李光宁修枝剪叶,华发物业剥离早教业务

  华发物业服务(00982.HK)剥离资产还在继续。

  5月19日,华发物业服务以4000万港元(约3300万元)向Guang Jie Investment Holding Limited(简称“GJ投资”)出售旗下Highly Ventures(简称“HV”)全部股份。

  明面上是出售一家投资控股公司,但细究下来,华发物业服务实际上是放弃了HV背后的早教业务。

  剥离非核心业务,华发物业服务驾轻就熟。去年,连续剥离了财经印刷、金融服务、酒店租赁等三项业务,而通过出售资产,从去年至今,华发物业服务已经获得8700万元。

  抽身早教业务

  华发物业服务撇下HV,实际上是剥离“不良资产”。

  HV是一家投资控股公司,旗下主要资产是手中握有的Dreamy City Limited(简称“DC”)股权,而DC的主营业务围绕着早教服务展开。

  DC并非HV的全部资产,HV只持有其30%股权,余下70%由一家第三方公司Greater Treasure持有。

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  穿透可知,卖家HV与买家GJ投资均为珠海华发的下属产业,DC30%的股权倒腾,也可以理解为是“华发系”内部的资产转挪。

  4000万港元的交易价格,华发物业没有加价转手,而是平价出让。当初华发物业服务获得DC30%股权的成本就是4000万港元,如今又以原价出售。而HV目前的资产净额还有4000万港元,华发股份以这一价格拿下也属合理。

  华发物业服务有意修剪一些业务,2020年报公布后,HV率先“出局”,背后自然有其业绩考量。

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  过去两年,HV带来的营收增益并不亮眼。2019年和2020年,HV的净利润分别为-17.8万元和57万元。

  同时,按照华发物业服务的规划,物业管理服务和酒店顾问及会展服务才是它的主攻方向。董事认为,出售事项可令公司出售非核心资产,更明确将业务重心定于主营业务。

  卖背后的“买”

  “争取在深耕外拓领域的基础上,实现物业管理公司及行业产业链上下游的收并购举措,拓宽业务边界。”

  2020年,华发物业服务调整了业务结构,期间没有大笔的收并购案例。不过,其在财报中表示,想要在珠海之外寻找更多收并购机会。剥离业务所得的资金,能助力收并购。

  此外,这笔资金还将为现金的流入提供增益。过去一年,华发物业服务的经营净额、投资净额和融资净额分别为8900万港元、-3.7亿港元和3300万港元。

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  其中,投资中的流出金资金远高于流入资金。流出高达4.4亿港元。付给关联公司香港华发投资控股有限公司,来购买和辉集团的未结资金为4.3亿港元,占比97.7%。流入资金中,出售附属公司贡献最大,为6500万港元。此次出售早教业务,又将为投资流入金额增加4000万港元。

  这笔资金入账,于手中现金的增加也有益。过去一年,华发物业服务营业收入为10.86亿港元,同比增长14.1%。营收充入资金池,2020年底,华发物业服务手握现金约6.65亿港元,较上一年增加6500万港元。如果加上4000万港元的变现金额,其手中现金将超过7亿港元。

  修枝剪叶

  将华发物业服务推入港交所,华发集团颇费一番功夫。先是由华金国际资本收购和辉集团,“增肥”成物业服务公司;再用“减法”提纯业务;最后一锤定音,上市主体更名为“华发物业服务”。

  2019年12月,资本成群涌入物管行业。彼时,已经上市5年的华金国际资本心有所动。12月20日,其以7.34亿元的价格收购了和辉集团。半年前,和辉集团经过一轮重组,重组后,其运营主体主要从事物业管理服务。

  虽然将主要的物业管理公司纳入管辖范围,但华金国际资本当时的业务类型也颇为繁杂,为了凸显物业公司属性,它修剪了不少旁支。这些旁支不仅与主要业务无关,并且近两年的盈利也拖了后腿。

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  华金国际资本新增物业管理服务后,还同时涉猎财经印刷、金融服务、酒店租赁、酒店顾问及会展服务等领域。过去一年,财经印刷、金融服务和酒店经营的营收分别亏损了3300万港元、2500万港元和1300万港元。

  亏损的业绩,是华金国际资本剥离业务的重要原因。2020年6月和12月,它分别出售财经印刷业务和金融服务业务,并于9月份终止酒店租赁业务。

  2020年3月15日,华金国际资本更名为华发物业服务,其主营业务变成了三大类,包括物业管理服务、酒店顾问及会展服务。今年以来,它已经在深圳、武汉、昆明分别投资1家公司,业务涉及物业管理和房屋经纪


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