房企融资收紧 碧桂园信用评级逆势上调

近日亿翰智库发布2020中期，50家典型房企惠誉和穆迪信用评级情况。其中有4家房企评级上调，分别是碧桂园穆迪评级从非投资级Ba1上调至投资级Baa3，龙湖穆迪评级上调至Baa2，阳光城穆迪评级上调至B1，中南建设穆迪信用评级上调至B1，其中碧桂园高级无担保债券评级更是罕见的连跳两级上升至投资级“Baa3”，成为疫情环境下为数不多评级逆势而上的企业。

信用评级是房企综合实力的外现，尤其是公司资金实力的展示。房企的经营水平、偿债能力、融资能力、盈利能力以及成长性等关键数据直接影响着房企在资本市场上的信用度。疫情后快速恢复正常的经营活动，实现销售规模同比正向增长，是房企保障公司现金快速回流、财务结构持续稳健的主要原因。

据企业公告，碧桂园销售业绩自3月以来已实现连续6个月同比增长。今年前8个月累计权益销售额约3821.6亿元，同比增长2.91%，其中8月份碧桂园实现权益销售额约609.3亿元，同比增长30.1%。强劲的销售能力背后，得益于该集团完善均衡的区域布局，和对中国城镇化趋势的坚定看好。

数据显示，今年除了2月份之外的其余所有月份，碧桂园在直接受惠于城镇化进程的三四线城市，权益销售金额均实现了同比正增长，3月之后平均每月同比上升约11%，优于该集团在一二线城市的同比表现。截至6月末，碧桂园项目已遍布内地31个省（直辖市、自治区）的288个地级市，实现了全国经济强区域的全面布局，拥有的权益可售资源合计约为23404亿元。

（来源：企业公告）

低线城市在拉动内需方面的巨大潜力也受到了中央的高度关注，相关政策红利不断释放。今年全国两会《政府工作报告》提出要“深入推进新型城镇化”，并把新型城镇化建设纳入投资重点的“两新一重”建设。7月22日召开的国务院常务会议明确表示，推进以人为核心的新型城镇化，是内需最大潜力所在。8月份，国家发展改革委强调，县城是我国推进工业化、城镇化的重要空间，是城镇体系的重要一环，也是城乡融合发展的关键纽带。今年以来，国家已投入资金超过1200亿元，用于推进县城城镇化补短板强弱项工作。

2019年中国常住人口城镇化率达到60.6%，离发达国家80%左右的城镇化率还存在差距。其中，城镇化率每提高一个百分点，就有近1400万人从农村转入城镇，不仅增加城市公共服务设施投入，也会释放巨大的衣食住行等消费需求。

对于未来投资方向，碧桂园仍将采取“坚定看好新型城镇化前景，坚持占领三四线、坚定下沉五六线、谨慎布局一二线”的投资策略。

业内机构亦表示，近年来城镇化进程使得三四线城市商品房销售面积增速远超一二线城市，碧桂园深化布局重点三四线城市抓住了城镇化发展机遇。随着货币政策保持宽松基调、房贷利率下移、地方政府出台购房补贴、加快预售审批等政策，三四线市场韧性凸显，碧桂园的下半年销售将持续发力。

房企的开发规模很大程度上决定公司未来的销售上限。碧桂园在中国内地已拥有2512个处于不同发展阶段的项目。根据目前布局策略来看，随着时间的推移，碧桂园极有可能完成对一线至五线城市的全范围布局，全覆盖的方式极有利于推动公司销售金额的持续稳定增长。

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