成见 | 王石捐股与盈安增持里的万科事业

来源：房产装修家居资讯时间：2020-04-03 08:10

　　观点地产网老王再成热门话题。这次他收获更多的鲜花与掌声。

　　4月2日，万科企业股资产管理中心与清华大学教育基金会签署了捐赠协议。据此，企业股中心将把经整理后可动用的全部资产2亿股万科股票，市值约53亿元，一次性全部捐赠给清华教育基金会设立的专项基金，涉及新冠肺炎疫情等的研究方向。

　　和近期恒大集团捐赠1亿元在中国红十字会基金设立抗疫援助基金类似，万科企业股中心的慷慨解囊收获了不少点赞。人类本是共同体，在社会面临挑战时，每一个善举都是为局势回归正常而贡献力量。

　　万科周刊对此事概括是“万科企业股资产找到最好归宿”，并重点介绍所捐赠2亿股的由来，比如这部分股份的最初来源，正是32年前万科股改后万科创业团队所获得的40%企业股。经过后来转股、扩股等处理，最终形成今天的数额。

　　企业股的故事脱水后，实际上就是外界熟知的“王石弃股”。

　　1988年，“深圳市现代企业有限公司”完成股份制改造，成为“万科企业股份有限公司”，同年12月28日万科股票公开发行。王石用了十年从在深圳笋岗北站检疫消毒库指导施工的文学青年，蜕变为中国首批股改企业之一的万科第一任董事长。

　　据王石在书中回忆，当时4100万股股份中，万科职工股应得约500万股出头；且根据深圳相关股改文件，这部分股票只有10%允许个人持有，其余集体持有。他随后放弃了个人股份，管理层也选择放弃。

　　万科周刊对此表示，王石为首的万科创始团队是出于现实的考虑，企业的发展和壮大需要不断增资扩股，而没有资金跟进的管理者，“有可能自己就成为企业做大的阻力”。

　　这当然只是其中一部分解释。王石自己曾表述三点原因，包括社会价值取向及仇富的顾虑，名利之间他选择“两袖清风实现一番事业”；自己回避“讨嫌暴发户形象”；最后一点略带调侃，他认为自己家族没有财富的DNA。

　　而在当时万科管理层已提议将企业股成立基金，主要用于两方面：一是职员福利，重点照顾1988年以前入职万科员工的福利；二是用于回馈社会，做公益活动。

　　这种公益的提法比万科周刊提供的版本早了23年，据后来披露，2011年万科员工代表大会正式决定将企业股所有资产及收益用于社会公益事业。

　　王石是中国改革开放后首批企业家之一，他们从芸芸创业者中脱颖而出，对企业家精神、公司治理模式、资本市场化路径、专业化发展等内容的探索，都一定程度为“92派”、”99派“等后来者们铺平了道路并提供经验借鉴。

　　其中王石属于浓厚理想主义的类型，并深度影响着万科的发展方向。

　　以放弃股权为例，除了万科特殊出身及时代因素限定，他和其它管理层放弃股权也有着理想的一面。他曾在书中提及，现代企业制度下，企业的所有权与管理权处于分离状态，在公司的日常运作中，职业经理人往往能发出更大的声音。

　　“尤其是在股权分散的公众公司，管理层拥有很大的发言权。”

　　从这一点而言，放弃股权是万科开启现代企业治理的起点，也是发展需求下的必然结果。老虎加孔雀性格的王石喜欢冒险，为万科选择了开创与改革的路子。

　　放弃股权从一开始就奠定了万科的发展基调，它和格力电器(000651,股吧)一样，成为中国证券市场少有的股权分散型上市公司，即便2000年引入的大股东华润集团，持股量也仅有15.08%。

　　尽管王石的想法是从股权结构上为企业未来发展消除障碍，但这也是后来问题发生的滥觞，股权分散引来恶意并购，“君万之争”和“宝万之争”便是典型事件；以及经营者的权责不对等等。

　　2010年，万科对整体薪酬体系进行了调整，其中减少年度奖金计提比例，引入基于经济利润（EP）的经济利润奖金制度，公司对此解释“推动经营决策与股东利益的一致性”。其中每年提取的经济利润奖金，提取后三年进入封闭期，委托第三方对该奖金进行投资管理并获取投资收益。

　　2011年万科决定将企业股用于公益事业后，2014年万科管理层开始推出事业合伙人持股计划。这既是将职业经理人与企业捆绑，也是给予他们更多的利益鼓励，万科希望实现权责对等的统一。

　　郁亮在2014年接受采访时曾说，合伙人制度的重点是员工与股东变成同一身份，由此解决客户第一，股东与员工谁排第二的问题。

　　这位新掌门人想回答的是几乎所有企业面临的“终极拷问”。王石曾说企业和大股东追求的长期利益与中小股东的短期利益两者不可调和时，“必须做出平衡或取舍”，所以他倾向于前者。不约而同马云给出的排序是客户第一，其次分别是员工、股东。

　　在2014年5月28日至次年1月28日，万科事业合伙人动用集体奖金累计购买了4.96亿股万科A股股份，持股约4.39%。此后近五年内，未再增持万科A股股票。

　　直到3月31日，即万科企业股中心捐赠2亿股前2天，万科事业合伙人通过大宗交易再次购入公司6500万股，共计斥资16.25亿元；本次增持后累计持股4.97%。

　　根据年报披露，2010-2016年度万科共提取经济利润奖金51.88亿元，2017年、2018年及2019年分别达15.1亿元、17.4亿元及19.997亿元。过去10个年头，万科提取的经济利润奖金总额为104.377亿元。

　　与增持股票同步，万科管理层过去数年更集中于从战略、机制、文化、组织到人的转型，其中也涉及到大量深化事业合伙人内涵的内容，比如推进职业经理人制度向事业合伙人机制的“再升级”，发展事业合伙人文化，推出事业合伙人纲领等等。

　　成见 | 置身于庞杂喧闹的外部世界，多数情况下我们并不是先理解后定义，而是先定义后理解。

（责任编辑：徐帅）