深交所七问世联行:营收不增利是否合理 非经营性资金是否被占用

4月10日，深圳世联行集团股份有限公司（简称：世联行）收到了深交所的问询函，问询函连发七问，要求世联行对是否存在关联方非经营性占用上市公司资金的情形、是否违规对外提供财务资助、营收增长而亏损却逐年加大等问题进行说明。

问询函指出，截至去年末，世联行的账面货币资金为25.82亿元，占总资产的比重为22.14%；短期借款与长期借款合计22.73 亿元，占总资产的比重为19.48%。就此，世联行需说明，公司的货币资金水平与资金需求是否匹配，以及公司资金的存放地点、存放类型、利率水平及是否存在抵押/质押/冻结等权利限制，以及是否存在关联方非经营性占用上市公司资金的情形。

在世联行2019年的其他应收款中，业务借款期末余额达1.5亿元。就此，深交所认为，世联行需就这些应收款项的形成原因、欠款方是否为上市公司关联方，以及是否存在违反上市公司运作规范规定的对外财务资助行为、是否有非经营性资金被占用的情形等进行说明。

在2017年至2019年，世联行的资产运营服务业务的营业收入分别为3.33亿元、6.33亿元、9.34亿元，同比增幅为432.42%、89.83%、47.46%，毛利为-2.9亿元、-4.1亿元、-4.4亿元。就此，深交所认为，世联行需结合公司资产运营服务业务的周期特性、市场竞争地位、成本构成等方面，说明造成“营收快速增长，而亏损却逐年增大”这一现象的原因及整改措施。

过去的一年，世联行的贷款账面余额为29.36亿元，计提坏账准备金为1.06亿元。就此，问询函指出，世联行需就公司的业务模式、收入确认的具体依据及时点、对借款人资质审核的途径及流程以及一旦出现借款人逾期未还款及债务违约情形的防控措施等进行说明。

2019年，世联行的营业收入为66.5亿元，同比下降11.73%；经营活动产生的现金流量净额为15.74亿元，同比增长62.73%。“营收下降，而现金流量净额大幅增长”的现象也引发了深交所的关注，该所认为，世联行需结合业务类型、经营模式、信用政策等因素，对造成上述现象的原因进行说明。

问询函指出，去年，世联行购买商品、接受劳务支付的现金同比增长71.52%至4.35亿元，世联行需就该项财务支出大幅增长的原因及合理性进行说明，并详细披露该笔资金的主要流向对象、所购资产项目及金额。

最后，问询函提及，世联行2019年以公允价值计量的金融资产中类别为“其他”的资产初始投资成本为4.22亿元，这项资产的具体构成、买入时间、收益情况以及是否属于风险投资，履行了相应的审批程序及信息披露义务等，也需要世联行进行说明。

成立于1993年的世联行，是境内首家登陆A股的房地产综合服务提供商，业务包含房地产咨询、房地产代理、房地产经纪、物业管理等。业务分为交易服务、交易后服务、资产运营服务和资产管理服务四大板块，这四大板块2019年的营收分别为42.89亿元、7.44亿元、9.35亿元和6.4亿元，前两者占总营收的比重合计为76.15%，同比分别下降18.88%、26.6%；后两者的营收占比合计23.85%，同比分别上涨47.46%和16.26%。

在债务方面，财报披露，截至去年末，该公司的负债合计17.87亿元，其中，包含质押借款12.9亿元、抵押借款7000万元、保证借款5.43亿元及信用借款10.44亿元。世联行称，去年，公司收购了杭州三简服饰的部分股权，这带来了1500万元的贷款，并须于一年内偿还。此外，由于购买房产也为公司带来了部分银行按揭贷款，约564.4万元须于一年内偿还。

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