正荣地产：上半年权益占比持续提升 剑指1400亿

8月23日，正荣地产（06158，HK）向市场交出了上半年的业绩答卷。财报显示，报告期内，正荣地产上半年合约销售额559.9亿元人民币,1~7月实现合约销售695.9亿元，完成全年目标49.7%；正荣地产上半年收入为145.4亿元，同比增长6.5%；净利润为12.7亿元，同比增长8.1%；核心净利润为12.4亿元。

2020年作为正荣地产新三年战略的攻坚之年，以实现资金与经营双轮驱动、经营效率与效益双提升的目标。年初在新冠肺炎疫情的冲击下，公司迅速调整大盘策略，提升了盈利能力及财务安全性，实现资本市场创新。经过2019年的变革调整后，正荣地产在面对2020年上半年的挑战时更具韧性，即使在分化持续加剧的行业大背景下，正荣地产仍稳步前行。

聚焦一二线 权益占比持续提升

销售方面，2020年，正荣上半年合约销售为人民币560亿元完成全年目标的40%，合约销售面积365万平方米，合约销售均价为人民币15321元/平方米，销售贡献最大的区域依然为长三角经济区，占比约46%，主要包括苏州、南京、合肥等城市。第二大贡献区域是海峡西岸经济区，占比25%，主要为福州、莆田。中西部的销售贡献为16%，环渤海为12%，主要是长沙、西安、武汉、济南、天津等城市。按城市类别区分，其中一二线城市的项目销售金额贡献占比达到了77%。

公司上半年在土储拓展方面进展良好，坚持区域深耕，聚焦一二线的投资战略，2020年至今新增土储484万平方米，其中大多数位于长三角，权益比例有所提高，截至2020年6月30日，正荣累计拥有198个项目，总土储面积达2740万平方米，总货值约人民币4700亿元，足够未来3年的开发。其中76%位于一二线城市，为了提升公司的盈利能力，正荣逐渐增加对项目的权益占比，其总土地储备权益占比从2019年的55%上升至2020上半年的58%，新增土地储备权益占比上升至64%，较高的权益占比不仅能为公司带来权益销售额的增长，同样有利于收入和利润的提升。

加上近两月新增的土储，正荣累计总土储超过2900万平方米，土地成本4919元/平方米，占目前销售均价约1/3，目前正荣在各个区域的土储分布更加均衡，长三角及海峡西岸继续夯实大本营地位，中西部的土储占比也正在稳步提高。

同时，今年前7月，正荣累计合约销售达696亿元人民币，完成全年目标50%，在项目经营方面，坚持快周转策略，新项目平均首开7个月，平均首开去化率达70%。

财务结构持续优化 偿债压力再降

财务方面，2020年中期，正荣地产净负债率下降到71.4%，财务状况持续保持稳健。盈利方面，尽管上半年受疫情影响，但正荣实现了收入及盈利增长，上半年净利润为人民币12.7亿元，同比增长8.1%，净利润率8.8%，核心利润为人民币12.4亿元，同比增长8.3%。

盈利方面，通过严控成本提升经营效率，期内润率和核心的净利润率进一步提升。净利润为人民币12.8亿元，同比增加8.1%，净利润率提高到8.8%，核心利润增加8.3%至人民币12.4亿元。

报告期内，在市场融资边际改善之际，正荣地产加大了银行借款和境外优先票据的发行，非银的占比从2019年底的20%持续下降至9%，融资成本明显下降，加权平均利率从2019年的7.5%下降至7%，现金短债比从2019年底的1.8倍上升至2.1倍，无论是长期或者短期偿债压力均再次下降。同时，公司境外融资成本也有下行，美元债平均融资成本为7.6%。考虑到从2018年至今，正荣地产上市仅2年，信用评级上升和融资下降都维持良好的势头。对照其他头部房企上市后的发展历程，随着上市时间较长，信用评级提升，正荣未来在融资上的优势会继续扩大。

此外公司的信用指标持续改善，其中短债比例进一步下降到30%，现金对短债比上升至2.1倍，获得中诚信及大公国际AAA评级。债务结构进一步优化，平均贷款年期已拉长到3年以上，也保持境内外融资通道的通畅。

正荣地产董事长黄仙枝在业绩会上表示，2020年下半年将依然面临大环境的不确定性，在行业进入新的阶段之际，公司会积极创新、把握投资窗口，聚焦经营和提质增效，坚守自身的核心能力和竞争力，实现高质量发展。 文/屯笑

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