突发！金科服务拟收购佳源服务73.56%股权！

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2022年5月24日，金科服务发布公告称，佳源国际控股有限公司（佳源国际）、创源控股有限公司（佳源国际的全资子公司：创源控股）及金科智慧服务（香港）有限公司（公司全资子公司：金科服务香港）已于2022年5月22日签订框架协议，创源控股拟出售，金科服务香港拟收购佳源服务控股有限公司（佳源服务）之4.5亿股普通股，相当于佳源服务所有已发行股份约73.56%（潜在交易）。

图：金科服务公告

同时，公告指出，框架协议并无对其订约方就订立潜在交易产生任何法律约束力。除前文披露内容外，于公告日期，框架协议订约方并无就潜在交易订立任何最终协议或安排，潜在交易的详情及条款尚未确定，并无进行任何款项支付，亦无法确定潜在交易将一定继续进行。根据框架协议，订约方有意于2022年6月23日或之前敲定潜在交易（如落实）的详情及条款。潜在交易可通过两种方式进行，一是金科服务香港收购佳源股权，并将触发对佳源服务所有已发行股份的强制性无条件全面要约（金科服务香港及与其一致行动方（见意见收购守则）已拥有或同意收购的普通股除外）；或是通过自原有条件全面要约收购佳源服务所有已发行股份。

此前该笔潜在交易已初露端倪，5月23日，金科服务发布停牌公告，停牌前金科服务5月20日报价20港元/股，总市值130.57亿港元，市盈率（TTM）10.10倍。佳源服务5月20日报价0.67港元/股，总市值4.10亿港元，市盈率（TTM）3.34倍。值得注意的是，上周佳源服务股价大幅下跌，跌幅超70%。

截至2021年底，金科服务在管面积为2.38亿平方米，同比增长52.3%；合约面积3.60亿平方米，同比增长29.8%。截至2021年底，公司已完成27个省市、184个城市的全国化战略布局，共管理649个住宅项目及347个非住宅项目。2021年是佳源服务上市的第一个财年，其在管面积达到0.42亿平方米，同比增长约33%；佳源服务营业收入达8.21亿元，同比增长33.4%；净利润首次突破亿元大关，达到1.04亿元，同比增长48.9%。如该笔潜在交易落地，将为金科服务带来可观的规模增量，在管规模将近3亿方。

图：2019-2021年金科服务管理规模情况

数据来源：公司年报及业绩公告

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2021年，佳源服务营业收入达8.21亿元，同比增长33.4%。从营收结构来看，物业管理服务仍是佳源服务的安身立命的根本业务，2021年物业管理服务收入达6.49亿元，占总营收的79.1%。物业开发商增值服务收入实现1.1亿元，占总营收的13.5%。值得注意的是，社区增值服务收入2021年增长75.8%至0.61亿元，2017-2021年复合年增长率达57.6%。

图：2017-2021年佳源服务营收收入变化情况

数据来源：公司年报及业绩公告

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