鼓励基础设施REITs项目发行上市

来源：房产装修家居资讯时间：2022-05-26 17:50

意见指出，有效盘活存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环，对于提升基础设施运营管理水平、拓宽社会投资渠道、合理扩大有效投资以及降低政府债务风险、降低企业负债水平等具有重要意义。

“近年来，我国基础设施保持较大投资力度，形成了规模庞大的基础设施存量资产。”北京大学光华管理学院副院长张峥说。

国家发展改革委投资所融资室副主任李泽正认为，盘活存量资产能够加快沉淀资金回收，提高资金循环使用效率；可以拓宽社会资本尤其是民间资本参与重大项目的渠道；在存量项目中引入市场化、专业化的投资运营管理团队，还可以提升基础设施的运营水平。

各地对于盘活存量资产也很有信心。“目前，经我们初步梳理，纳入北京市固定资产管理、具备盘活条件的存量资产约为4万亿元，可以说盘活存量资产前景广阔、大有可为。”北京市发展改革委投资处处长李晓涛说。

探索建立多层次基础设施REITs市场

意见提出，推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）健康发展。进一步提高推荐、审核效率，鼓励更多符合条件的基础设施REITs项目发行上市。建立健全扩募机制，探索建立多层次基础设施REITs市场。国有企业发行基础设施REITs涉及国有产权非公开协议转让的，按规定报同级国有资产监督管理机构批准。研究推进REITs相关立法工作。

规范有序推进政府和社会资本合作（PPP）。鼓励具备长期稳定经营性收益的存量项目采用PPP模式盘活存量资产，提升运营效率和服务水平。社会资本方通过创新运营模式、引入先进技术、提升运营效率等方式，有效盘活存量资产并减少政府补助额度的，地方人民政府可采取适当方式通过现有资金渠道予以奖励。

“基础设施REITs作为一种权益型工具，能够在不增加杠杆的前提下，为存量项目提供有效的融资退出渠道。”张峥说，企业和地方政府可以通过REITs，将其持有的低流动性不动产转变为高流动性的金融资产，实现全部或部分出售，回笼资金可以用于新增投资，形成投资的良性循环。

同时，张峥认为，基础设施资产在REITs市场的估值水平，是评价项目开发与运营质量的重要标尺，估值较高的项目会为未来同类项目吸引更多的前期投资，因此可以提升不动产投资的效率。

对于通过PPP模式盘活存量资产，清华大学PPP研究中心主任、公共管理学院教授杨永恒认为，民间资本通过PPP模式参与存量项目，可以减少资本投入，有利于缓解民营企业融资能力不足的问题。同时，与新建基础设施项目相比，存量基础设施在项目质量、运营状况等方面的信息更丰富、更可获得，有助于减少信息不对称，有利于降低前期工作复杂程度，增强社会资本的投资意愿。

“截至目前，北京市已发行上市基础设施REITs项目4个、募集资金119亿元。同时，北京共有PPP项目76个、吸引社会资本1529亿元。这些都为盘活存量资产奠定了良好基础。”李晓涛说。

通过产权交易等盘活存量资产

意见要求，积极推进产权规范交易，发挥国有资本投资、运营公司功能作用，探索促进盘活存量和改扩建有机结合，挖掘闲置低效资产价值，支

持兼并重组等其他盘活方式。

“有效盘活国企存量资产，是我国深化供给侧结构性改革、实现高质量发展的迫切要求。意见为进一步推进国有经济布局优化和结构调整，提供了政策保障。”中国诚通控股集团有限公司副总经理朱跃说。

朱跃介绍，中国诚通作为国有资本运营公司，近年来重组整合了7家中央一级企业、17家中央二级企业，涉及资产1300多亿元。中国诚通还设立了中国国有企业结构调整基金、中国国有企业混合所有制改革基金，总规模达5500亿元。

北京产权交易所总经理朱戈认为，产权市场是盘活存量资产的有效途径。产权市场具备信息集散、发现投资人、市场化定价、资源优化配置等功能，具有制度规范、流程顺畅、成本低廉、适应性强等交易优势。

“下一步，北京产权交易所将加强对盘活存量资产的全流程精细化服务，开展咨询顾问、尽职调查、方案设计、信息披露、技术支撑、融资服务、跨境交易等工作，推动存量资产交易更加规范便捷。”朱戈说，“北京产权交易所还将引导、调动社会各类机构参与存量资产交易，提升交易效率；同时，通过数字化、金融化、投行化、国际化服务，充分发现市场价格，提升资产价值。”

此外，意见强调，鼓励以资本金注入方式将回收资金用于具有收益的项目建设，充分发挥回收资金对扩大投资的撬动作用。对地方政府债务率较高、财政收支平衡压力较大的地区，盘活存量公共资产回收的资金可适当用于“三保”支出及债务还本付息。

据新华社北京5月25日电

（责任编辑：刘海美）