大唐地产更新招股书 多重利好引关注

  以“蓝脸的窦尔墩”为logo标识，大唐地产一如品牌标示给人的印象——“耿直 正义”，充满正能量。如同其不断奋进的形象一样，继2019年底向港交所提交首版招股书6个月后，大唐地产于近期更新招股书至2019年全年数据并递交港交所。

  招股书显示，在过去的2017年、2018年和2019年，大唐地产的营业收入分别为40.19亿元、54.96亿元及81.08亿元人民币;相应的净利润分别为4.13亿元、5.88亿元及6.27亿元人民币;同期，公司毛利率分别为24.0%、27.8%及27.0%。

  非常可观的盈利能力，加上充盈的现金流，持续优化的债务率及杠杆水平，让大唐地产在开启IPO征程时就已赢得地产业内外较高的认可度。

  充盈现金流 备显未来价值

  衡量企业发展的指标离不开规模、利润及负债。规模背后是高周转，而房企撬动高周转一共有三个杠杆：债务杠杆，即融资能力;经营杠杆，即运营能力;权益杠杆，即盈利能力。

  从大唐地产的盈利能力来看，毛利率、各部分区域盈利较快加持、物业利润迭代增加、经营活动现金流、投融资现金流等逐年增加，让大唐地产公司备显价值及未来发展潜力。

  从收益来看，大唐地产从2017年的40.19亿元、2018年的54.96亿元到2019年的81.08亿元，呈现逐年上升趋势。

  随之而来的，是现金流方面的充盈。招股书显示，大唐地产的经营活动现金流及投资活动现金流、现金及现金等价物有所增加。2017年、2018年、2019年大唐地产现金余额分别为21.03亿元、27.15亿元、40.95亿元，逐渐充盈。

  大唐地产的市场定位及扩展策略，背靠的是对市场及客户需求的深入了解以及强大的物业项目开发能力。基础牢靠的定位与策略不仅能助力大唐地产快速增长，亦为其未来持续增长奠定基础。

  数据显示，截至2020年2月29日，大唐地产的总土地储备约为890万平方米，已竣工总建面约为67万平方米，开发中总建面约为556万平方米，持作未来开发总建面约为267万平方米。土储主要位于海西经济区、北部湾经济区城市及邻近城市、京津冀经济区及长江中游经济区。同时，大唐地产持续优化全国布局，进入强二线城市的重庆，着力拓展长三角区域的杭州以及粤港澳大湾区的深圳，使整体布局变得更为多元高质。

  另外，大唐地产十分注重快周转的营运策略，目前土地储备满足公司近年开发需求，同时还通过收并购及与排名领先的优质同业成立合联营公司的方式增加土储，通过与品牌房企达成战略合作，为大唐地产业绩发展提供了助力。

  收窄“负债金”：净负债率三连降 稳发展保平衡

  房企在持续保持高发展的路径上，维持负债合理水平往往会得到投资者的认可及关注。近年来，大唐地产在负债率及杠杆水平方面呈现结构性合理优化。

  根据新版招股书显示，大唐地产融资成本在业绩期内呈现下降趋势，且整体负债总额在2019年底有所降低。

  数据显示，大唐地产净负债比率由截至2017年12月31日的1,087.9%大幅下降至截至2018年12月31日的408.8%，并进一步下降至截至2019年12月31日的119.2%。

  在付息债务分布方面，大唐地产也在进行结构的优化与调节;2017年、2018年、2019年其付息债务分别为人民币91.5亿元、84.6亿元、77.7亿元，呈现逐年下降的趋势。银行信贷偿还情况逐渐优化，加权实际融资利率也呈现下降趋势，且流动资产净值有所增加。

  随着大唐地产及时更新招股书，大唐地产的IPO征途仍在继续。对于众多待上市的中小房企而言，这段“大唐征程”，也是他们进一步了解和改变自身的最新参考。

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