权益回款率连续五年超过90%,碧桂园持续领跑行业|季报观察⑤

来源：房产装修家居资讯时间：2020-12-11 15:24

龙头房企碧桂园的业绩表现依旧处于领先状态。

碧桂园此前公告的运营数据显示，今年前11个月，碧桂园的权益销售额累计达到5578.4亿元，同比增长3.33%，已经超过去年全年5522亿元的总额。11月单月，碧桂园的权益销售金额为571.4亿元，权益销售建筑面积为661万平方米，仍在行业前列。

在房地产调控成为新常态、行业增速整体放缓的大背景下，碧桂园的经营业绩颇为优质。自2018年中期，碧桂园提出“行稳致远”的发展思路至今，其已经形成了稳健的财务状况、多项指标优于同行，这为公司从容应对业内挑战增添了底气。

权益回款率连续五年超过90%

尽管外部环境严峻，碧桂园、万科、保利等头部房企依然保持了快速的增长，且尤以碧桂园最为突出。据焦点财经统计，今年3月以来，碧桂园的单月权益销售额已有连续7个月逆势增长。

有分析指出，相比全口径销售额，权益销售额真实的反映了房企的销售状况，权益销售金额越高，意味着公司的项目独立性越强，销售回款金额也就越高。

事实也确实如此。今年以来，碧桂园加强了对回款目标的考核，建立了标准化、精细化的经营考核指标，效果显著。半年报显示，当期，碧桂园的权益销售现金回笼约2506.3亿元，权益回款率达94%，连续五年高于90%，持续领先行业。

在分析人士看来，“销售回款率代表着资金的周转速度，销售回款率高表明碧桂园依然保持着高周转，没有受到任何外在环境的影响，保持着充足且连续的现金流入，财务状况十分健康”。

据公告，截至今年上半年，碧桂园的可动用现金余额高达2055.2亿元，占总资产的比例为10.5%。此外，其还有约3288.1亿元银行授信额度尚未使用，营运资本充裕，资金保障能力良好。在外界看来，充足的现金流的背后，是碧桂园极强的资金管控能力，而这大大提高了公司抵御风险的能力。

充裕的现金流之外，碧桂园一直注意降低负债，确保企业处于可控、安全的境地。半年报显示，碧桂园的有息负债总额已经由去年底的3696亿元，降至3420.4亿元，较去年底下降7.5%，平均债务年期进一步延长，公司“行稳致远”的主基调由此得到强化。当期，碧桂园的净借贷比率仅为58%，远低于行业90%的均值。

在长期处于行业低值的杠杆率之外，碧桂园的融资渠道也十分畅通。半年报显示，碧桂园的融资成本为5.85%，较2019年底降低49个基点。进入下半年，公司的融资成本仍在继续下行。

比如，碧桂园曾在10月16日公告发行一笔10亿美元的公司债。其中，一笔5亿美元5年期的债券票面利率低至3.125%，另一笔5亿美元、10年期的债券，票面利率低至3.875%，较年初的发债利率大幅降低。

此前9月18日，全球信用评级机构穆迪曾将碧桂园的发行人评级和高级无担保债权评级调升至投资级Baa3，展望稳定。此次发行人评级的调升，反映了碧桂园在房地产行业的领先地位、良好的业绩记录，以及持续稳健的财务管理策略，也反映出公司信用资质的增强和融资方式的多样化，穆迪称。

多元优势奠定增长根基

业绩的稳定增长，离不开优质土储这一重要支撑力。据中指院统计，今年前11个月，碧桂园的拿地面积及拿地金额分别为3783万平方米和1271亿元，均在行业第一位。

时间回溯至今年中期，彼时，碧桂园在国内已获取的权益可售资源达16698亿元，潜在权益可售货值达6706亿元，权益可售资源合计约2.34万亿元，依然位于行业前列。

秉承“用最合适的钱，囤最优质的地”这一发展理念，碧桂园紧跟国家深耕重要区域的发展战略，前瞻性的布局了长三角、珠三角、环渤海、长江中游、成渝等五大城市群。

据半年报，在碧桂园获取的可售资源中，有98%位于常住人口50万人以上的区域，93%位于人口流入区域，73%位于五大城市群，大多数货量的分布符合人口流动趋势，这为碧桂园在这些区域的销售业绩，提供了强有力的支撑。

不仅如此，碧桂园也在大力布局未来的增量市场，机器人产业、农业就是碧桂园地产主业之外的两大重要布局方向。据公告，截至9月25日，碧桂园所生产的9款43台建筑机器人已投放工地测试。

其中，外墙喷涂机器人可自动化完成外墙喷涂施工，避免高空作业风险，工效约为人工的8倍；楼层清洁机器人清扫效率是人工的3倍，且每平米清扫费用较人工降低15%。

农业方面，碧桂园农业公司已控股华大农业，并投资建设运营了广东德庆贡柑产业园、连樟村现代农业科技示范园、河北张北华大农业康养基地等优质项目。不少分析人士表示，相比其他头部房企，碧桂园的多元化发展成效显著，这是在不断稳固主业的基础上进行的协同作战，也是在锻造下一个十年的竞争力。

按照穆迪的判断，碧桂园具有强大的品牌实力、多元的地域布局、强劲的流动性和穿越周期、具有弹性且稳健的运营记录。公司在中国各主要地区拥有均衡的土地储备，这足以支撑其未来三至四年的业绩增长。

疫情之下，人们对于“家”本身的安全、健康、功能性和私密性越来越关注，碧桂园也将提升“产品力”的计划摆上了日程。今年3月，碧桂园率先以健康住宅产品为基础，配套公司全产业链提供的家居健康升级产品，以及根据疫情提升的安全健康智慧服务，全面启动了健康住宅体系的升级。

从精密计算楼栋日照时长实现自然杀菌，到“一键”实现居家消杀，再到社区“零接触”一条龙服务...碧桂园不断为消费者打造健康“好房子”的样本。

目前，碧桂园已联动子公司及核心联盟企业，推出了门岗自动测温、无接触感应开关、人脸识别智能门锁、智能呼梯、App一键缴费、报修等产品和服务，构建了“零触碰”安全智慧社区，业主足不出户即可享受全生命周期的生活服务，有效减少了触碰传染的风险。

“将平凡的事情做到极致才有机会，我们每个人都要认真思考如何将强基行动做到极致”，在碧桂园近期的管理会上，总裁莫斌强调称，“在保证安全和质量的前提下，要将每一个项目做得更好，要让每一个客户都能认同，让每一个碧桂园人都感到骄傲”。

碧桂园集团董事会主席杨国强也强调，“要理解‘好房子碧桂园造’的内涵，服务所有追求美好生活的人，这是我们对社会的责任，我们希望公司设计和建造的房子能很好地满足刚需和改善型客户的需求，产品交给市场去检验“。