕“规模上台阶、品质树标杆”战略开展一切经营工作。“两个方向”是指要在资本运作和生产经营两个方向上齐头并进。“六大目标”则将围绕引入战略投资人、提升股债资本市场认可度、销售目标、新增土储、品质工程及10万+交付等方面展开。

  应对突如其来的新冠疫情，公司在维持年初既定六大工作目标的同时，也提出了三大应对思路，即“保回款、提去化”、“往前行、不掉队”、“灵活高效，随‘机’而动”。公司正凭借自身灵活精准高效的管理优势，主动防范危机、驰而不息。

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