花旗银行：维持美的置业“买入”评级 目标股价31.8港元

　　8月21日，花旗银行发布研报指出，美的置业在马拉松比赛中跑出15%-20%的年增速。作为智慧地产制造商，美的置业进展良好，因此维持“买入”评级，目标股价31.8港元。

　　花旗认为，城市升级与深耕策略为公司带来了优质的土储。通过合资和并购，公司向更高层次的城市升级的决心非常坚定。中期业绩显示，公司在在二线、强二线和三线城市新增了506万平方米的土储，在新增总土储面积中占比88%，但增加了两个新的城市（温州和洛阳）。管理层计划在现有61个城市中做强单城市产能，尽量控制城市总量。此外，截至目前公司已有4个城市更新项目转化为土储，预计下半年还将转化2个。

　　继上半年实现482亿元合约销售额后，美的置业下半年约有1400亿元的可售货值，预计可实现全年15%-20%的增长。此外，源自制造业的精细化运营，也是美的置业一大特点。美的置业以保持稳定的核心利润率为目标，精细化运营，控制无效成本，低融资成本节省融资成本，从而提高ROE。

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