2933亿！贝壳上市，左晖身价暴涨767亿！

“贝壳找房上市了！”

来源 | 投资家（ID：touzijias）作者 | 陈天一

中国“居住服务平台第一股”——贝壳找房上市了！

北京时间8月14日消息，8月13日晚间，贝壳找房正式在纽交所挂牌交易，开盘价35.06美元，较20美元的发行价上涨75%。截止收盘，贝壳找房股价上涨至37.44美元，市值达到422亿美元，合人民币2933亿元。

贝壳找房上市敲钟仪式在中国北京和美国纽约两地以连线方式进行，贝壳找房创始人、董事长左晖，创始人、CEO彭永东等高管团队，贝壳找房的老员工，华兴资本、腾讯等投资人代表等在北京上市仪式现场正式敲响开市钟声。

贝壳找房是线上线下房产交易和服务平台，从平台成交总额（GTV）来看，贝壳找房已成为中国最大的房产交易和服务平台。此次，上市主体除贝壳找房，还包括链家、德佑及金融、装修等业务。

一

营业收入的增速约为60.6%，

上市首日收涨87.2%

2018年和2019年，贝壳的营收分别为286亿元人民币和460亿元人民币，营业收入的增速约为60.6%。同时，贝壳占据了中国房产交易和服务行业的最大市场份额，其2019年的GTV为2.13万亿元人民币。

据了解，截至2020年上半年，贝壳拥有超过4.2万家门店和45.6万名经纪人。数据显示，2020年一季度，贝壳的总净营收为71.20亿元人民币。贝壳方面估计，截至2020年6月30日的三个月，公司的收入不少于197亿元人民币，其较2019年同期大约增长了72.4%。

目前，贝壳的业务主要聚焦于存量房交易、新房交易、其他新兴业务的交易。截至2020年6月30日的三个月，贝壳存量房交易总额为5835亿元人民币，新房的交易总额为3766亿元人民币。

公开资料显示，为了做贝壳找房，左晖从链家抽调了近千人的队伍，引入多位中高层高管人员。

贝壳找房在2018年正式面世，左晖将链家装到了贝壳里，这标志着链家由房产中介走向一个集二手房和新房买卖、租赁于一身的平台。

之后，贝壳找房扩张速度很快，成立四个月便进驻全国90个城市，连接1.4万家门店，合作品牌超过50个。

不过，贝壳找房并不是真正意义上的从零开始，当时链家的规模已经很庞大。

2015年，链家先后拿下了深圳中联、广州满堂红、成都伊诚、上海德佑、大连好望角等中介品牌，在体量、交易规模、门店经纪人数上做到了全国第一。

于贝壳找房而言，它一直有上市的野心。

早在2018年，贝壳大中华南区COO张海明就曾向媒体表示，未来上市主体是贝壳，而不是链家。可以看出左晖早已计划好将链家和贝壳找房线上线下业务打包，冲击资本市场。

二

既是裁判员，又是运动员？

打造“A+E”叠加ACN网络

其创始人左晖也一直是一个效率高、执行力超强的人。但很快，它的出现让同行感受到了冲击与压力，随之而来的是抵制。

2018年6月，在贝壳找房上线3个月后，58同城联合中原地产、我爱我家(000560,股吧)、21世纪不动产、麦田等多家经纪公司以召开“真房源”誓师大会的名义，实则暗示抵制贝壳。在浙江金华，甚至有百余家房地产中介机构代表共同签署了《反壳联盟条约》。

“既当运动员，又当裁判员”成为同行质疑贝壳的焦点，这简直就是“鱼和熊掌都想要”啊。

公开资料表示，贝壳的规则是基于ACN合作网络（Agent Cooperate Network，经纪人合作网络）建立的。作为贝壳平台的底层操作系统，ACN是指在遵守贝壳制定的房源信息共享等规则的前提下，同品牌或跨品牌经纪人之间，以不同的角色共同参与到同一笔交易，成交后按照各个角色的分佣比例进行佣金分成。招股书显示，2019年贝壳找房平台上超过70%的存量房交易都是通过ACN跨店合作完成的。

如今，贝壳构建了“数据与技术驱动的线上运营网络”和“以社区为中心的线下门店网络”两张网，通过对数据、交易流程和服务品质的数字化、标准化改造，搭建行业基础设施，促进交易效率和服务体验的提升。

相比上述对产品的抽象表述，资本市场更看重一家企业是否具有合理且有效的盈利模式。在新房和二手房交易中，抽调佣金就是贝壳最简单直接的盈利途径。另外，贝壳的金融服务和装修业务也产生收入，但都不是其主要获利来源。因此贝壳想要盈利，就要在一定的分佣比例内，吸引越来越多的商户入驻。

2019年初，贝壳开始新一轮组织架构调整，成立了COO线，意在提升服务运营效率，由纵向的对外扩张节奏，开始转为横向的内部联结融合。随着业务发展和规模扩张，贝壳2017-2019年的营收为255亿元、286亿元和460亿元。

左晖自2001年创立链家开始，已经在住房市场摸爬滚打了19年，他是一个有理想主义的人，他坚定的知道他要什么。

无论有多少人对贝壳存疑，左晖都将链家、德佑，以及旗下的金融和装修业务包裹在“贝壳”的上市主体里。

三

左晖身家大涨767亿人民币，

豪华股东赚的盆钵满体，腾讯最引人注目

无论是链家，还是贝壳，我们都不能不提关键人物——左晖。

1992年，他毕业于北京化工学院计算机系毕业。2000年左右，北京个人买房的比例大增，但对应的房产信息却极度不对称，他嗅到了商机，2001年11月创办链家宝业。

链家及贝壳都不负众望，战绩斐然，左晖的身价也水涨船高。

2020年5月12日，2020新财富“500富人榜”发布，左晖以311.4亿元排名第72位。8月13日贝壳挂牌，按收盘价计算，左晖身家接近70亿美元，约合486亿元人民币。

在IPO之前，贝壳创始人兼董事长左晖个人持股比例为28.9%，为第一大股东。IPO后左晖持股26.2%，若按昨日收盘时贝壳422.13亿美元市值计算，对应身价约为110亿美元（折合约767亿人民币）。

不管是贝壳找房选对了赛道，还是左晖的个人魅力，贝壳找房融资的渠道都很多。

数据来源：企查查

据企查查数据显示，贝壳找房受到高瓴、腾讯、软银、源码及等知名投资机构的青睐。根据最新招股书，老股东腾讯、高瓴和红杉均表示有兴趣以首次公开募股价格认购贝壳此次IPO。

其中，腾讯公布至少认购价值2亿美元的ADS，高瓴和红杉则分别认购至少价值1亿美金的ADS。

其中，最耀眼的是马化腾，他是这其中最看好贝壳找房的投资者。

2019年3月，贝壳找房D轮融资启动时，腾讯领投8亿美元。同年11月29日，腾讯又在贝壳找房D+轮融资中追加了1.14亿美元。

除了投资方外，华兴资本还是本次贝壳IPO的联席主承销商中唯一一家国内投行，深度参与了贝壳上市运作，可以说是贝壳这次上市背后的大赢家之一。华兴资本包凡对贝壳的期望是“居住类的亚马逊”，“未来凡是与居住相关的需求，都能够在贝壳得到满足”。

左晖是一个长期主义者，他不着眼于短期利益，选择做“难而正确”的事情，这也获得了机构的认可。

上市只是一个阶段性目标，对于贝壳找房来说，未来的路还很长。虽然贝壳找房营收一直不错，但其一季度净亏损就达到了12.31亿元，这无疑加重了贝壳找房的资金压力。

或许，想要扭转当前净亏损的财报现状只是时间问题，但究竟何时能够实现盈亏平衡和净盈利，还有极大的不确定性。

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