020上半年规模房企短期偿债能力榜:50张白名单

　　8月底，2020（第三届）乐居财经年度论坛投融资闭门会上，某千亿房企高管直言，“以前靠杠杆+资金冲规模，现在中小企业很难冲了。”

  “三条红线”框住了房企的有息债增长空间，也明确划出了“及格线”，房企降杠杆或将加速。

　　基于中报现金及现金等价物（不包括受限制现金）、短期有息负债数据，乐居财经推出《2020上半年规模房企短期偿债能力榜》，从现金短债比、短债变动、长短债结构等维度，横向对比房企降杠杆成效。（注：榜单剔除了部分规模过小、房地产业务占比较低的上市房企）。　　现金短债比：中海、龙湖领跑  滨江提升最快　　2020上半年，规模房企中，中海现金短债比超过5倍，龙湖、朗诗等12家房企现金短债比在2倍之上，短期偿债能力较强。TOP50中，有19家千亿房企，占比约38%。

　　总览34家千亿房企，现金短债比均值为1.44倍，中海、龙湖领跑，现金短债比在5倍左右，滨江、旭辉分列第三、四位，现金短债比均超过2倍，保利、万科、远洋等15家房企现金短债比在1-2倍之间。

　　其中，中海、滨江现金短债比提升较快，一方面源于现金的大幅增长，另一方面短债总额有所下降。2020上半年，中海短债约210亿元，较期初下滑约9.42%，同时在手现金1113.85亿元，较期初增长约20%；同期，滨江短债约62.74亿元，较期初下滑超过2成，同时在手现金大增36.68%至164.17亿元，现金短债比从期初的1.5倍上升至2.62倍。

　　短债变动：滨江、荣盛短债下滑超15%　中海、碧桂园短债下滑超9%　　截止2020年6月底，34家千亿短期有息负债总额约1.89万亿元，较2019年底的1.72万亿元，增长9.88%。其中，有11家房企的短期有息债总额较期初下滑。

　　与2019年底相比，滨江集团短债下滑约21.81%，在34家千亿房企中短债下滑幅度最大。荣盛发展短债下滑约15.12%；中海、碧桂园短债下滑超过9%；正荣、雅居乐等7家房企短债下滑在5%以内。

  中小房企中，中渝置地、渝开发等短债下滑超70%，天保集团、SOHO中国等短债下滑超40%。

　　长短债比：龙湖9倍、中海8.3倍　　降杠杆的同时，房企通过拉长债务期限、长债换短债等方式，调节债务结构，提升短期偿债能力。　　据中报数据，34家千亿房企平均长短债比约2.5倍。其中，短债占比最低的是龙湖，短债仅占10.21%，长债占比约89.79%，长短债比接近9倍；中海长短债比约8.33倍，排在第二位；滨江集团长短债比达到4.68倍，位列第三。

　　千亿房企之外，还有部分中小房企持续优化债务结构，偿债能力较强，比如朗诗、当代。

  2020上半年，朗诗地产短债较期初下滑约62.41%，现金短债比超过3倍，长债是短债的5倍左右；当代置业短债较期初下滑17.61%，现金短债比超过1倍，长债是短债的1.76倍。

来源：乐居财经研究院

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