阳光100自爆债务违约！更大危机浮出水面

看视频，更简单。欢迎关注闺蜜财经视频号！

撰文|蜜姐&编辑|凯

近期，楼市不太景气，各地调控加码的信息不时传出。深圳、青岛、天津、上海等地也发公告暂停或延迟了第二批集中供地。

而有的房企则开始爆雷了。与其他被爆料不同，阳光100是发公告告知投资者们自己债务违约了，很坦白也很无奈。而更大的潜在危机或许才刚刚浮出水面。

01

8月11日，阳光100发公告称，涉及2022年债券的交叉违约和若干其他债务的交叉违约。

其中，由于阳光100未能于到期日支付2021年债券的本金和溢价，已经发生了违约事件，而该违约将触发该公司发行的于2022年到期的金额高达2.196美元利率为13%的优先绿色票据的交叉违约条款。

同时，违约事件还将触发该公司其他债务工具的交叉违约，包括于2021年到期金额为1.7亿美元的，利率为10.8%的优先票据和于2023年到期金额为1.2亿美元的利率为12%的优先票据。

虽说自爆了，但阳光100也说，预计到期日后10个日内将偿还2021年债券的本金、溢价及利息，而目前还未收到债权人要求加速到期的通知，所以判断：违约事件及交叉违约不太可能对本集团的营运产生重大影响。

不知道这样的说法是太过乐观还是安慰投资者，显然资本市场不太信服。

公告发布后，阳光100的股价是应声下跌，截止8月16日收盘，其股价仅为0.76港元/股，4个交易日跌去了32%！仅8月16日当天就跌去了16.4%。

而这或许才是危机的开始。

去年11月，阳光100发公告将2021年到期的2亿美元可转债的转换价格由每股3.66港元调低至3.38港元，而如今其股价不足1港元，其可转债转股的吸引力大打折扣，这也意味着还债压力更大。

02

据华夏时报报道，此次违约的前因可能是此前阳光100的一位原高层举报，信达投资违规向阳光100发放19.8亿元的贷款，导致后续贷款未能及时提供，出现了目前的违约情况。但无论是阳光100还是信达投资目前都未回应此事。

实际上，阳光100的危机此前已有显现，只是没想爆发得如此突然。

今年3月，阳光100就曾发布过盈利警告，7月发公告撤销了派付中期股息的建议。而早前2016、2017、2019年也曾数次发布盈利警告。

据阳光100去年年报披露，截止去年底，其现金及现金等价物约为30.72亿元，其中受限制存款约6.79亿元；而同期其贷款和借款约263.7亿元，负债总额为487.88亿元。

对照房企融资新规，阳光100“三道红线”全踩中，要进一步融资难度也颇大。

可能有不少蜜友对阳光100不太了解，不过它也曾是房企中的优等生，与万科等齐名。

1992年，其创始人易小迪就创办了阳光100的前身广西万通企业，1998年就开始进军北京！1999年创立阳光100品牌。

早在2001年，就开始了品牌连锁开发，2005-2007年均位于地产百强企业前10位。

阳光100高光时期有多牛，以一向低调的重庆楼市为例。

它曾在重庆打造过一个滨江“神盘”，号称重庆版“汤臣一品”。

2007年，其开盘价最低约在7000元每平米以上，最高的破万元每平米，户型面积在100—200平米，每套房子的总价平均在120万元左右。

重庆当年的主城区房价均价约为3500每平米以上，直到2013年均价才突破7000元每平米。

然而到了2012年，这个所谓的豪宅楼盘，价格却是一路向下。

图片来源|安居客（特此感谢！）

实际上，阳光100在重庆的发展轨迹可以看做它在全国发展的一个典型缩影：由巅峰转为节节败退，让人惋惜。

有人说缘于其创始人及管理层的保守，然而蜜姐认为我们站在当下去看过去，很好判断，而站在过去看未来，未必不茫然。

前几年激进的黑马房企，虽有不少冲进了千亿房企俱乐部，如今同样困难重重。我们可以总结经验，但很难苛责过往。

从阳光100的经验来看，很早就看清楚了房企要转型，但转型过程太过曲折，甚至由此陷入困境。

图片来源|亿翰智库（特此感谢！）

亿翰智库此前总结过阳光100近些年的战略，自2014年以来就开始加大商业的开发，但效果不佳，2020年才重新调整结构，回到加大住宅比例上。

不过已错失了两轮房地产的火热行情。

03

而这就是阳光100潜在更大危机，规模和业务量的下滑和方向性错误，从头部房企到苦苦挣扎。

今年1-7月，阳光100未经审核合同销售额仅为23.05亿元，而2020年同期为38.14亿元，2019年同期为44.88亿元，业务量萎缩明显。

图片来源|东方财富(300059,股吧)网（特此感谢！）

据阳光100的历年财报数据显示，2015—2020年营收同比增速大幅滑坡，其中2015、2017及2020年均为负增长。

归母净利润更是多个年份出现了大跌，比如2015年同比减少21.6%，2016年更是同比超腰斩跌去了67.5%，2018年同比跌了105.1%，2020年同比减少75.7%。除去年受疫情影响外，其他年份并未有大的黑天鹅事件，而同行大多处于高速发展阶段。

当然，房企发展不顺，更受罪的大概是购房者了，今年以来，据媒体及业主曝光，西安、无锡、惠山、温州等多地阳光100项目出现停工或“交房一拖再拖”等情况。

市场有消息称，阳光100或将引入战投，无论是卖资产、加速去库存还是扩展融资渠道，希望阳光100能尽快找到解决之道，化解危机，也能更顺利的实现交房……

亲爱的蜜友们：欢迎大家一起学习，共同成长：用今日词汇在留言区造句，连续坚持一周，将获赠《海龟交易法则》《基金定投：让财富滚雪球》《灭火：美国金融危机及其教训 》等好书中的一本（任选其一，先到先得），不重复赠书。如能坚持一个月，将赠送神秘学习大礼包哦。

今日词汇：可转债

可转债：一般指可转换债券，指上市公司发行的一种特殊债券，债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。

可转债同时具有债券和期权的双重属性，债券持有人可以当债券一样持有，等待到期还本付息；也可以在规定的期限内把可转债换成股票，它既有债券的防守性，也有期权的进攻性。

本文首发于微信公众号：闺蜜财经。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

相关知识

阳光100自爆债务违约！更大危机浮出水面
年报|阳光100：流动性持续恶化 违约风险大幅攀升
多起债务违约 千亿“新华联系”陷流动性危机
阳光100触发交叉违约条款，暂停2022年到期债券买卖
170亿元！房地产信托成信托业违约大户 深陷房企债务危机
“罪魁祸首”现身最大炒房团浮出水面,持有133万套房
“红线”下债务增速过快 部分房企开始出现债务违约
2亿美元可转债违约！阳光100被举报，易小迪19.8亿贷款生变？
阳光100中国错过了什么？
最大炒房团浮出水面,持有13000亿房产,133万套房。