房地产已失去投资吸引力？居民资产配置正在发生新变化

来源：房产装修家居资讯时间：2021-11-15 17:25

数据显示，截至2020年，中国个人可投资资产总规模达241万亿人民币，“房住不炒”、养老第三支柱建设等政策的不断落地，居民资产配置的趋势也呈现从现金、房地产为代表的资产向金融资产的转变，配置方式从单一走向多元化，我国将迎来从实物资产向金融资产转变的高峰。

统计数据显示，过去二十年，以房产、股票和存款为主的资产占据了中国居民总资产配置的90％以上，但是资产配置结构在持续发生变化：房产在居民总资产中占比从2005年62.8％的高位，缓慢回落至2019年的55.2％；股票、基金、债券等投资性质较强的金融资产占比开始逐年提升。

平安证券首席策略分析师魏伟指出，从中长期看，宏观经济与政策环境的变化，将驱动中国居民资产配置结构继续发生变化。随着中国人均GDP的提升，经济增速会换挡下行，这将带来市场利率水平的趋势性下行，对居民而言，一方面存款利息收益持续下降，无法保证资产的保值增值，因此，非存款类的金融资产占比将持续提升；另一方面，中国房地产行业受到“房住不炒”及未来房地产税等长效调节机制的压制，未来将进入下行周期，资产增值效应将显著下降，房产在中国居民资产配置中的占比可能进一步走低。

“未来三到五年，股进房退、债券作为配置类资产，作为长期的投资配置，整体来看金融资产的占比需要获得更大的发展空间。”上述人士直言，金融市场将成为未来包括支持实体经济和服务居民资产配置的非常重要的领域。

因此，如何通过多元化的资产配置实现居民资产长期保值、增值的需求尤为迫切。从产品供给端来看，多资产配置的产品在过去两年里得到了迅速的发展。例如，传统模式的“固收＋”产品呈现出爆发式的增长。截至2021年上半年末，全市场已发行“固收＋”规模达2.72万亿元，较2018年末已增长近6倍，其中二级债基和偏债混合基金成为主力。

平安基金FOF投资总监代宏坤表示，相较于股票、债券等传统模式金融产品，以FOF为代表的多资产配置工具正成为投资者的新目标。FOF产品部分解决了投资者收益差距大的问题：一方面是因为风险分散，FOF的走势更加平稳；另一方面FOF产品采取封闭运作或最短持有期的运作方式，限制了投资者不理性行为，这更符合当下市场波动大背景下，居民资产配置稳定性的需求。