【财报季】中南建设:新掌门人的新任务

来源：房产装修家居资讯时间：2020-05-12 20:37

原创房小评中国房评报道今天

“相信这支年轻的队伍运营公司的能力会越来越强，越来越成熟，这个企业在陈昱含为首的团队领导下会做得越来越好。”

在2019年度业绩沟通会上，中南建设董事长兼总经理陈锦石，对执掌中南置地的女儿陈昱含信心满满。

近日，中南建设交出了陈昱含时代的第一份成绩单。这一年中，中南建设逼近2000亿销售大关，营收和净利润大涨。

看起来如此华丽的业绩背后，是陈昱含的一个字总结——“难”！

纵然爬坡过坎，倍感艰辛，陈昱含的决心格外坚定：“难”可能会是未来的一种常态。熬得过去就出众，熬不过去就出局。

中南建设内部已经完成了一轮管理体系和组织架构的变革，年轻人们逐渐站到舞台中央。

所有投资者都在期待，这位85后掌门人，会把中南建设带领到怎样的高度？

黑天鹅下的确定性

2019年，是中南建设在深交所上市十周年，因此这份成绩单格外具有里程碑式的意义。

纵观这份年报，中南建设实现合同销售额1960亿元，行业排名升至第16名。

今年，中南建设剑指15%的销售金额增长，对应的销售数字可能是TOP10-15房企的卡位标准。

5年来，近9倍的增长，为中南建设实现了快速的规模积累，这是房地产行业规模增长触顶之后，开发商能够谈及未来发展格局的原始资本，也让中南建设稳居中国房地产上市公司A股十强。

规模之外，2019年中南建设营业收入同比大涨近8成，至718.3亿元；归属于上市公司股东的净利润大涨近9成，至41.6亿元，近三年的年复合增长率高达146.1%。

规模与利润方面同时给出优异表现，让中南建设成为A股明星公司。

今年一季度末，在涉及房地产行业的“机构持有流通股比例TOP10”、“机构持有市值TOP10”和“持股机构数量TOP10”三个排行中，中南建设都是唯一一家排名前四的千亿级房企。

中南建设从三四线城市起家，经过多年战略调整，回归到一二线与三四线梯队布局，并通过合作拿地、小股操盘、股权收购等方式扩充土储、控制风险，深耕珠三角、长三角等重点都市圈以及内陆核心城市。

2019年，中南建设的新增建筑面积中，过半都位于长三角这样的高价值潜力区域。这体现到房地产业务上便是盈利能力的提高。

中南建设2019年的销售均价达到12725元/平米，这个价格比很多重仓三四线城市的开发商要高出不少，高能级城市的布局效应已经显现。

随着越来越多新获取的高价值土地逐渐入市销售结算，房地产业务会为中南建设的规模和盈利带来更大的增长空间。

与此同时，房地产业务和建筑业务的双轮驱动，更成为中南建设保持稳定增长的基础。

以今年1-4月份来说，中南建设的房地产销售额也存在一些下滑，但4月份销售情况复苏，销售额已经比去年同期实现增长。

而建筑业务的表现更加稳定，前4个月的新承接（中标）项目合同总金额达到110.9亿元，比上年同期增长64%。

双轮驱动意味着双轮互补，使得中南建设前4个月的结算收入和净利润均实现了增长。

面对这个比较“难”的新常态，陈昱含希望“用确定性穿越新常态”。

今年初面对黑天鹅，中南建设的确展现出了这种确定性，这也是资本市场喜闻乐见的稳定与安全。

释放新的生产力

2009-2019年，上市10年以来中南建设在创始人的带领下完成了战略航向的转移，完成了原始规模的积累。

从今年开始，陈昱含全面掌舵中南建设的前进，一个更好的中南正在等待她和团队去塑造。

如果说今天中南建设有什么亟需改善的方面，那便是盈利能力和产品能力。

虽然过去三年，中南建设的净利润增幅惊人，但净利润率还明显偏低。相信，这也是看好中南建设的投资者们，所期待的改变。

究其原因，回顾企业成长史，2016年中南开始调整发展战略，进行管理改革，销售规模从2015年的225亿元大幅上涨到2019年的1960亿元，盈利水平也不断提升。由于房地产行业固有的结算属性，2016年进入房地产专业化管理以来，随着中南获取、开发和销售的项目不断结算，其利润率和净利润持续提升。未来随着更多资源结算，这一提升的趋势也将延续。

对此，陈昱含曾在2020年公司年会上直言：“盈利能力和产品能力是中南建设的短板，对中南来说，补短板就是生产力。”

2020年，陈昱含为中南建设的经营主张定调“稳增长、出利润、保安全”。其中，稳增长是2020年的核心方向。

没有利润的增长都是耍流氓。

可见，在稳定、安全的增长基础上，实现利润的增长，是中南建设下一步提升的关键。

而盈利能力提升的前提，就是产品能力和经营效益的提升。

在房地产土储价值确定的当下，产品价值是溢价的核心，如何打造出更具口碑和溢价能力的产品，是陈昱含很关心的问题。大家应该有印象，近年来陈昱含每一次公开演讲，都在产品方面着墨很多。