重磅!央行再度"降息",这次幅度不寻常

时隔一个多月，央行再度“降息”，且降息幅度进一步扩大。

央行今天发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年3月30日人民银行以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作，公开市场操作中标利率下降20个基点，中标利率为2.2%。此前，央行连续29个工作日未开展逆回购操作。

大幅度“降息”20个基点

为应对疫情影响，时隔一个多月，央行再度下调逆回购利率。值得注意的是，此次“降息”有两个显著特点：

一是如2月初操作类似，此次又是逆回购利率先行下调，预计4月中旬中期借贷利率（MLF）利率有望同幅下降，进而带动4月20日贷款市场报价利率（LPR）报价下调。

今年2月初，央行先行下调逆回购利率10个基点，当月MLF随后同幅下调，进而带动2月LPR下调。

二是此次逆回购“降息”幅度进一步加大，比2月初逆回购利率下调幅度扩大一倍。相比近年每次5个基点或者10个基点的降息或加息力度，本次7天逆回购一次性降息20个基点，显得很不寻常。

引导贷款市场利率下行

央行货币政策委员会委员、清华大学国家金融研究院研究员马骏博士认为，此次公开市场操作中标利率下降20个基点标志着人民银行进一步加大逆周期调节力度。

马骏表示，调降公开市场操作利率可以进一步降低实体经济融资成本。LPR改革改善了货币市场利率向贷款市场利率的传导，货币市场的利率可以影响银行对中期借贷便利（MLF）的报价，又可以通过MLF利率进一步传导至LPR利率，从而引导贷款利率的变动。因此，这次调降公开市场操作利率应该也能够有效地传导至实体经济，体现为企业融资成本的下降。

中国民生银行首席研究员温彬表示，从过去经验上看，“逆回购利率—MLF利率—LPR”的同步调降，完成一次完整的降息过程。去年11月5日，1年期MLF利率调降5bp至3.25%，11月18日7天逆回购利率同步调降5bp至2.5%，当月的1年期LPR也降低5bp至4.15%。今年春节假期后，2月3日7天逆回购利率调降10bp至2.4%，2月17日1年期MLF利率同步调降10bp至3.15%，引导当月1年期LPR下行10bp至4.05%。

温彬预计，4月LPR报价之前，央行将择机下调MLF利率，引导LPR下行，更大力度降低实体经济融资成本。

资料来源：央行

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