碧桂园:2019业绩又攀新高,“一体两翼”发展再出新彩

受疫情影响，2020年1-2月，百强房企累计销售额同比下降23.8%，超8成房企2月单月和累计业绩同比双降。在行业销售吃紧的背景下，2020年1月，碧桂园的权益销售额达329.2亿元，环比大增166.34%，与2019年同期销售额基本持平。2月疫情加剧，线下售楼处基本停摆，碧桂园销售额仍稳居房企前三位置。

疫情之下，碧桂园的业绩表现仍然十分平稳，这与碧桂园“行稳致远”的经营逻辑，以及2019年持续稳健的业务经营密不可分。

2020年3月27日，碧桂园发布2019年年报，全年业绩再攀新高，关键指标行业领先，盈利能力愈发稳健。业绩快报发布后，截至3月27日收盘，碧桂园股票大涨3.86%，同日恒生指数上涨0.56%。

提质控速：业绩领跑，盈利强劲

2019年，碧桂园的营业收入、毛利、净利等关键业务指标表现优异，继续领跑行业。其中，营业收入达4859.1亿元，同比增长28.2%；毛利润1266.4亿元，同比增长23.6%亿元；净利润612亿元，同比增长26.1%；属股东的核心净利润达401.2亿元，同比增长17.6%。

作为投资级港股大蓝筹，碧桂园连年保持稳定丰厚的派息，回馈股东的长期支持。今天的董事会建议以现金派发末期股息每股人民币34.25分，同比增长13%，全年合计每股派息人民币57.12分，同比增长17%。2019年，碧桂园基本每股盈利同比增长14.9%至1.85元。

2019年房地产外部情况十分复杂，宏观调控异常频繁，行业发展进入深水区，在此情况下，碧桂园仍然保持各项业绩逆势增长，保持稳健的盈利能力，充分凸显了碧桂园穿越周期的能力。

在碧桂园的各项业务中，房地产是重中之重。2019年，碧桂园共实现归属公司股东权益的合同销售金额约5522亿元，权益合同销售面积约6237万平方米，分别同比增长10.0%、15.2%，销售持续领跑行业。

需要注意的是，2018年以来，碧桂园不再公布全口径销售额，转而公布权益销售金额，开创行业先河。

为分摊项目风险，减小资金压力，扩大规模增速，房企联合拿地开发已成为行业常态。大势之下，碧桂园逆风而行，主动挤出项目水分，保留“干货”，让销售数据更加真实，这充分表明了碧桂园“提质控速”的决心：顺应行业周期，从高增长、高周转走向稳健发展。

行稳致远：现金余额历史新高，土地储备丰富多元

2019年全年，碧桂园合并房地产销售现金回款额约为5898.6亿元，其中权益物业销售现金回笼约人民币5301亿元，权益回款率达96%。在行业调整大势之下显得十分难能可贵。超高的权益回款率，显示出碧桂园强劲的资金回笼能力和强健的运营能力，也为碧桂园的丰富的现金流储备奠定基础。

截至2019年12月31日，碧桂园可动用现金余额约为2683.5亿元，占总资产比例的14.1%，创历史新高。在行业资金面持续收紧的背景下，碧桂园自2016年起，第四次连续在年末实现正净经营性现金流。

净经营性现金流为正，说明企业当期通过经营本身便可实现现金良性循环，不需要依赖外部融资来支撑现金流，在资金密集型的房地产行业实属难得，民营企业中更为少见。

除此之外，碧桂园还有3167.9亿元的银行授信额度未使用，现金流十分充裕｡

与此同时，报告期内，碧桂园净借贷比率仅为46.3%,同比下降3.3%。需要注意的是，碧桂园自2007年上市以来，已经连续12年将净借贷比率保持在70%的红线以下，是行业内少有的兼顾规模增长和负债管控的企业之一。

截至2019年末，碧桂园有息负债总额为3696亿（含银行及其他借款、优先票据、公司债券和可转股债券），其中需于一年以内偿还的短期有息债务约为1163亿，占总有息负债之31%。碧桂园现金余额是短债的2.3倍，同比上升0.4倍。即便疫情给房地产造成巨大冲击，叠加房企新一轮偿债高峰逼近，重压之下，碧桂园的短期偿债风险仍然极低，现金流十分安全稳健，为2020年碧桂园实践蓝图强势蓄力。

安全的财务为碧桂园的稳健发展提供充足动力，丰富的土储则为碧桂园的持续发力提供了无限可能。

到2019年底，碧桂园已签约或摘牌的中国内地项目已达2512个，覆盖中国内地31个省/自治区/直辖市的的282个地级市，总计覆盖1299个区/县。已获权益可售资源和潜在权益可售资源总额达24181亿元，是2019年权益销售额的4倍，土地储备十分丰富。其中2020年权益可销售资源约合人民币9066亿元，即便2020年不拿地也能满足今年的销售需求。

更重要的是，在已获取的可售资源中，97%位于常住人口50万人以上的区域，93%位于人口流入区域，73%位于五大城市群，既符合人口流动趋势，又契合未来都市圈发展大势，表现了碧桂园对中国城镇化进程和未来经济发展的巨大信心。

发力科技：机器人改变地产生态，科技推动农业变革

在传统的房地产业务之外，碧桂园也在大力发展以科技为主导的多元化业务。2019年初，碧桂园提出“为全世界创造美好生活产品的高科技综合性企业”的新定位，将机器人和现代农业作为新的战略发展方向。

2018年7月，碧桂园成立博智林机器人公司，其主要业务包括建筑机器人、医疗机器人、餐饮机器人、核心零部件及软件和智慧建造体系。在具体的运营中，将全方位布局产业链上下游，涉及建筑、装修、机器人餐厅、智慧家居、现代农业、医疗、智能制造、仓储物流等应用领域。

到2019年12月31日，博智林机器人公司已成立5大研究院，组建了3000多人的研发团队。公司累计递交专利申请1843项，已获授权327项。公司旗下的智能制造工厂已经正式投产，佛山顺德机器人谷也在加快推进建设，其中自主研发的AGV导航精度已达到国内一流水平。

另外，2019年，碧桂园率先打造国内领先的机器人餐厅连锁品牌，成立全资子公司千玺机器人餐饮集团，并推出自主研发的“24小时无人、全自动化运作”煲仔饭机器人。这是国内首家实现了从中央厨房到冷链运输，再到店面餐饮机器人的全系统搭建与运营的系统化机器人餐厅。2020年2月，煲仔饭机器人出现在武汉新冠肺炎疫区的隔离点，为医护工作人员免费提供煲仔饭配餐服务，

碧桂园左手发展机器人，希望建筑机器人能完成重复、危险、繁重的建筑工作，进一步保障安全和质量；右手发展现代农业，用科技为农业赋能，发展现代农业，志在为社会提供丰富、安全、好吃、实惠的产品。

2018年6月，碧桂园农业控股有限公司正式揭牌，拉开了碧桂园进军现代农业的大幕。碧桂园的现代农业业务包括前期的研发、中期的生产，以及后期的市场，覆盖全产业链，做现代农业系统方案提供者和服务商。

到2019年12月21日，碧桂园农业已投资运营湖北“中国种谷”、海南润达、广东贡柑产业园、河北张北华大农业康养基地等多个优质项目，与深圳华大基因、中科院、中国检验检疫科学研究院、以色列希伯来大学等多家科研机构和企业达成合作。

碧桂园在2019年年报中写道：“改革开放，国运欣欣向荣，我们深信勤劳勇敢的中国人民必定能够战胜眼前的艰难险阻。”疫情终将过去，中国经济也将继续欣欣向荣。在新的十年，行稳致远的碧桂园人必将在2019年的辉煌业绩之下，再度出发，实现更高质量的发展。

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