股市和楼市，中国经济的“超级奶牛”！

【1】商业银行“独木难支”股市成为“超级奶牛”

7月12日，国家金融稳定委员会召开第36次会议，研究全面落实对资本市场违法犯罪行为“零容忍”工作要求。

会议针对“股市”明确提出了以下三大工作重点：

第一，纠正和打击欺诈发行、财务造假等违法犯罪行为。

第二，强化民事赔偿和刑事追责力度，要加快新修订的证券法实施细则落地，依法及时启动“集体诉讼”。

第三，深化退市制度改革，进一步完善退市标准，严格执行退市制度，形成“有进有出、优胜劣汰”的市场化、常态化退出机制。

这个会议一开，明显就是要对中国的股市“动大手术”了。

而就在前两天，银保监会还专门针对“信贷资金违规流入股市楼市”进行了新闻发布会，并对部分银行的“违规行为”开出超级罚单。

同时曝光了258家非法从事场外配资平台名单，这是双管齐下对当下的股市“疯牛”行情进行降温。

那么，国家为什么要在这个时候对资本市场“下重手”呢？

原因主要是三个：

第一，股市的“大起大落”不利于为实体企业输血融资。

因为股市的暴涨，必然会引发暴跌，大起大落后股市就会陷入超级低迷，企业上市融资的路子就没了。

第二，随着中美关系持续恶化，中国企业海外融资的路子已经被堵住。

最近一段时间以来中国面临的国际局势是持续恶化的，包括中概股在内的中国企业，最后只能选择国内融资。因此搞好A股，是解决企业融资的唯一选择。

第三，长期依赖银行信贷融资，已经给商业银行带来了巨大的“坏账”压力，银行的承受能力越来越低，金融风险隐患非常大。

自从2019年以来，中小银行陆续出现“暴雷”，原因就在于前几年中小银行的信贷规模扩张太快，经济一旦出现问题，大量贷款无法收回。

从而引发了中小银行的“暴雷”，包商银行、锦州银行和恒丰银行风险处置之后，河南伊川农商行和营口沿海银行也相继出现风险事件。

2020年上半年，银行信贷资金新增规模再次出现暴增，新增信贷规模高达12万亿，同比增长30%以上，可以想象后面商业银行面临的“坏账”会有多大。

可以说，面临国内如此巨大的融资要求，商业银行这只“奶牛”已经独木难支，快被“吸干”了。

这个时候，股市必须要承担重任了：7月份刚开始，中国股市就迎来了“IPO”超级周，高达29家公司上市融资，融资规模接近200亿，创造了历史新高。

所以未来的中国股市，不能大涨，更不能大跌，可以“慢牛”，但绝不能“疯牛”，监管层追求的就是“稳中有涨”。

归根结底，中国股市就是中国经济的“超级奶牛”，核心目的就是要源源不断的为中国经济及实体企业输送“大量奶水”。

而商业银行这只奶牛已经被“吸干”了，快“没水了”！因此用股市代替商业银行，成为新的超级奶牛，是必然趋势。

在这种趋势下，股市是绝对不允许“暴涨暴跌”的。

【2】财政收入增长“乏力”楼市成为第二只“超级奶牛”

如果说未来的中国股市，是中国企业的“超级奶牛”。那么中国楼市，其实就是地方政府的“超级奶牛”。

地方财政收入在2017-2018年的总体情况还是非常不错的，每年的财政收入增速都在7%以上。

但是在经济下行及大规模的“减税降费”后，2019年地方财政收入开始“承压”，2020年一季度终于出现负增长。

2020年1-5月份，四大直辖市+深圳的财政收入负增长都在10%以上。

所以如果我们仔细观察中国楼市政策这些年的变化，就会发现楼市政策和财政收入之间存在明显的“息息相关”：

2017年开始提出“房住不炒”，2018年达到巅峰，这两年正好是地方财政收入表现最好的两年，因此政策得以坚定执行。

2019年楼市政策开始出现“微调” ，在“房住不炒”中加入了“因城施策”，强调“房住不炒+因城施策”，背后的一个推动因素就是地方财政收入已经开始出现“承压”。

到了2020年各地“稳楼市”政策就开始如雨后春笋一般涌现了，甚至多个城市楼市政策出现了“一日游”，地方财政已经出现“负增长”。

在这种背景下，中央决定发行“2万亿”国债稳住地方财政。

根据中国指数研究院的数据显示，2020年上半年全国的卖地收入高达2.56万亿，同比猛增了10%，楼面价上涨了16.5%。

而卖地最猛的，就是那些一二线城市，在财政收入不振的背景下，用加速卖地来进行补贴，已经成为公开的秘密。

比如长三角地区，上海市2020年上半年的卖地金额同比翻倍了一倍，从2019年的680个亿变成了2020年的1300个亿。杭州半年就卖出了1700亿，同比增长17%。南京、无锡、湖州等都在30%以上。

广州同比增长了70%，东莞增长了72%，深圳增长了40%，粤港澳大湾区的土地财政全爆发。

可以看出，土地财政已经成了长三角和珠三角的巨大“奶牛”，全面爆发。

京津冀表现相对克制，北京卖地同比增长了22%，天津是负增长了48%，河北没有一个城市上榜，京津冀的“奶牛效应”不太明显。

成渝双城的表现也不同：成都卖地增长20%，重庆却下降了14%，可见重庆还是不如成都来得猛 。

从以上数据我们就可以看出来，2020年一二线城市可以说是“土地财政”大爆发，房地产显然成了最大的“奶牛”。

所以楼市这头“奶牛”目前看，还不能倒下，在关键时刻，就能够充分发挥“财政压舱石”的重要作用。

“房住不炒”本身的含义不是要把“奶牛”杀死，而是为了避免折腾“奶牛”，持续培育出可以不断产奶的“超级奶牛”。

楼市如此，股市也是如此，不管是房住不炒，还是股市不炒，本质都是为了“奶牛”的持续健康，而不是杀死“奶牛”。

综上所述，我们基本可以判断：中国正在培育两只“超级奶牛”计划，一个是楼市，另外一个就是股市。

如果说股市是中国实体企业的“超级奶牛”，那么楼市则是地方政府财政的“巨大奶牛”，这两只奶牛的持续向上，是中国经济建立“内循环”经济的关键和支撑。

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