以时间换空间 中骏寻求境外债务管理

中骏集团控股10月4日午间在港交所公告，针对旗下银团贷款事项，公司将尽快委聘外部顾问，协助就现在的资本结构及流动性进行评估，并探索可行的全面解决方案。截至公告之日，中骏尚未收到有关境外债权人要求加快偿还债务的任何通知，仍继续保持正常的业务营运。 

近几年来，房地产行业进入了漫长的下行周期，房企均面临销售业绩下滑、流动性紧张的压力。接下来，如何生存与发展，考验着房企的综合实力。对于中骏而言，公司基本面正常，采取一定的债务管理手段，将有助于企业更好地完成高品质交付和可持续经营。

此前偿债记录良好，坚持到了最后一刻

在此之前，中骏一直坚持偿债，是少数坚持履约的民营房企之一。2022年，中骏集团境内外公开市场累计偿债近115亿元，于2023年4月与8月也分别再度偿债5亿美元和5.4亿人民币，一直在为坚守信用付出努力。而就在前不久的8月4日，中骏也如约兑付了一笔美元债的利息，金额为1050万美元。有业内人士指出，中骏其实是坚持到了最后一刻。

虽然当下政策层面释放一定利好，但楼市复苏动能依然不足。克而瑞研究中心数据显示，2023年1-8月，百强房企实现销售操盘金额37524.7亿元，同比降低8.5%，整体楼市延续探底行情。

据统计，中骏接下来还面临9月、10月、11月三笔美元债票息，合计金额4950万美元，对于中骏而言，在行业销售和融资环境未明显改善的形势下，公司出现阶段性资金筹措困难，中骏表示，将尽快委聘外部顾问，协助公司就现在的资本结构及流动性进行评估，并探索可行的全面解决方案，积极与境外债权人沟通，以期友好解决债务问题。

调整重心保交付，集中资源提品质

随着房地产行业进入调整期，房企不得不重新审视资金安排，将债务偿还、日常运营、工程款支付等做一个重新排序。采取债务管理手段，是为了更加合理安排资金的使用和分配，更好地保交付保品质，将业主放在第一位，交楼才能回款，回款才有足够的现金偿债，另一方面，债务不会凭空消失，秉持不逃废债的原则，保障各方利益最大化的原则，公平对待债权人。

所以也有业内人士指出，保交付第一，正常经营第二，不违约第三。这个排序背后的本质，是让企业真正承担起自己的经营责任、客户责任与债务责任。

在此前召开的半年度工作会议上，中骏再次重申“保交付”的工作重点，为全员指明了工作目标。数据显示， 2022年，中骏全年实景呈现住宅近5万套。与此同时，今年1-9月，中骏集团在全国已实景呈现房源近2.7万套，预计年内将实景呈现房源近5万套。若后续中骏能顺利推进债务管理，企业短期内的偿债压力将逐步降低，将有更多有效资金投入到项目建设之中，有助于更好地完成高品质交付和可持续经营。

另一方面，即使是在行业的下行期，中骏内部的产品提升行动也从未停止。今年以来，中骏对外开启对市场的深入调研，对内系统性复盘体系内部的标杆产品，如“厦门 中骏·天盈”等，最终沉淀为“立面升级”、“规划升级”、“户型升级”、“公区升级”四大标准化迭代更新，以此指引新一代产品的研发，未来将落地在中骏全国的项目中，以更好贴合用户需求。

以时间换空间 债务管理不是“躺平”

房企对境内外的公开债务进行债务管理，已成为缓解燃眉之急、以时间换空间的重要手段。专业机构表示，在当下的市场环境下，企业暂时遇到债务问题的情况比较普遍，但并不代表不能恢复，更不应直接被贴上“躺平”的标签。

《经济日报》也撰文指出，企业暂时遇到债务问题，并不代表不能恢复，更不宜简单贴上“躺平”标签。国家金融政策积极支持，企业也在努力提升可持续经营能力，当前形势，需要给企业一些时间。

半年报数据显示，中骏集团总资产1903.5亿元，总负债1585.6亿元，净资产317.9亿元，其中流动资产/流动负债的流动比率为1.01，说明公司流动资产可以解决当下债务问题，其次，中骏自2017年提出的一体两翼战略，旗下的购物中心和长租公寓也在逐步兑现。以购物中心为例，已签约近40座购物中心，开业12座，最后，中骏的3000多万方土储资源也相对丰富，超出同规模房企的土储规模，这些也为后续企业的恢复提供了机会。

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