融创上半年增利增收 负债持续下降

8月26日，融创中国控股有限公司（下称“融创”，01918，HK）发布了2020年中期业绩报告。

中报显示，融创上半年实现营业收入773.4亿元，集团连同合营、联营公司的合计营收1280.0亿元，其中公司拥有人应占收入948.0亿元。

期内实现核心净利润130.4亿元，同比提升3%；公司拥有人应占溢利109.6亿元，同比增长约6.5%；母公司净利润率14.2%，同比提升80个基点。

在增收增利的同时，融创的负债率也实现显著下降，净负债率大幅下降23.3个百分点。

目前融创在全国布局多个文旅、会议会展、医疗康养等项目，且陆续呈现。以雪世界、融创茂、酒店、主题乐园、影都及会议会展为核心的一个强大产业集群在全国多个城市快速建立起来。

城市产业融合共建，也将成为未来融创高质量发展的“差异化竞争力”。

下半年拿地机会转好 全年目标料达成

今年上半年，融创在合同销售上实现了1952.7亿元，累计合约销售面积约为1403.4万平方米。7月份单月即销售了522.5亿元，同比大幅增长26.97%。

上半年，融创中国新增土储约1730万平方米，新增货值2330亿元，下半年融创的可售货值则高达6213亿元。

按照目前的可售货值情况计算，融创中国今年料能达成年度销售目标。

值得一提的是，融创连同其合营公司及联营公司的土储约2.48亿平方米，确权土地储备货值超3万亿元，其中约80%位于一二线城市，产品溢价有保证。

公司1~6月的累计销售均价13914元/平方米，环比增加1.08%。

对照上半年平均土地成本约4300元/平方米，购地销售比有一定优势。

土储规模大、布局城市能级高，使得融创的土地储备，在规模房企中堪称优质。

“2020年上半年公司兑现严控拿地的发展战略，把握土地市场机会，以合理价格择优补充了少量土地，成本同比大幅下降64%。”管理层表示。

融创中国董事长孙宏斌表示：“现在是土地市场风险最大的时候，开发商手中有钱，老百姓(603883,股吧)手中没钱，土地拍得贵，房价压力挺大的。很多公司在上半年买了很多贵的地，上半年不是很好的拿地机会，下半年和明年上半年机会好一点。”

融创表示，将一如既往地把投资重心放到市场需求较快、未来市场确定性较强的核心城市上，并且在销售业绩持续提升趋势下保持冷静，控制溢价水平，助力融创在未来更加激烈、多变的市场中占据先机。

负债持续下降 资本结构持续改善

报告期内，融创录得核心净利润130.4亿元，同比增长3%；公司拥有人应占溢利109.6亿元，同比增长约6.5%；公司拥有人应占净利润率14.2%，同比上升80个基点。

在增收增利的同时，融创对风控提出了更严格要求。

融创中国行政总裁汪孟德表示，“融创从去年开始就一直在降低杠杆，调整负债结构，降低融资成本，在央行要求前已经开始。”

一系列动作的效果已经体现在中报上。

数据显示，2020年上半年，融创有息负债总额稳步下降，净负债率大幅下降23个百分点。

这主要是源于公司提升银行类融资占比、把握公开市场债券融资机会、提前偿还高成本信托来优化融资结构，同时实施严格的分类红线管理等举措。

截至报告期末，集团账面现金达1209亿元，流动性充裕，可见融创始终在现金绝对安全的前提下发展业务。

值得一提的是，融创上半年的新增融资成本也显著下降1.9个百分点。

融创在境内发行了2+2年期债券，利率仅为4.78%，较去年可比债券二级市场收益利率下降约2%。融创在境外债券市场发债期限得到延长的同时，融资利率亦整体下降约1.5%。

融创从去年开始主动控制杠杆水平、降低融资成本，对高质量稳定增长有一定保障。

融创服务筹划上市 加速构建头部优势

8月初，融创中国旗下融创服务控股有限公司（下称“融创服务”）已向联交所递交上市申请，同时发布招股文件，正式启动上市之旅。

经过16年的发展，融创服务是2019年中国增长较快的大型物业管理服务商。根据中国指数研究院的资料，2019年，融创服务的整体增长率为104.5%，在大型物业服务企业中排名靠前。

截至2020年5月31日，融创服务合约建筑面积达2.27亿平方米，2017年底至2020年5月底的年复合增长率为76.5%；截至2020年5月31日，在管建筑面积达1.01亿平方米，2017年底至2020年5月底的年复合增长率为95.2%，其中86.2%位于一、二线城市。

多年来，融创服务聚焦并深耕核心城市，储备丰厚。根据中国指数研究院的资料，物业服务百强企业2019年单个城市管理面积均值140万平方米。融创服务在众多重点一、二线城市优势布局明显，远超行业均值。

此外，融创服务业态丰富，管理多元化的物业服务组合，涵盖住宅物业（尤其是中高端社区）及非住宅物业，包括商业物业，如写字楼、购物中心、酒店式公寓及酒店；城市公共及其他物业，如学校、医院、游乐园、会议中心及行政机关。

母公司融创中国全方位的支持，为融创服务带来确定性的成长空间。融创中国拥有2.5亿平方米充裕的土地储备，其中约80%的土地储备位于一、二线城市，大量优质的土地储备为融创服务未来新增签约面积带来巨大空间。

通过打造大量核心城市标杆项目，融创确立了行业引领的产品品牌优势，后续的物业管理需求支持融创服务品牌影响力的持续提升。

融创中国在文旅、会议会展及医疗康养等“地产+”的多元产业布局及开发能力，有力支持融创服务进一步外拓市场。融创中国与超过400个合作伙伴共同开发房地产项目，并且近年在产业地产领域持续发力，提供了大量产业合作资源。

值得一提的是，融创服务自2019年起加快资源整合的步伐，通过收并购等方式，进一步增强企业实力，实现多品牌、多业态综合发展。截至2020年5月，融创服务已经完成开元物业的收购与环融物业的整合，构建融创服务子品牌。高品质服务即行业领先的客户满意度、多元业态管理能力以及优秀的业务整合能力，将进一步支持融创服务开展市场外拓。

融创服务在核心城市中高端项目布局的策略，高密度的高净值客群、行业领先的高品质服务、丰厚的在管规模，为融创服务探索业主增值服务奠定坚实基础与带来巨大空间。

融创服务上市后，为奖励和激励核心管理人员和为融创服务发展作出贡献的其他人员，将设立股份奖励计划，占融创服务上市前20%股份，同时作为对长期持有融创中国股份股东的回馈，将向其派发少部分股份。外有良好的市场环境，有强大的股东支持；内有高品质的服务标准、优越的制度建设和激励机制，都将促成融创服务在市场上不断进取屡创新高。文/屯肖

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