建立房地产贷款集中度管理制度，坚持“房住不炒”

2020年12月31日，中国央行与银保监会发布联合通知，决定建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度。

房地产贷款集中度管理制度是指在我国境内设立的中资法人银行业金融机构，其房地产贷款余额占比及个人住房贷款余额占比应满足人民银行、银保监会确定的管理要求，即不得高于人民银行、银保监会确定的相应上限。根据银行业金融机构的资产规模、机构类型等因素分档，第一档银行房地产贷款占比、个人住房贷款占比分别为40%、32.5%，第二档分别为27.5%、20%，第三档分别为22.5%、17.5%，第四档分别为17.5%、12.5%，第五档分别为12.5%、7.5%。

十八大以来，中央政府提出了“房子是用来住的、不是用来炒”的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性，并要求“实施好房地产金融审慎管理制度”，房地产贷款集中度管理制度就是这一要求的产物，有利于完善房地产金融管理长效机制，更好地引导和稳定市场预期。文件显示，建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的目的在于“增强银行业金融机构抵御房地产市场波动的能力，防范金融体系对房地产贷款过度集中带来的潜在系统性金融风险，提高银行业金融机构稳健性”。

早前，银保监会主席郭树清多次表示，房地产是现阶段我国金融风险方面最大的“灰犀牛”，要坚决抑制房地产泡沫。这是因为在过去世界上130多次金融危机中，100多次与房地产有关。房地产深度内嵌于经济体系，而且泡沫很难判断，因此，一旦形成泡沫且破裂，往往造成灾难性的后果。目前，我国房地产相关贷款占银行业贷款的39%，还有大量债券、股本、信托等资金进入房地产行业。

中央政府在2016年开始收紧房地产调控政策，受此影响2016年至2019年房地产贷款增速下降12个百分点，新增房地产贷款占全部新增贷款的比重下降10个百分点。但是，2020年为了应对疫情冲击，货币政策灵活宽松，各地也出现放松调控的现象，引发房价上涨预期。根据国家金融与发展实验室的测算，2020年三季度末宏观杠杆率已达270.1%，比2019年末上升了24.7个百分点。2020年9月末全国主要金融机构（含外资）房地产贷款余额48.8万亿元，同比增长12.8%，房地产贷款占各项贷款余额的28.8%。其中，个人住房贷款余额33.7万亿元，同比增长15.6%；住房开发贷款余额9.3万亿元，同比增长11.4%。

数据显示出房地产杠杆率在快速恢复增长，这是因为在当前经济环境下，商业银行具有一定的放贷压力，同时又风险偏好较低，因此，信贷资源流向楼市较多。这必然也会对实体经济的融资需求产生挤出效应。长期以来，房地产在银行信贷投放中占比偏高，再加上银行对国企低风险的偏爱，挤占了大量金融资源。建立房地产贷款集中度管理制度，有利于约束商业银行，避免房地产贷款过度集中，同时促进银行合理制定中长期经营策略，防范潜在系统性金融风险。

此外，需要关注的是，2016年至2020年，居民部门杠杆率上升了22.2个百分点，增幅显著高于企业和政府部门，贡献了同期中国宏观杠杆率总体增幅的52%。如果以“居民债务总额/居民可支配收入”的方式进行测算，中国居民部门的债务水平可能更高。这提醒我们房地产市场已经缺乏足够购买力支撑继续高增长，同时，家庭部门因地产而不断攀升的杠杆率也大大影响了社会消费能力，不利于制造业发展，也对构建以国内大循环为主的新发展格局产生影响。

因此，强化安全意识，树立底线思维，建立房地产贷款集中度管理制度，设置相应上限，可以避免商业银行为了取得利益而存在“大而不倒”的风险盲区，也可以引导市场预期，防止企业和购房者继续以高杠杆制造泡沫和风险，增强金融体系抵御房地产市场波动的能力。

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