旭辉控股董事局主席林中：行业毛利率预计明年年底见底，未来会出现良币驱逐劣币现象

8月26日，旭辉控股举办2021年中期业绩媒体发布会，旭辉控股董事局主席林中、旭辉控股CEO林峰、旭辉控股执行总裁陈东彪、旭辉控股CFO 杨欣、旭辉商业副总裁兼旭辉商管公司总裁韩石、旭辉集团总裁助理兼武汉、湖南事业部总经理金明杰出席。

行业毛利率预计明年见底

努力做到8%到10%的净利率水平

旭辉控股2021年中期业绩报告显示，上半年其实现合约销售额1362亿元，同比增长69%，实现营业收入363.7亿元，同比增长58%。

盈利方面，旭辉控股期内净利润为53.6亿，同比增长13%；核心净利润按年增长4.8%至约33.46亿元，核心净利润率为9.2%；毛利约为75.25亿元，增加27.5%；毛利率为20.7%，去年同期为25.6%。

“利润率降低是行业发展的必然阶段，”林中在业绩会上表示，地产行业经历了土地红利、高杠杆盈利的暴利时代，正在逐步迈进管理红利、品牌红利的时代，这是一个行业发展的必然。“（如果要）预测行业的毛利率，我认为可能到明年年底见底。”

“未来行业常态化，毛利率会在20%上下波动，”林峰表示，将来企业毛利率将维持在15%到20%之间。而优秀企业的净利率应该在8%到10%，旭辉控股在未来会努力做到8%到10%，即行业中等偏上的净利率水平。他进一步补充道，利润率回升周期非常缓慢，未来毛利率、净利率既不会快速下滑，也不会大幅上涨，将可能稳定在这个区间。

“三道红线”方面，2021年中期，旭辉控股净负债率为60.4%，现金短债比2.7倍，剔除预售帐款后的负债率尚未达标。“旭辉持续管理自身的债务结构，保证财务的安全性，目前，旭辉已完成下半年主要到期债务的再融资，以更厚的安全垫应对行业的不确定性。”杨欣在业绩会上表示，上半年旭辉经营性现金流为正，有息负债仅增长5.8%，“今年的目标是三道红线全部进入绿档。”

行业将出现良币驱逐劣币现象

土储周期将要保持在2年左右

2021年上半年，旭辉控股共计收购43个新项目的权益，集团应占土地代价277亿元。于7月，旭辉进一步收购于8个新项目的权益，对应应占土地代价合共为33亿元。

截至6月30日，旭辉控股土地储备总建筑面积约为5840万平方米，其中应占土地储备建筑面积约为3230万平方米，权益55%。

展望下半年，旭辉控股认为，在针对房地产行业较紧的流动性环境影响下，新增贷款额度或将受限，预计下半年全国商品房成交额将有所回落，各能级城市的调控政策均将向前推进并渐显成效。

据旭辉控股预计，下半年不同城市能级的市场表现将分化。一、二线城市由于调控深化的影响，过热的情况将有所改善，整体市场趋于平稳；三四线城市，尤其是东部长三角地区的三四线城市市场情绪仍较高，市场规模相对较大，后续可能会迎来调控加码，下半年有机会逐渐走弱。

“下半年一二线城市市场会比较好，三四线城市市场可能会比较弱。”林中表示，行业正在从增量时代逐步向存量时代转化，这个过渡期可能要10年、20年，但趋势已经很明确。“行业进入了高强度、全方位的竞争阶段，资源将向稳健、优秀的大企业集中，未来会出现良币驱逐劣币的现象。”

“针对目前的竞争态势，地产商需要进一步提质增效。”林中进一步表示，基于此，旭辉控股将把土储周期保持在2年左右，加快滚动开发。

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