林中：打造比旭辉市值更大的舰队

　　如果在北上广深的街头，询问人们过去十年里最后悔什么。很多人会回答，没有购买当地的房子。在过去十年里，这些城市的房价至少已经翻了三到五倍。但如果对比旭辉控股的股价，很多人会发现，真正后悔的应该是没有在上市时买入旭辉的股票。

　　如果从IPO开始就投资，并一直持有旭辉控股（HK0884），那么现在的市值应该是当时投资的5倍左右，如果加上这几年的分红，应该可以达到6倍。

　　业绩长期表现优异是这家公司的标签，更重要的是，管理层始终与时俱进，在行业发展的关键转折路口作出正确的选择，进而实现长期的高增长。

　　派息三年复合增长率达31%

　　港股的投资者素来看重分红。由于存款利率极低，能常年持续增加分红的上市公司股票，往往会有高估值。旭辉在过去几年间，就一直是这样的一家内房股。

　　8月27日晚间，旭辉控股发布2020年中期业绩。今年中期每股派息11港分，较去年增长10%，2016年至2019年派息复合增长率达31%。今年也是旭辉连续六年中期派息，自上市以来，旭辉已累计派息1.55港元，达到IPO价格的117%。

　　派息的高持续增长，很大程度上反映了旭辉多年来优良的业绩。中期业绩显示，即使在“黑天鹅”频繁飞出的今年上半年，旭辉仍然能维持稳定增长的业绩。

　　2020年上半年，旭辉实现合约销售额807亿，销售权益比不断提升。截至7月末，旭辉合约销售额和销售回款已双双突破千亿，回款率超过95%。实现营收223亿，同比增长11%。毛利率25.6%，核心归母净利润31.9亿，同比增长11%，核心归母净利润率13.9%，继续维持行业较高水平。 尤其是2020年上半年旭辉实现核心ROE 23.2%，同比增长0.7个百分点，连续第5年保持在20%以上的高位，这就为公司持续展开高分红政策，奠定了有力的基础。

　　财务高度健康，也是确保旭辉有能力持续增加分红的一个重要因素。旭辉加权平均融资成本5.6%，较2019年末下降0.4个百分点，净负债率63.2%，较2019年末下降2.4个百分点。此外，旭辉现金短债比2.4倍，展现出优异的债务安全性和偿债能力。

　　大市值舰队

　　持续增加的派息，很大程度上也反映了管理层对企业未来发展的信心。

　　在旭辉中期业绩会上，旭辉控股董事局主席林中，就旭辉未来的成长，总结了旭辉五大核心能力，包括构建生态平台的能力、创新引领力、组织执行力、品牌竞争力和持续发展力。

　　地产是一个大规模容量的行业，也是可以进行产业链上下游整合的行业。因此，地产主业规模做大之后，就可以形成一个生态平台，围绕产业链孵化相关多元化产业。旭辉目前沿着纵向的产业链和横向的价值链来发展与主业有战略协同效应的、轻资产、资金需求量少的业务。

　　初步已有7个生态型企业，形成涵盖商业、物业、长租、住宅产业化、教育、养老、代建的“1+7生态平台”。这些多元化的业务的组合，将形成可观的营收规模，同时还可以反哺地产主业，形成旭辉强大的战略护城河。

　　旭辉控股董事局主席林中说：“旭辉内部有一个清晰地资源配置计划，90%的资源会配置在主业上，7%的资源会配置在明天的业务上，3%的资源会配置在后天的业务上。地产主业是我们的航母，多元化业务未来可以组成我们的舰队群，组合在一起产生的协同效应，具有强大的竞争力。”

　　按照林中的设想，生态企业成熟以后会跟永升服务业务一样逐步的迈向资本市场，未来旭辉有一机会打造一个比旭辉更大市值的舰队。

　　快速迭代的产品竞争力

　　林中所提出的另一项能力，是旭辉的创新引领力。

　　“在服务的创新以及在未来的数字化创新上面，每年我们都会推一个产品的理念，或者推一个下一代产品，每年我们都会对我们的服务体系进行升级和迭代。”

　　根据他的介绍，今年新发布第七代产品体系CIFI-7中，旭辉三大拳头产品之一的HUMAN智慧健康生活2.0操作系统是旭辉产品颠覆式创新的代表。通过阿里“智慧社区”解决方案的强大智能和算法支持，首次将智慧家居、社区交互、物业服务和城市互联融为一体。这是地产行业的首次突破，将多个app 集成在一个操作系统里面；也是阿里科技首次实现前装设备与后装的融合，而这个操作系统以旭慧生活APP+天猫精灵两个终端实现全场景的覆盖，共同形成一个互联生态网。

　　另外，旭辉率先在行业内打造的 “透明工厂”就是旭辉颠覆式创新的代表之一。旭辉作为中国房地产行业首个提出并落地“透明工厂”的企业，以 “5大透明、12大体验”向客户全方位展示房屋的建造、装修过程。

　　截至2020年8月，旭辉透明工厂已在9个城市落地12座项目，如天津的宾西路5号，南昌的宸悦·江语院，佛山的旭辉·江山傲都赢得了客户的一致好评。旭辉预计今年年内全国落地项目将超40座。“透明工厂”的落地不仅展示出旭辉良好的工程技术，也展示出旭辉不断引领行业的能力。

　　另外，旭辉还对空间的功能持续升级，今年的第七代产品体系CIFI-7 “Special空间”、“社区主题乐园”等产品，都是旭辉产品升级的产物。

　　在产品创新的同时，旭辉还通过针对服务体系进行了全面升级，全新推出全维度、全周期的服务价值体系——悦心服务，通过“悦心服务官、悦心6+N服务标准、37℃社区、悦心服务平台”全维度模型，为客户营造“省心看房、安心签约、宽心等待、放心收房、欢心乔迁、暖心栖居”的全生命周期的服务体验。

相关知识

林中：打造比旭辉市值更大的舰队
林中：我是旭辉的儿子
旭辉林中:房企2020年的销售业绩或比去年减少8-10%
旭辉控股林中： “三条红线”政策对旭辉影响较小
观点直击 | 林中：旭辉要提高权益占比至70% 很多企业要求被收购
旭辉林中:今年市场或将三七开 2020年可售货值3800亿
旭辉控股有望超额完成2300亿元销售目标
旭辉控股林中：不断向成为一家全球化世界500强目标迈进
企业声音|旭辉林中:未来毛利率将维持在25%-30%
旭辉:中庸的一年