美的置业经营财务双稳健，综合实力获认可

来源：房产装修家居资讯时间：2021-12-07 17:51

　　在宏观调控持续深化之下，中国的房地产企业正在思考新周期发展之道。美的置业作为稳健经营赛道上的先行者，始终奉行长期主义，以稳扎稳打的策略，注重扎实内功，始终保有核心竞争力，抓住市场新机遇，在稳健中穿行行业周期。

　　11月，花旗银行发布研报指出，美的置业的回款正在持续改善，同时由于美的置业的区域深耕和城市升级策略，未来公司新项目的毛利水平有望回升，维持公司的“买入”评级。花旗银行在研报中也提及美的置业在融资成本上的优势，融资直接关系着房企的经营“循环”和“利润”，在融资端有优势的房企有望在行业“压力测试”后迎来加速发展。

　　此前亿翰智库选取了50家上市房企统计得出，2021年上半年，E50房企融资成本均值为5.96%，其中具有国企和央企背景的房企平均融资成本为4.84%，而其他民营房企平均融资成本为6.43%，较国央企背景的房企高出1.59个百分点。美的置业截止今年中期加权平均融资成本低至4.92%，与具有央企国企背景的房企融资成本相似，随着融资渠道的不断拓宽，公司上半年新增有息负债融资成本4.74%，意味着未来融资成本还将进一步优化。

　　此外，美的置业持续巩固杠杆结构优势，增厚安全边际。目前公司债务结构主要为银行借款和公司债券，且银行借款和债券融资合计占比76%；同时公司并无信托和美元债。美的置业现金流状况良好，截至 2021 年 6 月 30 日，美的置业现金总量321亿元，一年内到期的有息负债仅106亿元，并且截止中期期末其银行授信额度高达1432亿元，尚未动用的银行授信额度增长至899亿元，展现了较高的抗风险能力。

（重庆金科美的原上）

　　近日，美的置业凭借稳健的财务情况和十足成长潜力获得市场青睐，位列《证券市场周刊》发布的地产上市公司综合实力榜单第13名。榜单指出内生增长潜力是由企业自身效率所决定的增长率，是企业的安全成长基线，美的置业内生增长率4.5%，高于主要地产上市公司内生增长率均值2.5%；同时企业通过引入股权资本或使用超额财务杠杆来进一步放大增长空间，即所谓的外生增长空间，但值得注意的是如果投入资本回报率低于综合债务融资成本，则继续使用财务杠杆只会侵蚀股东价值，此时企业不具备外生增长空间。美的置业投入资本回报率与债务融资成本之间的利差为4.6%，外生增长空间显著。

　　适量且优质的土储是房企的物质基础。截至2021年中期，美的置业权益总建筑面积 4223万平方米，土地储备充足丰盈，在土地获取方面将90%以上的资源投放在二线及以上城市。同时基于自身产业优势，公司积极提升城市更新获地及经营能力，上半年新增旧改合同面积1077万平方米，估算货值1362亿元，城市更新战略与大湾区深度联结，当前旧厂及旧村居待转化的22个项目中，有17个项目位于大湾区，为公司的持续经营奠定更加坚实的基础。

（贵阳美的璟悦风华）