喜临门自主品牌业务加速发展，主流券商纷纷给予买入增持评级

2021年3月31日，为期三天的“喜临门2021年加盟商峰会暨颁奖盛典”在绍兴完美落幕，来自全国各地600余名加盟商齐聚一堂，共同探讨喜临门品牌战略升级与未来市场布局。峰会上，喜临门还发布了全新升级的净眠、可尚、法诗曼等六大系列产品，以及行业首个大睡眠场景解决方案——bbR睡眠空间。加盟商纷纷表示明确了接下来的工作目标和方向,将加码市场战斗力,一起为喜临门成为全球床垫行业领先者而奋斗。

早前，喜临门(603008.SH)发布2020年度报告。数据显示，喜临门2020年整体营业收入达到56.23亿元，同比增长15.43%，扣非净利润同比增长18.35%，经营性现金流同比增长48.46%，整体数据皆有不同程度的大幅上涨。年度报告发布后，天风证券、华泰证券、中金公司等众多券商先后发布最新研究报告，对喜临门股票重申“买入”或“增持”的投资评级。

喜临门聚焦家居主业渠道品类扩张，自主品牌业务加速发展，进入良性发展通道，增长势头强劲，是众多券商一致看好喜临门长期增长的关键原因。

2021年3月31日，为期三天的“喜临门2021年加盟商峰会暨颁奖盛典”在绍兴完美落幕，来自全国各地600余名加盟商齐聚一堂，共同探讨喜临门品牌战略升级与未来市场布局。峰会上，喜临门还发布了全新升级的净眠、可尚、法诗曼等六大系列产品，以及行业首个大睡眠场景解决方案——bbR睡眠空间。加盟商纷纷表示明确了接下来的工作目标和方向,将加码市场战斗力,一起为喜临门成为全球床垫行业领先者而奋斗。

早前，喜临门(603008.SH)发布2020年度报告。数据显示，喜临门2020年整体营业收入达到56.23亿元，同比增长15.43%，扣非净利润同比增长18.35%，经营性现金流同比增长48.46%，整体数据皆有不同程度的大幅上涨。年度报告发布后，天风证券、华泰证券、中金公司等众多券商先后发布最新研究报告，对喜临门股票重申“买入”或“增持”的投资评级。

喜临门聚焦家居主业渠道品类扩张，自主品牌业务加速发展，进入良性发展通道，增长势头强劲，是众多券商一致看好喜临门长期增长的关键原因。

在众多券商研报中，天风证券首予喜临门买入评级。天风证券在研报中指出，长期来看，龙头规模优势、消费者品牌化消费及外部环保政策持续催化，我国床垫行业集中趋势将进入提速阶段。喜临门是国内床垫行业的领军企业，产品品类现已拓展至床垫、软床、沙发等客卧家具，形成以“喜临门”品牌为核心的品牌矩阵，以满足不同消费者的个性化需求。喜临门未来战略重心重回家居核心业务，在产品端持续加大研发投入，打造床垫差异化属性，渠道端已形成线上线下全面布局，品牌影响力逐步形成。基于此，天风证券给予喜临门“买入”评级，并将喜临门的目标价格上调至44.33 元。

在中泰证券看来，喜临门盈利能力仍具提升空间，尤其是喜临门2020年自主品牌零售业务高速增长、线上线下齐发力打造全渠道销售网络、剥离影视业务、聚焦家具主业等系列举措，未来有望稳健增长。因此，中泰证券预期喜临门2021-2023年销售收入为65.3、75.2、85.2亿元，实现归母净利润4.6、5.4、6.2亿元，维持“买入”评级。

华泰证券对喜临门维持“增持”评级，理由是喜临门2020年Q4 经营大幅修复，营收与净利同比高速增长超40%，公司自主品牌业务加速发展，线上+线下零售业务引领增长，剥离影视业务聚焦家居主业经营向好。

山西证券则着重指出，喜临门持续发力研发创新，全新推出的智能床垫 Smart1 成为床垫行业拥有专利最多的一款产品，抗菌防螨产品已全面推向市场；与华住、涂鸦智能三方联手，紧抓酒店数字化升级的机遇，发力 B 端 渠道智能家居系统和“AI 深睡生态”。与此同时，喜临门深入推进线上线下渠道融合，积极探索互联网新营销模式，仅2020年双11期间，喜临门在天猫、京东、苏宁全平台销售额突破 7.12 亿，连续4年蝉联天猫床垫类目销售额第一、连续8年位居京东床垫类目销售额第一。稳居各大电商平台床垫类目销售榜第一。

东北证券比较看重的是，喜临门盈利能力有望保持稳定，尤其是剥离影视业务聚焦主业，且家具主业加速增长提速明显，投资江西基地完善产能布局，将为未来销售扩大提供产能支撑，提升规模效应。

申万宏源则表示给予“买入”的主要原因，是喜临门自主品牌增速好于前预期。喜临门公司资源重心重新聚焦家居主业，资金、管理、人员进一步优化，喜临门自主品牌有望加速发力。与此同时，喜临门主抓经营质量+多元渠道，则为未来打下夯实基础，业绩重回稳健发展。未来随自主品牌业务占比提升，盈利、报表质量、增速仍有提升空间。多品类扩张，依托米兰映像补充中高端产品，完善产品梯度。床垫行业渗透率和更换频率仍有较大提升空间，对标海外床垫行业，我国床垫集中度具备大幅提升潜力。

中金公司则看好喜临门内销积极扩张布局，外销持续复苏。中金公司指出喜临门线下门店稳步扩张，线上销售则得到不断加强，还积极探索互联网新营销模式，全年开展直播1783场，实现订单4万余单；而随着出口逐步回暖，公司订单逐季向好，据海关总署数据显示，1-2月家具及其零件累计出口719.5亿元，同比增长70%，我们预计公司2021年上半年订单排单较满，外销恢复快速增长。

在众多券商研报中，天风证券首予喜临门买入评级。天风证券在研报中指出，长期来看，龙头规模优势、消费者品牌化消费及外部环保政策持续催化，我国床垫行业集中趋势将进入提速阶段。喜临门是国内床垫行业的领军企业，产品品类现已拓展至床垫、软床、沙发等客卧家具，形成以“喜临门”品牌为核心的品牌矩阵，以满足不同消费者的个性化需求。喜临门未来战略重心重回家居核心业务，在产品端持续加大研发投入，打造床垫差异化属性，渠道端已形成线上线下全面布局，品牌影响力逐步形成。基于此，天风证券给予喜临门“买入”评级，并将喜临门的目标价格上调至44.33 元。

在中泰证券看来，喜临门盈利能力仍具提升空间，尤其是喜临门2020年自主品牌零售业务高速增长、线上线下齐发力打造全渠道销售网络、剥离影视业务、聚焦家具主业等系列举措，未来有望稳健增长。因此，中泰证券预期喜临门2021-2023年销售收入为65.3、75.2、85.2亿元，实现归母净利润4.6、5.4、6.2亿元，维持“买入”评级。

华泰证券对喜临门维持“增持”评级，理由是喜临门2020年Q4 经营大幅修复，营收与净利同比高速增长超40%，公司自主品牌业务加速发展，线上+线下零售业务引领增长，剥离影视业务聚焦家居主业经营向好。

山西证券则着重指出，喜临门持续发力研发创新，全新推出的智能床垫 Smart1 成为床垫行业拥有专利最多的一款产品，抗菌防螨产品已全面推向市场；与华住、涂鸦智能三方联手，紧抓酒店数字化升级的机遇，发力 B 端 渠道智能家居系统和“AI 深睡生态”。与此同时，喜临门深入推进线上线下渠道融合，积极探索互联网新营销模式，仅2020年双11期间，喜临门在天猫、京东、苏宁全平台销售额突破 7.12 亿，连续4年蝉联天猫床垫类目销售额第一、连续8年位居京东床垫类目销售额第一。稳居各大电商平台床垫类目销售榜第一。

东北证券比较看重的是，喜临门盈利能力有望保持稳定，尤其是剥离影视业务聚焦主业，且家具主业加速增长提速明显，投资江西基地完善产能布局，将为未来销售扩大提供产能支撑，提升规模效应。

申万宏源则表示给予“买入”的主要原因，是喜临门自主品牌增速好于前预期。喜临门公司资源重心重新聚焦家居主业，资金、管理、人员进一步优化，喜临门自主品牌有望加速发力。与此同时，喜临门主抓经营质量+多元渠道，则为未来打下夯实基础，业绩重回稳健发展。未来随自主品牌业务占比提升，盈利、报表质量、增速仍有提升空间。多品类扩张，依托米兰映像补充中高端产品，完善产品梯度。床垫行业渗透率和更换频率仍有较大提升空间，对标海外床垫行业，我国床垫集中度具备大幅提升潜力。

中金公司则看好喜临门内销积极扩张布局，外销持续复苏。中金公司指出喜临门线下门店稳步扩张，线上销售则得到不断加强，还积极探索互联网新营销模式，全年开展直播1783场，实现订单4万余单；而随着出口逐步回暖，公司订单逐季向好，据海关总署数据显示，1-2月家具及其零件累计出口719.5亿元，同比增长70%，我们预计公司2021年上半年订单排单较满，外销恢复快速增长。

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