【公司深读】聚焦主业精细化管理 远洋集团“南移西拓”成效初显

作者 | 刘莹

出品 | 焦点财经

8月17日，远洋集团控股有限公司（03377.HK）（简称：远洋集团）发布的2020年中期业绩显示，今年上半年，公司实现营业收入193.7亿元，同比上升18%；毛利润44.7亿元，同比上升33%；毛利率23%，同比升3个百分点；核心净利润11.2亿元，同比上升6%。

核心盈利能力提升

成本管控成效初显

具体到各项业务而言，其中，远洋集团开发业务的收入为161.07亿元，在集团总营收中的占比达83%，贡献最大；其他房地产相关业务的收入为22.56亿元，收入贡献紧随其后；物业投资、物业管理及相关服务的收入分别为2.70亿元和7.41亿元。

北方区域依然是远洋集团最主要的业绩来源，销售占比约50%。其中，北京地区的销售额为119.85亿元，环渤海地区的销售额为85.13亿元，华东地区的销售额为96.35亿元，华南地区销售额为54.29亿元，华中地区的销售额为21.59亿元，华西地区的销售额为29.91亿元。

在产品方面，远洋则以快周转的适销产品为主，住宅类产品的占比为89%。谈及下半年的销售情况，远洋集团表示，集团下半年的可售资源预计为1300亿元，占全年总可售资源的65%，可售资源充足。

尽管疫情对房地产行业产生了一定的冲击，但远洋集团凭借在线销售，积极复工复产，依然保持了高质量的发展。报告期内，公司的协议销售额达418亿元，累计销售面积达219万平方米，销售均价达1.91万元/平米，综合回款率达80%，销售回款金额同比基本持平，经营性现金流持续为正。

销售业绩及盈利能力的提升。与集团的精细化管理和严格的成本管控密切相关。上半年，远洋集团管理费用占收入的比重为3.9%，销售费用占收入的比重为2.4%，同比分别下降1.3个百分点及0.4个百分点。整体效能的提升，为远洋的派息提供了重要保障，比如，远洋董事局建议派发的中期股息为每股0.056元，派息率35%，派息率持续维持较高水平。

一如既往，远洋集团保持稳健的财务状况和良好的融资能力，投资级信用水准持续获得国际资本市场高度认可。其中，远洋在境外维持穆迪和惠誉两家评级机构的投资级展望稳定评级，境内维持中诚信国际评级机构的AAA评级展望稳定。

更早之前，远洋集团的ESG（Environmental, Social and Governance，即环境、社会和管治）评级还被MSCI公司（Morgan Stanley Capital International，即明晟公司）继2019年提升至BB级后，再获提升至BBB级。作为目前国内地产同行中的最高评级水平，该评级进入了全球地产行业可持续发展表现前20%的行列。

得益于在资本市场的良好表现，远洋集团的多次融资行为都较为成功。比如，今年1月，远洋曾公开发行了4亿美元10年期美元债，票面利率4.75%，在境外市场异常波动下再次锁定超长年期低成本资金；随后在4月，远洋再次成功发行PPN人民币20亿元，3年期成本3.35%，作为集团首次发行PPN产品，该笔融资再为远洋开拓了新的融资渠道。

同样在4月，远洋集团的一笔3.27亿元的应收账款ABS发行成功，2年期成本3.00%，创下同期市场同类产品的最低利率。今年上半年，远洋集团成功将融资成本控制在了5.14%，相比2019年底下降约36个基点，成本优势明显。

根据财报，目前，远洋集团所拥有的已获批尚未提用的额度为2274亿元，净借贷比为65%，相比2019年底大幅下降12个百分点，创近年新低；营业收入对有息负债的覆盖比率为62%，偿付压力持续保持低位。在业内看来，充裕的在手现金和授信额度恰是远洋集团进一步规模扩张的有力支撑。

聚焦主业精细化管理

“南移西拓”成效显现

起家于北京的远洋集团一直在京津冀区域深耕，该区域也为远洋带来了最大的销售收入。但在规模站上1300亿后，远洋集团将目标变为“聚焦主业”，同时提出了“南移西拓”的策略。其中，“南移”指向长三角和珠三角两大区域，“西拓”则是走入武汉经济圈和成渝经济圈。重点关注热门城市群的远洋集团，希冀通过优化和平衡土储布局，谋求新一轮的跨越式发展。

秉承“聚焦主业”、“南移西拓”的宗旨，远洋集团加大了拓储的力度。今年上半年，其先后在15个城市累计获取18个项目，总楼面面积及应占权益面积分别为201.4万平方米及117.1万平方米，这使得远洋的总土地面积由2019年末的3724.3万平米上升至3741.8万平方米。

值得一提的是，在这些新增土储中，来自“南移西拓”区域的建面贡献为72%，且集中于杭州、济南、郑州等远洋深耕的一二线城市。事实上，今年上半年，公司已有62%的开发收入来自于华东、华南、华中、华西地区，相比去年同期的47%，大幅提升15个百分点，区域均衡布局初显成效。

截止目前，远洋集团已经先后进入了51个城市，其中，二级开发土地储备3742万平方米，深圳旧改锁定项目334万平方米，一级开发706万平方米。谈及未来，远洋集团在中报中表示，公司将继续维持均衡搭配的项目组合，减轻个别市场波动的风险及更有效的使用资源，使集团得以专注发展其未来重点发展的项目。

有业内人士指出，在如今房地产行业的竞争赛道中，对规模的高歌猛进不再是唯一，精细化管理的思路正在被大力提倡，未来的公司运营除了注重模式创新以及投资效率之外，更需要强调运营思维，不仅要向管理要效益，还要向财务要安全。

资料显示，过往几年的发展中，远洋集团一直在内部管理上进行变革，比如4+8经营管理体系，在主打整体发展优化、推进内部信息化建设的同时，重点关注运营、营销、合约、财务、人力等方面，以更好的提高整体经营指标。

在精细化运营思维的影响下，远洋集团的持有物业表现出了较高的运营能力。截至上半年末，远洋集团持有物业已投入营运的项目可租赁面积约179.3万平方米，全口径租金收入为18.5亿元，权益租金收入为10.8亿元，同比增长6%；全口径EBITDA利润11.1亿元，权益EBITDA利润6.4亿元，同比增长5%。

尽管写字楼租金收入在疫情的影响下有所下降，但远洋核心区域优质资产的出租率仍然保持在较高水平。随着疫情的阴霾逐渐散去，远洋零售物业的经营状况自5月起迅速恢复，其中，成都远洋太古里项目五月单月的销售额同比增长15%，录得项目开业以来第二高的销售成绩；杭州远洋乐堤港半年内新开店23家，五月单月集中开业12家，新开业面积近1200平米。

截至目前，远洋集团在建的持有物业项目总建筑面积约180万平方米，其中北京项目面积占比达70%，以写字楼和零售物业为主。远洋集团表示，不少在建项目将于2020年至2025年陆续投入营运，集团租金收入也将随之稳定增长。

下半年，公司将在将继续遵循高质量、稳健、可持续的发展理念, 持续精细化管理。在确保财务状况稳健的原则下，坚持城市深耕、加快周转等策略，保持开发主业高质量、可持续发展，继续推动新业务的协同发展，为股东和客户创造更大价值，远洋方面表示。

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