一季度宏观杠杆率阶段性上升 逆周期货币政策助力经济复苏

  今年一季度我国宏观杠杆率显著上升，这主要是逆周期政策支持实体经济复工复产的体现。在疫情防控常态化前提下，逆周期政策统筹考虑了应对疫情防控和经济社会发展，把更好支持实体经济恢复发展放到更加突出位置，突出表现为参与抗疫和受疫情影响大的行业受信贷支持力度大。央行调统司有关负责人表示，虽然一季度宏观杠杆率显著回升，但只是阶段性的——

  中国人民银行调查统计司有关负责人日前表示，金融支持实体经济的针对性和有效性提升明显，突出表现为参与抗疫和受疫情影响大的行业受信贷支持力度大，且较多中长期贷款流向制造业、基础设施业、服务业等关键领域。一季度，我国宏观杠杆率显著上升，但只是阶段性的。

  今年以来，货币政策逆周期调节效果显著。4月末，M2同比增长11.1%，分别比上月末和上年同期高1个和2.6个百分点，增速上升较多，货币派生能力较强，货币乘数处于6.72的高水平；M1平稳增长5.5%，分别比上月末和上年同期高0.5个和2.6个百分点；4月末超储率为1.9%，比上年同期高0.7个百分点。

  央行调统司有关负责人表示，整体来看，当前稳健的货币政策更加灵活适度，为疫情防控、复工复产与实体经济发展提供了精准的金融服务。

  今年1月份至4月份社会融资规模增量累计为14.19万亿元，与去年上半年的增量接近。4月末，社会融资规模余额同比增长12%，为2018年6月份以来最高水平。

  “社会融资规模大幅增长主要受3个方面合力推动。”央行调统司有关负责人说，一是金融机构进一步加大对实体经济的信贷支持；二是金融市场对实体经济提供的直接融资增多，企业债券和股票融资在社融中的比重明显上升；三是金融体系积极配合财政政策发力，推动政府债券融资大幅增加。今年1月份至4月份政府债券净融资1.91万亿元，同比多增5246亿元。其中，地方政府专项债券净融资1.14万亿元，同比多增4373亿元。

  对于疫情发生以来普惠金融领域中的“小微”和“三农”获得信贷支持情况，该负责人表示，小微企业贷款“量增、面扩、价降、结构优化”的特点更为突出。

  从总量来看，普惠小微贷款加速增长。今年4月末，普惠小微贷款（包括单户授信1000万元以下的小微企业贷款及个体工商户和小微企业主经营性贷款）余额12.6万亿元，同比增长25.1%，增速分别比上月末和上年末高1.5个和2个百分点。前4个月，普惠小微贷款累计新增1.1万亿元，占各项贷款增量的12.2%，比前3个月高0.4个百分点。

  从覆盖面来看，信贷支持小微经营主体的覆盖面继续扩大。截至今年4月末，普惠小微贷款支持了2815万户小微经营主体，同比增长21.9%。前4个月增加117万户。从各月增长情况看，1月份至2月份受疫情影响，仅增长18万户。3月份随着复工复产的推进，金融机构及时加大了对小微经营主体的针对性支持。3月当月增加71万户，相当于去年同期增量的四分之三；4月当月增加28万户，已基本恢复去年同期增量水平。

  从贷款成本来看，普惠小微企业贷款利率持续下降。今年4月，当月新发放普惠小微企业贷款利率为5.24%，比上年12月下降0.77个百分点。

  数据显示，有七成多普惠小微企业贷款投向了制造业等劳动密集型行业。截至今年4月末普惠小微企业贷款中，制造业、批发零售业和建筑业企业贷款分别占39.3%、29.7%和7.6%，合计占76.6%。

  “上述劳动密集型企业在疫情中受到冲击较大，信贷资金及时支持这些企业解决流动性问题和复工复产，对‘保就业’也起到了明显促进作用。”央行调统司有关负责人表示，信用贷款占比提升，今年4月末，信用贷款余额占普惠小微企业贷款的15.5%，占比较上年末提高了2个百分点。

  针对当前我国宏观杠杆率的情况，央行调统司有关负责人表示，受疫情冲击影响，今年一季度我国宏观杠杆率显著上升。“应该看到，一季度宏观杠杆率的回升，是逆周期政策支持实体经济复工复产的体现。”该负责人表示，在疫情防控常态化前提下，逆周期政策统筹考虑了应对疫情防控和经济社会发展，把更好支持实体经济恢复发展放到更加突出位置，同时，做好金融风险防控。在这个过程中，当前应当允许宏观杠杆率有阶段性的上升，扩大对实体经济的信用支持，主要是为了有效推进复工复产，这实际上为未来更好地保持合理的宏观杠杆率水平创造了条件。

  “虽然一季度宏观杠杆率显著回升，但只是阶段性的。”该负责人强调，特别是逆周期政策支持实体经济复工复产取得了显著成效，向实体经济传导效率明显提升，生产秩序加快恢复。

  央行对全国1万家实体企业调查显示，4月末，工业生产基本修复到位，服务业开工率持续回升，97.5%的企业已复产，超半数工业企业设备利用率已达到或超过上年二季度平均水平。

相关知识

一季度宏观杠杆率阶段性上升 逆周期货币政策助力经济复苏
宏观杠杆率阶段性上升释出积极信号
央行：一季度宏观杠杆率显著回升只是阶段性的
央行:一季度宏观杠杆率显著回升只是阶段性的
央行：宏观杠杆率只是阶段性回升
央行：当前应当允许宏观杠杆率有阶段性的上升
央行调统司：一季度宏观杠杆率显著回升是逆周期政策支持实体经济复工复产的体现
经济复苏强劲 宏观杠杆率增速趋缓
央行：一季度我国宏观杠杆率有显著的上升
央行回应近期宏观杠杆率为何持续上升