千亿房企生死危局：正荣地产自救遇疫情，债务违约来袭

撰文|蜜姐&编辑|凯

这是@闺蜜财经的第1022篇原创

4月10日，正荣地产发公告自爆，因2042万美元利息未如期支付导致违约。

又一家千亿房企的危机摆在了台面上。

今年以来，全国已有超60城松绑楼市。就在今天（4月11日），苏州开始放开二手房限售，由此前的5年改为3年。

正荣地产2021年长三角地区的销售额，苏州贡献了18.8%。如今放开二手房限售，正荣地产还能迎来转机吗？

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首先来看目前的违约情况。

正荣地产的公告称，公司未于今年4月9日宽限期的最后一天之前完成2020年5月票据及2021年6月票据的合计2042万美元的利息支付，构成违约事件。

而更多坏消息也接踵而至。

据公告披露， 正荣地产2020年9月票据、2020年6月票据及2020年1月票据宽限期最后一天分別为今年4月10日、4月14日及5月14日，预计无法在宽限期届满前支付利息。

这就意味着后续可能还将继续违约。

正荣地产的解释是，因上海受疫情影响，公司的部分运营被迫暂停，销售及资产处置的进度已推迟，以及房地产市场、金融等大环境诸多不利因素影响，使得公司的流动资金出现周期性问题，导致其债务违约。

正荣地产说的这些原因并非仅仅是到期不还钱的借口。

2021年报显示，长三角地区的销售额占正荣地产全年销售额的半壁江山，占比达53.8%，其中主要集中在苏州、南京、合肥和上海等城市。

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不过，正荣地产的危机并非单单因为这次疫情反复，而是早已埋下伏笔。

正荣地产是业界有名的大黑马，曾仅用5年时间，完成了销售额从百亿到千亿的跨越。

以正荣地产的归母净利润同比增速为例，2015、2016年分别高达684.75%和182.58%。

2018年1月，正荣地产抓住了上一轮房地产周期的尾巴，成功赴港上市，发行价为3.99港元。也是在这一年，其成功变身为了千亿房企。

2019年正荣地产开始明显降速，高速狂奔的后遗症叠加楼市调控和疫情影响，近两年尤为明显。

图片来源|东方财富(300059)网（特此感谢！）

2021年半年报披露，正荣地产出售附属公司的收益高达8.53亿元，然而到年底，2021年报呈现的情况依然艰难。

2021年，正荣地产营收370亿元，同比增长2.4%；净利润11.96亿元，同比大幅下滑66.4%。

关心楼市的蜜友们看到这个数据大概不会陌生。

曾经短短几年冲击千亿或快速全国扩张的房企，2021年的财报都很难看，增收不增利，增收净利率还腰斩的都不再罕见。

2021年报中，正荣地产也分析了陷入困境的原因。

比如，宏观方面受“房住不炒”、,“三条红线”等因素影响。

自身方面，正荣地产认为自己2021年前三季度抓住了多次融资窗口， 合计约17.5亿美元等值绿色优先票据及13.2亿元的公司债券；同时，偿还及赎回合计约15.1亿美元等值优先票据及11亿元公司债券。

然而，2021年下半年融资环境趋紧，正荣地产尽管采取了加速销售及回款、减少土地开支、精简企业架构等措施，依然在资本市场上债务再融资困难，受限制现金比例进一步提高，现金流承压。

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今年2月，市场传言正荣地产陷入债务危机，仅2月11日当天，正荣地产的股价就惨跌66%，沦为“仙股”。

而继昨天公告官宣暴雷后，截至4月11日收盘，正荣地产的股价跌去了12.5%。

本来今年3月底的业绩会上，正荣地产已表明今年暂缓拿地，不设任何销售目标，考虑出售一些资产回笼资金。

但疫情反复，导致情况更加严峻，千亿房企因2千多万美元利息导致违约。

3月底，评级机构惠誉下调正荣地产长期发行人违约评级至“RD”，加之如今的债务违约，正荣地产要想在资本市场再融资是难上加难。

尽管去年底到现在，各地纷纷释放利好消息，从贷款利率、首付比例调整到放宽限购限售，但受疫情反复等多种因素影响，市场的反响并不热烈，甚至一些城市几乎没什么反应。

对于陷入危局的房企们，找战投、积极处置资产回血，大概才是更加行之有效的办法。

正荣地产也不例外。

几天前，正荣地产发布了今年3月未经审核经营数据。

今年1-3月，其实现合约销售额约为140.10亿元，同比下滑64.97%；合约销售建筑面积约为876628平米，同比大幅减少63.27%。

目前，想靠加速销售回款自救，对房企们来说不太现实。利好要从政策端传导到市场，还需时日。

好在正荣地产并未躺平，称拟不迟于今年5月31日支付上述票据各自的利息。

希望疫情早日得到控制，更多的普通人和公司们也能尽快走出困境。

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今日词汇：保证金开仓

保证金开仓：指投资者使用保证金作为履约担保，卖出认购期权或者认沽期权。

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