天风证券：龙光地产新三轮驱动高质发展，上调目标价至19.36元

来源：房产装修家居资讯时间：2020-04-03 17:40

　　4月3日，国内著名券商天风证券发表最新研究报告，指龙光地产（3380.HK）扎根粤港澳大湾区面向全国布局，新三轮驱动战略确保公司保持高质发展。认为公司2020年权益销售有望顺利完成1100亿，预计未来三年权益销售增长不低于20%。业绩增长确定性高，财务稳健风险低，且继续保持高分红。维持“买入”评级，提升目标价至19.36港元。

　　报告指出，公司开启新三轮驱动战略，确保未来继续保持高质量的增长。除了深耕粤港澳大湾区，公司未来会积极布局长三角都市圈及西南和中部城市群。预计未来长三角将成为新的重要销售支柱。此外，城市更新已成为公司重要盈利的增长引擎，预计未来三年每年可贡献当年利润总额的20%。最后，投资性物业收入增长亦会是公司新的业绩驱动力量。

　　天风证券认为，公司盈利能力领先，管理运营能力突出，未来业绩快速释放。2019年，公司实现归母核心净利润破百亿，核心利润率高达17.9%。截至2019年底，公司总土储货值人民币8320亿元，超80%的土储位于粤港澳大湾区；近期土储货值4314亿元，可有力支撑未来三年的权益销售。城市更新项目土储超4000亿元，其中95%旧改项目位于粤港澳湾区,土储质量非常优质。

　　报告还指出，公司融资结构合理，预计融资成本逐年下降。目前公司在手现金407亿元，现金短债比超2倍，净负债率67.4%，处于行业较低水平。2019年公司共派发股息每股83港仙，派息率约40%，持续维持高分红。

（责任编辑：徐帅）

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