人民币大涨超2000点，对股市楼市意味着什么？

最近两个月，人民币兑美元汇率再次大涨。

从今年4月1日的离岸人民币低点1：6.5872算起，到5月27日的6.3686，人民币汇率大涨超过2000点。

特别是最近两个月的快速升值，已经创了2018年5月份以来的新高。

如果是从2020年5月份算起，你手头上1万美元的外汇，想换成人民币，那么可以换得7.19万人民币。而到了今年5月27日，只能换得6.36万人民币，损失了0.83万。

如果是从今年4月1日算起，手头的1万美元可以换得6.58万人民币，到了现在只能换得6.36人民币，损失超过2000元人民币。

为什么人民币会大涨呢？

一是美元指数大涨。

人民币兑美元汇率往往与美元指数负相关。美元指数从今年1月份开始有一波短期反弹，到了2月底见顶，随着美元指数开始走低。而人民币汇率这段时间内则是负相关，即美元先升值后贬值，而人民币先贬值后升值。

有意思的是，作为衡量全球资金价格走势的美债收益率今年以来整体是上涨的，最近的价格报1.581%。但美元指数为何不断走低呢？

可能的解释有两点：

1、美债收益率走高主要是美国财政部提高收益率所致，未必反映美国国内资金价格变贵。因为财政刺激需要烧钱，美国今年的财政资金缺口可能超过2.5万美元，需要提高国债收益率吸引资金。

2、美元指数主要是相对于一揽子货币而言的，主要是欧元、日元、英镑。近期美元指数与欧元、英镑变贵有很大的关系。

二、中国已经在收紧货币，货币政策回归常态，而美国仍在量化宽松的泥潭中，没有明显的改变动作。

4月份，中国广义货币M2余额226.21万亿元，同比增长8.1%，远低于预期的9.2%，是2019年3月份以来最低的一次。

M2余额一直被视为衡量我国货币总量的主要指标，M2增速下降表明我国“印钞”增速下降，货币开始收紧。而当下美国虽然存在退出量化宽松的预期，但至少还没在行动。

中美货币一紧一松，意味着人民币变得更贵，

正如5月19日，央行金融研究所所长周诚君在莫干山会议上说的：

1、人民币国际化条件下，我们管不了人民币汇率，中国中央银行最终要放弃汇率目标，人民币汇率是全球所有市场主体对人民币的偏好、预期和交易决定的。

2、人民币在中长期内将持续对美元升值，既是中国经济持续增长、人民币相对购买力不断提高的结果，也是美联储搞量化宽松和不断扩表的后果之一。

三、近期大宗商品上涨，也给人民币升值提供了动力

今年4月份，我国PPI同比飙升到6.8%，主要是大宗商品上涨导致的。人民币升值有喜有忧。喜的是进口企业，因为人民币升值会提高出口企业的汇兑收益，利润变厚。忧的是出口企业，人民币升值会导致出口企业利润变薄，积极性下降。

当下，国际大宗商品价格上涨，国内出现输入性通胀预期，此时人民币升值对减轻通胀压力有帮助。

不过，今天全国外汇市场自律机制第七次工作会议传递出的信息是：

1、汇率不能作为工具，既不能用来贬值刺激出口，也不能用来升值抵消大宗商品价格上涨影响。

2、企业要聚焦主业，树立“风险中性”理念，避免偏离风险中性的“炒汇”行为，不要赌人民币汇率升值或贬值，久赌必输。

人民币升值对股市、楼市有何影响？

1、对楼市是利空。很多人说，对楼市是利好，人民币升值热钱会流入中国，买入中国房产，使房价上涨。

但实际上并非如此，中国市场有些许不同，一是楼市有限购限售，二是有外汇管制。资金可以进入国内，但是很难能购买房产，特别是住宅，只能买写字楼。国内写字楼供应是过剩的，价格也涨不到哪去。

人民币升值，往往对应着国内货币收紧，而楼市又对资金非常敏感，最近不少城市房贷利率开始上升，这是楼市最难熬的时候。

2、对股市是利好。人民币升值对A股肯定是利好的。通过观察最近两年的走势，A股涨的时候往往对应着人民币升值。根本原因在于A股市场与国外高度相连，有了沪港通、深港通、QFII、债券通等，外资进入国内买入A股、中国债券很容易。人民币升值会吸引外资买入A股、债券等人民币资产。

最近A股明显反弹就与人民币升值有关。

这次A股反弹，还与楼市调控加码、比特币被“封杀”以及大宗商品强监管后资金回流A股有关。这么看来，短期内A股应该还有上攻的空间，但空间不会太大，因为流动性在收紧且人民币升值的空间变在缩小。

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2、《重要信号：2021年，“房产投资时代”正式宣告结束了？》

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