一季度GDP和利率决议来袭，四月美股如何收官

  受国际油价暴跌影响，美国股市在波动中结束了此前两周快速反弹的脚步，成交量有所萎缩的背景下，新的转折点似乎正在酝酿中。

  本周市场可能依然难以平静。即将公布的美国一季度国内生产总值（GDP）数据和美联储如何判断经济前景引人注目，布伦特原油交割日能否平稳度过是一大看点。此外，财报季渐入佳境，苹果、亚马逊、微软等大盘明星股的业绩表现，也会影响投资者情绪。

  美国一季度GDP不容乐观

  为了提振陷入停滞的经济，美国国会参众两院上周投票通过新一轮总额4840亿美元的援助法案。疫情对实体经济的冲击随着数据更新逐步展现，就业市场方面，上周初请失业金人数近440万，近五周累计人数超过2600万，意味着金融危机以来近12年累积的新增就业岗位已经完全消失。加拿大皇家银行预计，两周后公布的非农就业报告中，整体失业率将升至15%。

  制造业和服务业进一步陷入萎缩，美国4月Markit制造业采购经理人指数PMI报36.9，创近11年新低，服务业采购经理人指数PMI报27.0，综合采购经理人指数PMI报27.4，环比均大幅下滑。需求受到打压，3月份耐用品订单下降14.4%，这已经超过了2008年金融危机期间的最大降幅；汽车制造商受到严重打击，订单暴跌18.4%，创下1998年以来最差表现，对于工作岗位的担忧令消费者推迟购车计划。

美国3月耐用品订单跌幅超过金融危机时期

  随着一季度GDP即将揭晓，外界可以看到美国实体经济受到疫情冲击的初步影响，目前市场预期将下滑3.7%。牛津经济研究院经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，这一次GDP数据尚不能完全体现病毒的危害性，但也许可以为二季度提供参考。目前在美国疫情最严重的地区，情况似乎受到了控制，这应该是令人鼓舞的迹象，美国国会通过的刺激计划也传递出了维稳经济的意图，现在小企业的生存环境依然艰难。

  同时施瓦茨也表达了自己的担忧，考虑到上次薪酬保障计划(PPP)在短期内耗尽资金，新批的配额能否完全满足企业需求并稳住就业岗位依然是疑问。不过从近几周初请失业金人数变化看，峰值应该已经过去，他认为整体压力将逐步减轻。

  当地时间28日，美联储将召开议息会议。自3月以来，美联储通过降息、量化宽松货币政策（QE）和一系列信贷工具，缓解了金融体系中的流动性压力，支持中小企业并向州政府和地方政府提供资金援助。芝商所利率观察工具FedWatch显示，市场预期年内美联储将维持零利率水平。

  施瓦茨向第一财经记者表示，他预计本月美联储将维持利率不变，需要关注的是联邦公开市场委员会（FOMC）对现有政策的评估、未来经济的预期和看法，此外可能出现的潜在刺激计划及政策工具选择空间也是看点。

  好消息是消费者信心并未继续恶化。美国密歇根大学4月消费者信心指数终值报71.8，较初值小幅回升0.8，暗示较两周前市场情绪稍有改观。而衡量未来六个月前景的预期指数，也反映出消费者认为经济可能在夏季晚些时候开始复苏。密歇根大学消费调查主管科尔丁（Richard Curtin）表示，这一差距可能显示出“新冠病毒的周期性预期”。但他警告称，如果美国过早重启经济，并再次暴发疫情，信心可能会再次大幅下降。

美国每周经济活动指数现底部信号（资料来源：纽约梅隆、彭博）

  此外经济活动现企稳迹象。纽约梅隆银行外汇和宏观策略师韦利斯（John Velis）在报告中引入了每周活动指标，利用铁路货运、钢铁生产、电力消费、石油需求、消费者信心和零售销售的数据跟踪美国经济的实际活动，显示美国经济似乎已经见底。随着佐治亚州24日率先全面重启经济，复工后的疫情防控效果成为焦点。

  明星科技股业绩影响市场情绪

  财报季将迎来繁忙的一周，近150家标普500指数成份股公司将陆续公布第一季度财报。金融市场数据提供商路孚特（Refinitiv）的数据显示，截至目前一季度整体企业盈利情况不容乐观，同比下降14%，预计第二季度业绩降幅将扩大至32%。

  科技股在3月下旬以来的反弹中表现不俗，奈飞在财报利好推动下一度领涨纳指。因此，苹果、微软、亚马逊等明星股的业绩表现对于股指以及市场情绪的影响至关重要。

苹果、微软、亚马逊等明星股的业绩表现对于股指以及市场情绪的影响至关重要

  能源巨头最新财报也值得关注，在低油价背景下，美国三大油企埃克森美孚、雪佛龙和康菲石油面临巨大经营压力。23日，挪威石油公司Equinor宣布将季度股息削减三分之二，以保护脆弱的现金流。根据Refinitiv的数据，埃克森美孚8%的股息率和雪佛龙5.9%的股息率在道琼斯工业平均指数中分别排在第二和第三位，仅次于化工公司陶氏化学的8.6%。

  资产管理机构BK资产管理（BK asset management）宏观经济研究主管施罗斯博格（Boris Schlossberg）在接受第一财经记者采访时表示，市场对经济将迅速复苏预期很高，这可以解释3月下旬以来的反弹行情。虽然政府援助计划有助于减轻封锁造成的经济损失，在需求被大量抑制的情况下，投资者的热情可能是错误的。美国经济未来在不确定状态中停留的时间越长，市场向上的能量越有可能被消耗殆尽。

  施罗斯伯格提醒道，要密切关注原油的走势变化。目前国际油价依然在数十年低点徘徊，供需失衡已经让美国能源业陷入崩溃的边缘，未来企业破产的可能性正在逐步上升，而整个行业陷入困境对全球经济造成的损害将难以预估。

  瑞士信贷首席美国股市策略师戈卢布（Jonathan Golub）认为，近期市场上真正的战斗发生在对基本面的理解上，基本面恶化显示市场应该走低。另一方面，美联储是把大拇指放在了有利于市场的天平上。“归根结底，有一件事真的很重要。不是美联储，而是疫情如何发展。”他说。

相关知识

一季度GDP和利率决议来袭，四月美股如何收官
一季度GDP同比下降6.8% 3月多指标降幅明显收窄
负利率时代来临,意味着什么?
国家统计局:一季度我国GDP同比下降6.8%
25省份发布一季度GDP数据 四省份GDP过万亿
前四月我市房地产市场运行回暖
报复性存钱潮来袭 人大副校长:杜绝纸上财富,让房价降下来
报复性存钱潮来袭 人大副校长：杜绝纸上财富，让房价降下来
一季度同比下降5.6% 四看浙江GDP数字背后含义
2020年一季度四川GDP同比下降3%,经济正稳步恢复!