亿万级央企“放牛娃”宁高宁的新命题

作者 | 王迪

出品 | 焦点财经

在华润、中粮、蒙牛、中化前后担任4家500强央企的董事长，这样的记录绝无仅有。

在距离63周岁央企一把手退休年龄上限还剩半年之际，宁高宁又有了新的使命。

5月8日，中国中化控股有限责任公司（下称中国中化）正式揭牌，作为亿万级企业掌舵人开启新征程。这意味着中化集团和中国化工集团两家世界500强央企整合靴子落地，宁高宁将执掌中国目前唯一以化工为主业、总资产和销售收入双双超过万亿元的中央企业。

中化6分钟宣传片中，主视觉将企业置于浩瀚的宇宙之中。一半地球，一半化学分子的设计，让世界宇宙的宏观与分子界的微观融合在一起，既体现整合的视觉冲击，又还原中化未来以化学科技跻身世界的决心。

与美国金融寡头J.P.摩根在铁路、钢铁、电话、电力、银行、保险等多个领域功勋卓著相似，“中国摩根”宁高宁的职业生涯同样遍布消费品制造、地产、食品、化工等多个领域，并谙熟资本市场操作逻辑，“财技”过人，国企铁骑，攻城拔寨，催生中国央企整合风暴，成了他身上固有的标签。

今年3月31日，“两化”发布消息称，经国务院批准，“两化”将实施联合重组，新设由国务院国有资产监督管理委员会代表国务院履行出资人职责的新公司，中化集团和中国化工集团整体划入新公司。另有知情人士对焦点财经称：“公司内部已经在一年多前开始联合开会探讨合作事宜”。

宁高宁的新职位是中国中化控股董事长、党组书记，原中石油集团总经理李凡荣则担任中国中化控股董事、总经理、党组副书记。随之公布的新公司名称中国中化控股简称中化，英文简称为sinochem，以牡丹为创意出发点，一朵四色椭圆重叠组成的蓝色花朵形成新的企业标识，“科学至上”四个字被纳入视觉设计。而此前公司的标识为盛有蓝色液体的烧瓶。

新标志的亮点几乎已经将整合的初衷和盘托出，除了整合后巨无霸央企坐拥16家境内外上市公司吸引业内目光之外，一个63岁与58岁的搭档组合，会碰撞怎样的火花？而按照常规的逻辑，其旗下有金茂等地产上市公司，业务是否重整成为业内关注的重点。

营收超万亿巨无霸企业的下一程

宁高宁曾坦言自己最爱看《资本论》，他对自己的定位是职业经理人，为国有企业“放牛”。但是，面对此次掌舵营收超万亿的巨无霸整合体，即便是骁勇善战的舵手或许也面临压力。

近日，在中国商业教头&百亿企业家峰会上，宁高宁谈到《中国企业的下一程》，有几个论点：中国企业面临的竞争已经变为国际竞争，即便去县城待着也是国际化竞争；2020年外资涌入中国的投资数量已经超过美国，占据世界第一，目前众多头部互联网的大股东皆为外资；几乎所有行业都在长尾整合，企业个数在变少，中国企业面对的行业竞争对手都是外资企业。

宁高宁的着眼点显然立足于中化全新的整合中，而思辨及创新往往贯穿其此前的职业生涯中。

不论是与华润18载开出“诊断书”，作为中国在香港最大商业机构之一的掌门人，在内地掀起了一连串横跨房地产、啤酒、零售、电厂等产业的并购浪潮，直指“行业领袖”地位，开拓全国以及海外空白市场；还是一纸调令“空降”中粮，启动新一轮战略转型，系统重建和文化塑造，促成中粮与蒙牛集团合作让双方名利双收；亦或是，2016年担任中国化工集团的董事长四度上任，都让这位国企掌舵人充满传奇。

根据公开信息统计，两化合并之后双方的营收将超过一万亿，业务覆盖生命科学、材料科学、基础化工、环境科学、橡胶轮胎、机械装备、城市运营和产业金融八大领域，成为中国化工行业唯一一家中央直属的国有企业，而根据官网定位，中化将成为全球规模最大的综合性化工企业，在高端轮胎业务方面全球领先，也是国资委首批确定以房地产为主业的16家央企之一，拥有多个金融业务牌照。

根据公开资料显示，中国化工是国内最大的农化企业,名列2020年《财富》世界500强名单第164位，业务覆盖化工新材料、石化、特种化学品、橡胶等多个板块；而中化集团素有国内“第四桶油”之称，位列2020年《财富》世界500强名单第109位，业务覆盖能源、化工、农业、地产和金融等领域。

一位分析人士曾表示，国家之所以让宁高宁接任，是由于宁高宁有丰富的资本运作经历，还有华润与中粮都是原外经贸部的老外贸企业，中粮集团不至于因人事变动而影响既定战略，且两家公司都是红筹大佬。

重组完成后，中化在生命科学业务中的农化、动物营养和材料科学业务中的氟硅材料、工程塑料、橡胶助剂等细分领域具有领先优势；基础化工业务特色鲜明，构建了石油化工全产业链发展模式；环境科学业务聚焦工业环保，正在快速发展过程中；高端轮胎业务全球领先；塑料机械业务世界一流；在城市运营领域，公司是国资委首批确定的16家以房地产为主业的央企之一，旗下中国金茂是城市运营商；在产业金融领域，公司拥有多个金融业务牌照，信托、租赁等业务。

据宁高宁介绍，新公司成立以后，海外资产占比接近60%。所涉及的行业从石油勘探开发、石油贸易、仓储、物流、炼油，一直到乙烯、芳烃，还有精细化工产业，特别是材料化学以及农业业务，未来，中国中化控股每年将有大约230亿元的研发投入，提升企业科技创新能力、核心竞争能力和可持续发展能力，重点打造“中国研发”，未来5年左右，中国化工市场将占全球的一半。

在全球拼科研成为趋势的当下，国务院及国家领导人对于中化整合的重视可见一斑。而近日，美参院表示计划未来五年大笔投资1100亿美元与中国“拼科研”，加大基础科学、未来关键技术投入，研究解决供应链危机等，也让中化未来的发展趋势备受国内外瞩目。

宁高宁的前瞻性体现在，他很早便引导中高层干部从“国有企业干部”向国际型“职业经理人”转变。

1958年生于山东小城滨州，下乡两年，当兵三载曾经想在文学界一展抱负，却误入经济领域，具有部队和海外留学经历。以早年间为例，受金融危机以及公司本身管治的影响，在港中资企业整体形象大打折扣。

比如，广东国际信托投资公司破产，粤海集团资不抵债，广南集团爆出“受贿”丑闻，中旅集团的高层被抓等。但在宁高宁的带领下，华润集团不仅安然避过金融风暴，而且得到市场的另眼相待。早在2004年初，华润集团顺利获得一笔超过30亿银团贷款，通过频繁的资本运作推动公司业务拓展和战略转型。

作为宁高宁搭档的李凡荣出生于1963年，他的简历则以石油为主。自江汉石油学院（现长江大学）毕业后即加入中海油集团，在中海油任职超过三十年，先后担任中海油副总经理、上市公司中国海洋石油有限公司总裁及首席执行官等职务，两者不同业务经历或可形成差异化的互补。

据焦点财经查询发现，就业绩来看，中国化工集团在2017年营业收入迎来大跨步发展，2017年到2020年基本属于不进微退的状态；此外，2020年除了净利润及总资产迎来正向增长之外，营业收入及净资产下跌。而中国中化集团的营业收入在2016年到2018年迎来稳步增长期，2018年总资产及净资产迎来快速增长，却出现了“增收不增利”的情况。

中国化工集团近年来财务情况

中国中化集团近年来财务情况

业内人士认为，“两化”重组，更有利于整合资源、发挥协同效应，“1+1>2”。“两化”重组之后，总资产达到1.4万亿，营业收入达到1万亿，这样的规模无论是在国内还是在国际都是一个大型的集团公司。专业上能形成优势互补，能把新型战略性产业和基础产业有效结合，同时科研力量进一步集聚。“两化”合并对行业增强国际竞争力，增加具有国际竞争力的大公司，是件可以载入史册的大事。

显然，宁高宁已经洞悉行业趋势。

出于减少同业竞争、增强整体实力、做大做优国有资产等目的，国内大型央企重组整合不断，先后出现南北车重组、宝钢与武钢合并、南北船合并，去年中国融通集团，作为中央直管商业类国有独资公司，全面接手管理经营相关部门移交的全国范围内所有经营性资产及物业和农场等资产。

今年亦有市场消息称，今年的央企重组，预计在化工、钢铁、煤电、信息、医疗健康等重点领域进行，战略新兴产业也将加码布局。

金茂等地产金融业务迎整合？

对于两家世界500强央企重整，业内更为关注的是，组合之后其交叉业务未来将如何解决？

针对“两化”合并，是否会牵扯到金茂等其他地产业务整合，焦点财经联系金茂方面，截止发稿，未有明确答复。

一位资深财经评论人对焦点财经称：“未来中化的地产业务应该会逐步整合到一个平台。国企内部利益集团多，肯定是总部先合并，下面还是各自为政，然后逐步过渡到一体化。”

另有业内人士表示，目前来看，两化的石化业务有望成为下一步整合的重点；因为石化业务是主要资金来源，营收占比约四分之一，原油加工能力1500万吨/年，以中化泉州为主要载体；中国化工总原油加工能力约2000万吨/年，但单厂业务规模较小，其管理水平也存在弊病。

焦点财经梳理发现，就旗下公司而言，中国中化在全球超过150个国家和地区拥有生产基地和研发设施，完成重组后，中国中化拥有扬农化工（600486.SH）、安道麦（000553.SZ）、安迪苏（600299.SH）、中化国际（600500.SH）、鲁西化工（000830.SZ）、昊华科技（600378.SH）、埃肯（ELK.OL）、倍耐力（PIRC.MI）、中国金茂（00817.HK）等16家境内外上市公司。

在八大业务之一的城市运营板块中，下属中国金茂控股集团坚持高端定位和精品路线，以“双轮两翼”战略基础上，聚焦“两驱动、两升级”的城市运营模式，开发+持有为双轮，服务+金融为两翼，金融创新助推地产开发，服务创新尼粘合持有运营，地产开发及持有运营协同发展。

焦点财经梳理发现，中国中化集团旗下目前对外投资中，就地产及金融业务来看，包括中化投资发展、中化资产管理、中国健康产业投资、国泰君安投资管理、北京岳安实业等公司，而中国化工集团有中国化工资产管理公司、中化投资发展等。以中国化工资产管理公司为例，其主营业务包括内外部重组整合、土地房产盘活增值、非主业资产转型处置三项业务。据公开资料显示，中化投资发展有限公司于2018年08月31日成立。法定代表人张方，公司经营范围包括：项目投资；投资管理；资产管理；企业管理咨询；投资咨询等。 

作为曾经中国中化集团旗下房地产和酒店板块平台企业，重整之后或许不可避免地面临和兄弟公司合作及整合发挥的机会。

中国化工集团对外投资公司情况

就在4月26日，中化资本携中国外贸信托、中化保理、中化产业基金、中化财务公司及中化资产公司，与中国金茂及旗下金茂资本就地产金融创新模式达成一致意见。中化资本与中国金茂同为中化集团下属企业，双方称未来将围绕基金、创新供应链金融、城市更新等领域，进一步赋能城市运营的新模式。

事实上，这并不是中化资本与中国金茂的首次联手。此前，中化资本旗下产业基金协同中国金茂实现的首个城市更新类“互联网共享新办公”项目上地J SPACE。

按照时间点往前推算，混改引战曾是2019年中化集团深化改革的亮点。宁高宁曾在2020年初称，混改引战是2019年中化集团深化改革的亮点，能源、地产、金融三大事业部引战项目成功落地，突破了国企混改难以大规模吸引资金的局面。

中国金茂也曾提到围绕资产盘活、私募平台搭建持续推动金融创新，聚焦绿建服务及多维服务体系，加速服务创新。

按照2020年的年报来看，中国金茂销售额计取得签约销售金额2311亿元，同比增长43.71%。全年目标完成度达116%。如果不计提资产减值损失，2020年度净利同比增幅在40%-50%之间。这意味着，金茂计提的减值规模约在50、60亿之间，几乎与上年度净利持平。

此外，按照金茂目前旗下还有规划驱动、资本驱动、产业升级、城市更新两驱动及两升级的定位，三大产业体系包括大科技、大健康、大文化产业，原中国中化集团旗下亦有健康产业等公司投入，其与中化控股旗下的健康、金融及资本板块业务交叉或也有合作或者整合可能。

但是，整合之路或将迎来较长时间的“拉锯战”。以近年来国企整合动作不断为例，中国保利集团有限公司与中国中丝集团有限公司实施重组，保利地产（600048.SH）和保利置业(0119.HK) 之间的业务整合、中粮系地产、中交地产等央企整合历经多年一波三折。

宁高宁曾在自己的著作《为什么》中提到，企业是一个复杂的生命体，是多种变量不断交叉变化的组合，管理者的任务在于找到这些组合的元素，理清关系，把握变化。而最近他也在官网中明确提到：这是一个难以独逞英雄的时代，这是一个需要协力前行的时代。从单枪匹马到分工协作，团队的力量无比彰显。

所以，就在中化重整落地之前，面对新命题，宁高宁特别提到了一个词——“团队”。

显然，这已经并非宁高宁一个人的战争。业务、人才整合优化成为迎战的第一步。

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