优先兑付内部员工？阳光城旗下理财公司欲以房抵债，身家170亿的林腾蛟也顶不住了

闽系富豪林腾蛟掌控的阳光城(000671,股吧)，正成为房地产流动性干涸之后又一家即将倒下的负债怪兽。

11月8日，阳光城内部员工收到通知，公司对旗下财富平台华冕财富给出了两种兑付方案：

1、11月5日以后的采取1+6+6的形式，第一个月返还10%本金，后6个月（明年1月至6月）返利息，最后6个月（明年7月至12月）每个人返还15%的本金。

2、用房子抵贷款，但是只能抵尾款，员工需要支付首付。

值得注意的是，这个兑付方案仅针对阳光城内部员工， 不包括外部投资人。也就是说，在规模达百亿的理财公司逾期后，阳光城创始人林腾蛟可能为了安抚内部员工，推出了“内外有别”的兑付政策。

这两个方案也意味着，11月1日华冕财富承诺的延期一个月兑付化为泡影，阳光城资金流动性极度紧张的传言再一次得到证实。

显然，阳光城的内部员工对这一“优先”兑付方案并不满意，在一个阳光员工华冕沟通群中，有人质疑，阳光城是否能撑到明年？也有人抗议说，“都是血汗钱，哪里能客户一个电话就强行安排了？”

对于以房抵债方案，有员工认为，可行性不大。员工不仅拿不回投资款，还要支付一笔首付款给阳光城。但如果购房首付资金直接交给阳光城，不进入监管账户，就没法网签，员工对房子的所有权根本得不到保障。最后很可能是员工又为阳光城贡献了一笔“有去无回”的投资。

理财公司规模或超百亿

华冕财富的理财规模有多大？华冕财富官网显示，2017年成立的华冕财富2018年年度目标为稳健布局23城，实现百亿财富管理服务规模。而在其今年9月发布的新三年规划公告中，指出其在2021年已在长三角、珠三角、环渤海、福建及中西部地区布局分支，未来将蓄力布局百城。

据财经网(博客,微博)报道，地产公司开财富公司的原因其实很明确，一是监管对于地产融资的通道越来越限制，二是外部资金要求的成本一直降不下来，三是近期监管对房企融资的三条红线等一系列要求，在新形势下，房企需要新的融资渠道。

华冕财富从银行与头部机构挖了一批专业经理人，运作模式比较专业，募资能力也较强。经过专业运作，融资成本控制也较好，不比在市场上直接发债成本高，且资金销量稳定，一定程度上帮地产公司解决了流动资金的需求。

但是，地产公司通过理财公司直接募资，然后投向母公司的地产项目，很难摆脱自融嫌疑。

除了通过财富公司对外募资外，阳光城通过项目跟投机制“合作共赢”计划，允许由管理层团队（除董监高外）及区域负责人、项目团队对项目进行跟投投资，占股不高于15%，有利于促进销售去化加速。这实际是复制了碧桂园合伙人机制。

负债3700亿，集中兑付压力较大

华冕财富只是阳光城创始人林腾蛟面临的其中一个小麻烦。在阳光城集团层面，林腾蛟同样面临负债累累、无力偿还的难题。

阳光集团成立于2002年，旗下业务包括房地产开发业务，环保设备制造和民办教育业务。

阳光集团旗下上市公司主要有阳光城（000671.SZ）和龙净环保(600388,股吧)（600388.SH）。2021年前三季度，阳光集团实现营收656.59亿元，实现归母净利润9.24亿元，同比下滑7.81%。截至第三季度，阳光集团总资产为4433.79亿元，总负债3715.53亿元，净资产718.26亿元，资产负债率83.8%。

截至2021年三季末，阳光集团流动负债有2904.12亿元，其中一年内到期的短期负债有352.36亿元。然而，截至2021年三季度末，阳光城账上货币资金只有317.86亿元，无法覆盖短期债务，偿债压力较大。

以地产公司阳光城（000671.SZ）为例，其在国内外有较多债券面临到期兑付压力。其中，阳光城未来3个月内到期或行权的境内债券金额为 19.07亿元，境外美元债券金额为2.47亿美元，未来6个月内到期或行权的境内债券金额为50.77亿元,境外美元债券金额为7.47亿美元，集中兑付压力较大。

为了避免债券违约，林腾蛟不得不变卖公司持有的核心金融资产。

11月4日，林腾蛟突然辞去兴业银行(601166,股吧)董事职务。林腾蛟2017年5月26日当选兴业银行第九届董事会董事，在这一职位上刚刚呆了4年半。阳光控股有限公司为兴业银行第八大股东，持股比例为2.39%。按兴业银行3750亿元市值计算，这部分约80亿元。

有媒体称，林腾蛟之所以辞去兴业银行董事职位，是因为要变卖兴业银行股份。11月4日，兴业银行发生3笔大宗交易，成交均价17.19元/股，总成交额9.97亿元，总成交量5800万股。不过，这三笔大宗交易是否为阳光控股所为，尚不得而知。

2020年，林腾蛟以170亿元身家荣登胡润全球房地产富豪榜第119名。

但这次，内部员工的钱都兑付不了，林富豪看来也抗不住了。

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