金地调低公司债利率事件发酵 上交所发函过问

  金地集团这两天过得很不平静，该公司在4月20日发布的两则公告引起资本市场高度关注，连上海证券交易所都发出了监管函。

  在4月20日的公告中，金地集团表示根据《金地（集团）股份有限公司 2018 年公司债券（第二期）募集说明书》（以下简称《募集说明书》）的约定，发行人有权决定是否在金地（集团）股份有限公司2018 年公司债券（第二期）（品种一）（债券简称：18金地03，债券代码：143657，以下简称“本期债券”）存续期的第2年末调整本期债券后1年的票面利率。该债券票面利率为5.29%，在债券存续期内前2年固定不变，在存续期的第2年末，根据当前的市场环境，发行人选择下调票面利率，即在后1个计息年度，票面利率调整为1.50%。投资者可以选择按面值全部或部分回售给发行人，也可以继续持有债券并接受上述调整。

  一石激起千层浪，投资者群情汹涌，认为金地大幅调低票面利率是在变相赶投资者出局。

  据业内人士分析，“18金地03”发行规模为10亿元，每年需要支付利息为5290万元。按照目前市场行情，金地集团新发行公司债的话，利率可能只要3%左右。可以参考的是，保利发展在3月31日发行了20亿元公司债，5年期利率低至3%。

  如果按3%年利率计算，在最后一年计息年度，金地集团就可以节约2290万元利息支出。

  由于市场反应超出预期，金地集团宣布“18金地03”公司债券自2020年4月21日下午起停牌。上海证券交易所监管函也是在4月21日发出，要求该公司依法依规审慎处理上述关于债券利率调整等事项。具体而言，金地集团需要核实此次将“18金地03”公司债券利率由5.29%调降至1.50%，是否符合《募集说明书》约定，并说明理由。

  金地集团与投资者的分歧在于对《募集说明书》的相关条款有不同理解。中国房地产报记者发现，《募集说明书》的基本条款中第七条约定了债券利率及确定方式，其中提及“本期债券品种一的债券票面利率在存续期内前2年固定不变，在存续期的第2年末，公司可选择调整票面利率，存续期后1年票面利率为本期债券存续期内前2年票面利率加公司提升的基点，在存续期后1年固定不变。”作为发行人，金地集团认为公司有权调整票面利率，既然是调整，那就可上可下，而投资者则紧盯着“加提升的基点”这几个字眼，认为所谓的提升就是利率往上调，而非下降。

  有房企资本部人士认为，从合同的约定看，金地集团此次的胜算不大，所谋可能会落空。

  4月22日下午，金地集团方面表示，“对于该事件的疑问，公司将在公告中回应。”

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