河南人称富力为“猪队友”，“没落贵族”还能逆袭吗

财报显示，截至2019年12月31日，建业地产已进入河南的18个地级城市和104个县级城市。而在2019年，建业地产全年合同销售金额达人民币1011.50亿元，同比增长39.8%。建业地产多年来一直秉持“省域化战略”，深耕中原。也就是说，主要依靠单个区域的销售额，建业就挺进了“千亿俱乐部”，创下房企在单个省份销售额破千亿的销售纪录。就在前不久的5月15日，建业新生活在香港、郑州两地同步举行敲锣仪式。这是继2008年6月6日建业地产在香港上市，2019年7月10日收购筑友智造科技后，建业旗下香港主板市场的第三家上市公司。建业地产的掌舵人胡葆森，当年与王石、冯仑并称“中国房地产三君子”。“要让河南人民住上好房子”、“回报家乡”，是胡葆森在各个公开场合的宣言，也是建业地产一直以来的奋斗目标。在河南，建业地产被成为“河南人的骄傲”，鲜有负面消息。对他们而言，建业的房子就是标杆。据说，当年胡葆森去新郑开会，几百人赴现场迎接胡葆森，他们打出的口号是：胡总，来新郑开发地产吧，房子我们包了。

但是前几天，环环在今日头条上看到一篇由商都地产网原创的文章《富力建业尚悦居：一场由猪队友曝光的恶性循环》。作者以勤政务实的崇祯皇帝最终却成了亡国之君为引，说明崇祯虽然兢兢业业，但搁不住往上数几代，都是猪队友：几十年不上朝的爷爷，吃错药死掉的父亲，喜欢当木匠胜过当皇帝的哥哥。而对于建业地产来说，富力地产就是那个“猪队友”。文中提到，富力建业尚悦居不仅逾期交房，归责于“2019年290天的环保管控”，使得业主在雨雪天不得不冒着严寒维权。而且，在逾期六个月终于交房后，商都地产网的上述文章中贴出了来自业主的照片，可以看出富力建业尚悦居的品质确实堪忧。 

图片来源：商都地产网这不是富力与建业合作的第一个项目出现这种情况。富力初进郑州市场，与建业合作的第一个项目——五龙新城，号称1500元/平的精装修严重缩水，当年维权情况也是盛极一时。建业地产在河南深耕多年，拥趸无数，有着扎实的群众基础，正如商都地产网所言：“无数河南人住着建业的房子，看着建业的球赛，在建业小镇里度过节假日，无数河南人都被建业温暖过，感动过，甚至自豪过；无数人在建业身上看到中原企业的担当和未来。”所以，不难理解商都地产网对于建业地产的那种恨其不争中的护短，认为是富力拖累了建业的声名，“从五龙新城到尚悦居，我们相信这绝非‘为河南人建设好房子’的建业的初心，然而我们也相信建业选择队友的眼光还有待提高，特别是在转型破局的关键时刻。”不过，这两个项目都是由建业出资，富力所操盘。所以，客观地说，富力更应该为工期和质量负责，更遑论这些年关于富力房屋质量的维权新闻此起彼伏，从来就没消停过。

不只是质量，曾经名列“华南五虎”之一的富力，如今早已从房企第一梯队淡出，也不复当年赴港上市，成为彼时在香港H股上市募资最多的国内民企的荣光，堪堪像一个“没落贵族”。5月25日，继4月3日把富力地产的评级从“稳定”调整至观察名单之后，国际信用评级机构穆迪再次将富力地产的企业家族评级（CFR）由“Ba3”降至“B1”，富力香港的CFR由“B1”降至“B2”，上述两家公司的展望都从观察名单变为“负面”。第一次下调对于富力的评级，穆迪表示了对于富力高债务杠杆率和流动性风险上升的担忧。而第二次下调对于富力的评级，穆迪高级副总裁Kaven Tsang直言，此举反映了穆迪对其经营现金流疲弱以及未来12-18个月内大量债务到期的担忧。无独有偶，瑞信也于5月25日从投资角度下调了富力地产评级。两大机构同时下调评级，对于富力本就紧张的现金流而言，无异是雪上加霜。“冰冻三尺非一日之寒”，从2015年至2019年，富力地产的净负债率分别为124%、160%、170%和184%和198.88%，呈现逐年攀升的态势。根据亿翰智库和国际金融报统计的2019年50家典型上市房企的净负债率，2019年上市房地产企业的平均净负债率为91%。富力地产的净负债率排在倒数第二，而排在第一的是泰禾，高达243.8%。在净负债率连年创新高的同时，富力地产的经营现金流净额也连续多年为负——从2015年-2019年，富力地产的经营现金流分别是-3.56亿元、-33.38亿元、-72.87亿元、-86.17亿元、-241.45亿元。今年以来，富力的债务问题仍旧严重，多次发行债券的行为也凸显了其资金链的压力。根据2020年一季报显示，截至第一季度末，富力地产的负债规模达到3518.9亿元，其中短期借款139.2亿元、一年内到期的非流动负债729.4亿元、长期借款809.7亿元、应付债券379亿元，有息负债合计约2057.3亿元。而富力地产账面的货币资金只有336.56亿元，资金完全不足以覆盖目前债务压力。对于深陷债务漩涡的富力地产而言，今年可能仍旧是一个“水逆”之年——5月9日，中央第三生态环境保护督察组，在批评海南省的一份文件里，又双叒叕点名了富力红树湾项目。老项目，老问题，同样的应对方式，对于红树湾项目，富力地产早已炼就了任尔东西南北风，我自岿然不动的功夫。十来年，风风雨雨，富力对于红树湾项目初心不改。2019年3月，李思廉在业绩会上，曾经预言海南房地产市场将松绑，“海南岛今年肯定会有放松的消息，这是百分之百的”。而事实是，海南逆势加码了调控。好在对于成功避过棚改红利，接盘万达77家酒店这样的大动作而言，这点误判的份量实在算不了什么。不过，相比于负债高企，在战略上又一再踏空，由于质量问题，被泱泱人口大省称为本地房企的“猪队友”，这对于富力来说，又是一次绝无仅有的体验。

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