透视6大核心数据，解析禹洲地产千亿征程

　　 对于很多中小房企来说，如何实现高增长的情况下，又能保持低债务控制水平是一道难题。从2019年财报中可见，禹洲集团完美地平衡了这两者。

　　年报显示，公司主要指标如销售完成率、净利润、净负债率、分红派息等表现出色，成为投资者在地产行业下行周期的首选标的。

　　112%：恪守目标承诺，提前超额完成

　　 近几年，房地产在“白银时代”逐渐感受到增长空间逐渐压缩。销售乏力、融资偏紧、经济下行、地产调控等，各家房企不得不下调销售目标，或者以多元化布局试图突围困境。

　　但是，禹洲在2019年呈现了强劲的增长势头。年报显示，禹洲集团去年合约销售金额为人民币751.15亿元，实际完成率达112%，同比上升34.13%。亿翰智库显示，2019年50家房企全口径销售总额同比增速为17.6%，禹洲业绩增速远超行业平均水平。

　　根据克而瑞房企销售目标完成排行榜显示，禹洲112%的完成率位居行业第十一位。

　　如此高的完成率得益于禹洲深耕区域战略，公司已在长三角区域、环渤海区域、海西经济区、华中区域、粤港澳大湾区及西南区域等六大核心都市圈布局。

　　 这些城市群中，禹洲在苏州、合肥、扬州等多个城市的成交业绩，都跻身当地房企前十，说明公司的深耕区域开始逐渐展露实力。

　　尤其是在苏州，自2016年禹洲首入苏州，三年时间就诞生出了第一个百亿量级销售规模的城市公司，期内苏州公司为集团贡献了人民币大概155亿的合约销售，占集团总合约销售金额的20.7%。

　　在兵家必争之地的苏州，禹洲能有这样的业绩，说明禹洲在营销以及产品打造方面的卓越能力。

　　在业绩发布会上，高级副总裁邱于赓表示，完成率超112%，是为2020年迈进千亿的目标打下扎实的基础。

　　禹洲今年的推货是1800亿，同比增长53%，超过90%以上为一二线及准二线城市，推货去化达到56%即可完成千亿销售目标。

　　39.67亿：创历史新高

　　在公司超高的完成率支持下，禹洲集团去年实现年度利润39.67亿元，创出历史新高。

　　从禹洲去年的毛利率来看，因2019年营业收入大部分结转自2016-17年所获地块销售所得，当期所获部分地块均价较高，造成2019年公司毛利润下降。

　　禹洲表示，出售4个高地价项目公司，是在积极听取资本市场意见和反馈后的落地行动，意在一次性释放所有低毛利项目的负面影响，实现项目利润组合全面优化。

　　同时，禹洲于2018-2019年新获地块更为合理，且降低了4个地价较高项目股权。禹洲未来两到三年将保持25%-30%的毛利率，净利率即便剔除少数股东权益的情况下也可以做到13%-14%左右。

　　禹洲已经丢掉包袱，轻装前进，公司未来两年后期利润增长可期。

　　在四大业务中，物业销售收入224.7亿元，投资物业租金收入3.05亿元，物业管理收入4.48亿元，酒店运营收入1772万元。

　　从结构看，公司仍然非常重视传统的物业销售业务，这也是禹洲能高效率完成全年业务及净利润创新高的基础。

　　当然，作为综合型地产商，禹洲也不遗余力的发展酒店、商业、物业等业务，成为禹洲营收和利润增长的第二曲线。

　　年报显示，禹洲目前管理的总建筑面积达1300万平方米，服务全国10万业主。

　　80%：低价地块确保项目利润率

　　大家都知道在地产开发过程中，土地成本的高低在一定程度上会决定项目的利润率。

　　截至2019年12月31日止，禹洲集团的土地储备总可供销售建筑面积约2012万平方米，土储总货值超3661亿。

　　在去年，公司准确把握拿地良机，通过公开招拍挂、收并购、产业勾地、合作开发等多种方式，获得了北京、上海、青岛、郑州等城市优质地块。

　　这些优质地块总建筑面积逾462万平方米，总货值超过人民币千亿元，其中约80%的地块均以底价或低溢价率摘牌。

　　有如此多的底价或低溢价率地块，使得禹洲的发展中，地价成本得到了严格的控制。

　　这也体现出公司拥有较高的成本控制意识，不盲目进军热门地块，保持项目的核心利润。

　　65%：优秀的债务控制能力

　　 在超额完成2019年销售目标、利润数据良好的同时，禹洲的债务控制能力也十分优秀。

　　年报显示，2019年禹洲集团净负债率为65.64%，比中期水平下降7.06个百分点，现金短债比超2倍。在净负债率方面，与同行相比，也处于中低端位置，体现了良好的风控水准。

　　另外，禹洲去年整体加权平均融资成本为7.12%，较2019年中期下降0.09个百分点，也同样处于行业较低水平。

　　以上数据看出，在高周转模式的行业大潮下，“港企风格”的禹洲仍然坚持稳健发展，把风险控制放在重要地位，积极地把债务风险降到最低程度。

　　83个：绿色筑起竞争力护城河

　　 产品销量大增，一方面公司有良好的营销策略，另一方面也展现出公司产品拥有极强的竞争力。

　　禹洲集团始终把可持续发展理念贯彻于房地产开发之中，自2018年成立可持续发展专项工作小组后，公司着力打造人与自然的和谐生态城市。

　　年报显示，禹洲集团旗下共有83个项目逾800万平方米物业获得绿色建筑认定。

　　同时在MSCI发布的ESG评级报告，禹洲集团获得了BBB级，在境内所有房企中位居第一。

　　45.67%：派息率高或居行业前三

　　 作为一家港股上市企业，禹洲集团不但重视本身的高质量发展，同时也十分重视股东回报。

　　在业绩公告中，董事会宣布拟派发第二次中期股息每股21港仙及上市十周年第二次特别中期股息每股4港仙。算上去年中期派发的每股15港仙股息，禹洲全年合计派息达每股40港仙，派息率高达45.67%。

　　2020年2月17日，公司纳入恒生中国高息股率指数，且在获纳入的8家地产建筑业类中比重最高，约为3.09%。

　　上市十年来，禹洲累计派息已达每股2.87港元，已超过2.7港元的IPO价格。禹洲的派息率属于行业内较高水平，在提高自身盈利的同时，坚持股东利益最大化，体现出公司的责任感。

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