IPO视界|裁员、亏损、破产传闻不断 Airbnb仓促奔赴纳斯达克

Airbnb终于将自己的独角兽故事演绎到纳斯达克。

美国当地时间11月16日下午，全球民宿短租公寓预订平台Airbnb发布了招股书，正式申请上市，计划在纳斯达克以“ABNB”为代码进行交易。高盛和摩根士丹利担任联席主承销商，美银证券、花旗、巴克莱、瑞信、德意志银行、杰弗瑞等一众美国顶级投行都将参与其中。Airbnb此次IPO估值预计将达到300亿美元。

截至目前，Airbnb已在全球范围内覆盖超过220个国家和地区，超400万的房东在平台注册，累计接待超过8.25亿游客，实现收入超过1100亿美元。

来源：Airbnb（爱彼迎）中文官网

2007年成立的Airbnb，其13年的成长故事曾被国内创业者奉为神话般的存在。不过，即便是这样一只独角兽，却难逃高营收下持续亏损的窘境，尤其是全球疫情肆虐让其饱尝苦水，屡爆裁员、破产等传闻。

独角兽难逃巨额亏损 裁员、破产等传闻不断

一直在天上飞，也有可能会忘记怎么走路。

成立于2007年的Airbnb由两位设计师Brian Chesky和Joe Gebbia创办，主打理念为“将自家房屋或房间短租给旅客”。

在Airbnb成立的前两年，由于大量成本投放导致现金流紧张，Airbnb在濒临倒闭时拿到了有“创业教父”之称的保罗·格拉姆2万美元的投资，占6%的股份。2009年3月，Airbnb的共享式租住业务扩展到了私人房屋和公寓。同年4月，红杉资本为其注入了种子资本，此后Airbnb积极扩大业务版图，在各国建立办事处。

招股书显示，截至目前，Airbnb在全球220多个国家拥有400万房主，成为超过560万活跃房源的巨型平台，并改变了一代人的出行方式。

由于其独特的商业模式，Airbnb被外界称之为共享经济的独角兽。

然而，2020年全球疫情爆发，对旅游业影响巨大，这对将游客视为主要客源的Airbnb来讲亦是沉重的打击。数据显示，Airbnb二季度营收下滑72%，3月和4月取消和改期的订单甚至超过了这两个月的新增订单。

今年5月，Airbnb开启裁员计划。截至5月11日，Airbnb全球裁员1900人，约占Airbnb全球员工的1/4。Brian Chesky 也表示，“从三月开始旅行几乎陷入停滞，有二十五亿人被限制，我们花了12年的时间打造了Airbnb的业务，在4-6周的时间里几乎失去了这一切”。

而裁员、降薪加上CEO的一番话，令“Airbnb破产”的话题甚嚣尘上，虽官方及时辟谣，但种种表现已大大降低资本市场对Airbnb的信任度。

今年4月的融资记录显示，当时Airbnb通过股权债权获得融资20亿美元用于应付疫情对公司造成的负面冲击。彼时，外界报道称，Airbnb融资估值仅为180亿美元，这与2017年其融资时超过300亿美元的估值相差甚远。

值得注意的是，此次IPO也让Airbnb的运营数据展现在大众面前。

来源：Wind

Wind数据显示，2017-2019年公司营业收入分别为25.62亿美元、36.52亿美元、48.05亿美元。可以说，过去三年间，Airbnb一直保持高速增长。直到今年上半年新冠肺炎疫情爆发，Airbnb的业务受到冲击。招股书显示，2020年前三个季度公司预订总额为180亿美元，同比下降39%；营收25.19亿美元，较去年同期的36.98亿美元同比下降31.89%；净亏损6.97亿美元，较去年同期的3.23亿美元同比扩大116%。

实际上，近几年Airbnb一直处于亏损状态。2017-2019年净利润分别亏损0.7亿美元、0.17亿美元、6.74美元。今年前三季度亏损幅度明显扩大，亏损额已经超过去年全年。

截至2019年12月31日和2020年9月30日，累计亏损分别为14亿美元和21亿美元；今年前三季度累计亏损7亿美元，同比翻倍。对于亏损原因，Airbnb在招股书中表示，新冠肺炎疫情和缓解疫情的行动影响是第一大风险因素，预计将继续对其业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

此外，因为疫情影响，网站挂牌房屋数量已经下降。Airbnb表示，挂牌房屋数量可能会继续下降，部分原因是受疫情影响。

为此，Airbnb在其招股书风险因素中表示，“目前尚不清楚疫情期间旅行大幅减少将对房东造成什么影响，也不清楚随着旅行的恢复，他们是否能够保住自己的房子或经营自己的业务。如果房东们不能在短期内恢复正常运营，我们的业务、经营结果和财务状况可能会受到实质性的不利影响”。

中国区业绩复苏拉高估值 多重压力下仓促启动上市

Airbnb在中国官网的广告语是：想住的，都在爱彼迎。

2017年3月22日，Airbnb在上海举办发布会，正式宣布其中文名字为“爱彼迎”。Brian Chesky曾在演讲中透露，中国是Airbnb最重要的市场之一，也是增长最快的国家之一。彼时，Airbnb与国内电商巨头阿里合作，打通支付宝功能， Airbnb又与社交巨头腾讯牵手，拓展其获客渠道。

事实证明，疫情在中国得到迅速控制以及旅游业的逐步复苏，成为Airbnb“起死回生”的关键。

根据Airbnb最新发布的数据显示，5月订单量开始回升，到6月的预订量已经恢复到去年7成，7月8日单日预订量在疫情后首次重新突破100万。此外，2020年3月11日至8月11日期间，爱彼迎中国的新增房客数量全球第二。在首次预订Airbnb房源的用户群体中，无论客源地还是目的地，中国均名列全球前三。

招股书也显示，Airbnb第三季度营收为13.4亿美元，与去年同期的16.5亿美元相比下降了近19%，但净利润达到2.19亿美元，实现扭亏为盈。

正因为中国市场的业务迅速恢复，提升了Airbnb的估值。数据显示，Airbnb在2017年完成10亿美元F轮融资时估值已达310亿美元，但在今年3月Airbnb内部给出的估值为260亿美元，并在4月以180亿美元的估值完成一轮10亿美元的融资。

此次上市，Airbnb计划通过IPO筹集30亿美元，如果能够完成这一目标，Airbnb的估值将超过300亿美元。若全球疫情继续肆虐，Airbnb估值可能远远达不到300亿美元。业内人士分析，Airbnb此时上市，就是在市场风向处在正向之时，为自己谋求一个较为理想的“身价”。

根据Airbnb的招股书，此次IPO的所得款项将用于一般公司用途，包括营运资金、运营支出和资本支出。业内人士分析，Airbnb之所以急于上市，一方面，Airbnb是由于背后投资人的压力所致；另一方面，企业内部始终存在员工期权兑现的压力。

据悉，Airbnb员工持有的期权多数在2020年11月至2021年年中陆续到期，疫情导致Airbnb上市计划推迟了半年，如果Airbnb在这段时间内不进行IPO，这些股票期权将变得没有任何价值，那么Airbnb很有可能人心涣散、分崩离析。因此，为了维系整个公司的稳定，管理层必然推动Airbnb加速上市。

在招股书中，Airbnb将Booking Holdings、Expedia Group、谷歌、TriPadvisor、Trivago、Craigslist以及连锁酒店万豪（Marriott）、希尔顿（Hilton）等列为竞争对手。

Airbnb也表示，Google Travel(谷歌旅游)和Google Vacation Rental Ads(谷歌度假租赁)对其业务产生了不利影响，降低了Airbnb在谷歌自然搜索结果中的地位。Airbnb称，不公平的搜索排名可能迫使其在营销上花费更多。

一波三折之后，Airbnb终于叩响了资本市场的大门。然而大门能否打开，以及打开之后如何进去，仍是Airbnb需要面对的问题。

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