再获国际评级看好!惠誉上调金辉控股评级展望至“正面”

10月14日，评级机构惠誉国际宣布，确认金辉控股的“ B”公司评级，而评级展望则从“稳定”调整至“正面”。

惠誉表示，此次上调结果反映了金辉控股的市场地位和财务杠杆有所改善，报告中指出，金辉控股的土地储备集中在省会城市和直辖市，土储优质且总建筑面积充足，足以满足未来长时间的开发需求。在预期的IPO之后，公司的透明度和公司治理能力将得到提升。

多样化和充足的土地储备：金辉控股的土地储备集中在省会城市和直辖市，应支持可持续的合同销售增长和土地收购的灵活性，为去杠杆化留下空间。到2020年7月末，金辉控股在华南，西南，西北和华东的30个城市以及长江三角洲和环渤海地区拥有160个项目。截至7月末，其土地储备总建筑面积（GFA）包括合并项目的总建筑面积和合资企业的应占建筑面积为2,910万平方米，足以满足三年的开发需求。

低非控制性权益：金辉控股的非控制性权益（NCI）约占总权益的20％，在同行中较低。这提供了财务灵活性，NCI较低的房屋建筑商可以处置项目中的股份以减少杠杆。与拥有较高NCI的房屋建筑商相比，金辉控股的现金流量和杠杆面临的NCI压力要小。

杠杆有所降低：随着强劲的销售收入和管理层意图控制土地购置支出，金辉控股的杠杆率将持续优化，这是其积极的杠杆触发因素。该公司计划在2020年和2021年将40％-50％的土地销售收入用于土地收购，符合去杠杆化目标范围。如果金辉控股能够在今年内IPO，到2020年底杠杆率将进一步降低。

改善债务结构：金辉控股减少了对信托和非银行金融机构（NBFI）贷款的依赖，并减少了短期债务占总债务的百分比。到2020年中期期末，信托和NBFI贷款从2018年的42％降至总借贷的21％。短期债务（包括一年内可发行的债券）也从2018年的54％下降至2020年中期总债务的37％。鉴于管理层致力于进一步改善的承诺，惠誉认为这种改善将是可持续的。

继此前联合国际上调金辉控股评级至“BB”稳定，此次惠誉调升金辉控股评级，又一次印证了市场对金辉控股多元发展实力、风险管理成效等方面的肯定，并对未来经营前景持积极评价。

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